股票定向增发到底是什么意思 为什么散户一听到就害怕
定向增发就是上市公司搞内部打折促销
上市公司缺钱了，想从市场拿钱。它有两种主要方式。一种叫公开增发，就是向所有股民喊一嗓子，大家快来买我新发的股票。另一种就是定向增发，也叫非公开发行。它不对外公开，只找特定的几个人或者机构，悄悄把股票卖给他们。
你楼下超市鸡蛋卖五块钱一斤。超市突然搞活动，说后门有个内部通道，只要三块钱一斤，但必须一次买一百斤，而且三个月后才能拿走。这个后门通道就是定向增发。那些能拿到三块钱鸡蛋的人，就是特定对象。通常是基金公司、保险公司、大老板、战略投资者。他们拿到的股票价格，往往比市场上正常交易的价格便宜不少，打个八折九折是常事。
为什么机构愿意打折买 散户为啥容易吃亏
机构不是傻子。他们愿意锁仓一段时间，承担股价下跌的风险，图的就是这个折扣。市场价十块钱的股票，他们八块钱拿到手。只要解禁的时候股价还在八块以上，他们就没亏。涨到九块他们就赚了。这个利润空间就是他们套利的来源。
散户吃亏在信息差和资金量。散户买股票只能按市场价十块钱买，一分钱折扣没有。等机构八块钱买的股票解禁了，他们随时可以砸盘卖出。如果公司基本面没变好，股价还是十块钱附近，机构卖出一部分就能收回成本，剩下的全是利润。散户在十块钱接的货，可能就要承受股价跌到九块甚至八块的压力。这就是为什么很多股票一公告定向增发，股价就先跌为敬。市场担心的是打折股票涌入带来的抛压。
定向增发不全是坏事 关键看钱拿去干什么
上市公司拿到这笔钱，去干不同的事，结果天差地别。
第一种情况，钱用来收购优质资产。 公司本来一年赚一个亿，定向增发募资买了一个一年能赚两个亿的矿。公司总股本变大了，但净利润增长更快。每股收益不降反升。这种定向增发，机构愿意高价参与，散户跟着喝汤。
第二种情况，钱用来补充流动资金或者还银行贷款。 公司缺钱快破产了，靠定向增发输血续命。这相当于病人快不行了，打折卖身契换医药费。公司能不能活过来不好说，但股本已经扩大了。每股收益会被严重稀释。这种定增，机构可能出于人情或者对赌协议参与，散户最好躲远点。
第三种情况，大股东自己掏钱认购。 这通常被看作信心信号。大股东愿意锁定三年，拿真金白银低价买自家股票，说明他觉得公司未来值更多钱。这种定增对股价有支撑。
期货和定向增发有什么关系
期货市场不直接参与定向增发。期货交易的是大宗商品或者金融指数的标准化合约，和上市公司发行新股是两码事。但期货市场里有一种操作叫套利，思路和机构参与定增一模一样。
机构在定增市场八块钱买入股票，在期货或者期权市场做空对冲。假设他担心解禁时股价跌到七块，他可以在股指期货或者个股期权上提前卖出。到期不管股价涨跌，他在定增上的亏损能被期货空头弥补。他赚的就是八块钱成本价和十块钱市场价之间的稳定差价。这叫无风险套利。
期货交易者常说的基差交易、期现套利，本质就是赚取两个市场之间的价差。定增套利是股票现货市场和一级半市场之间的价差。逻辑相通。散户如果不理解基差和套保，就很容易在定增解禁前后被机构的对冲策略搞晕。
散户遇到定向增发公告应该看什么
看到自己持有的股票发定增公告，别急着骂娘，也别急着抄底。打开公告找三个数字。
发行价是多少。 比现价低多少。低得越多，机构的安全垫越厚，散户的压力越大。
锁定期是多久。 大股东认购锁三年，机构认购锁一年。解禁时间越近，抛压越现实。
募资用途是什么。 买资产还是还债。买资产的要看资产赚不赚钱，还债的基本是利空。
定增不是洪水猛兽，它是上市公司的一种融资工具。工具本身没好坏，看谁用，怎么用。散户做股票也好，做期货也好，核心是算清楚自己买入的成本和对手盘的成本。对手八块钱买的，你十块钱买，你就已经输了半步。想赢回来，只能靠公司基本面超预期增长。没有这个把握，定增公告出来先减仓，往往不会错。
