杠杆不是坏东西，用错了才要命
很多人一听到杠杆就想到爆仓、跳楼。这种恐惧来自无知，不是来自杠杆本身。杠杆只是一个工具，好比菜刀，厨师用它切菜，疯子用它砍人。交易中上杠杆合不合理，取决于你懂不懂它的脾气。
股票市场里，融资融券是杠杆，场外配资也是杠杆。期货市场里，保证金交易天生带杠杆，十倍起步不稀奇。同样的行情，有人用杠杆赚得盆满钵满，有人亏得底朝天。差别不在杠杆倍数，在于你怎么用。
股票加杠杆，先问自己三个问题
做股票想上杠杆，第一个问题：你买的票波动率多大？银行股一年波动百分之二十，你上两倍杠杆，风险可控。创业板小票一天波动百分之十，你上两倍杠杆，一个跌停就让你本金腰斩。
第二个问题：你的资金成本多少？券商融资利率普遍在百分之六到八，民间配资月息一分五起，折合年化百分之十八。你买的股票一年能涨百分之二十吗？不能的话，杠杆就是在给资金方打工。
第三个问题：你能扛多久？融资有期限，配资有平仓线。股票跌了，你判断对了方向，但时间不在你这边，照样被强制卖出。股票杠杆最怕的不是看错，是看对了却等不起。
合理做法是：只对高确定性、低波动的标的加杠杆，比例不超过总仓位的百分之三十。融资期限选最长的，利率选最低的。永远留一笔场外现金，防止追保时被迫卖在最低点。
期货杠杆，天然存在但要主动降
期货交易不用你主动加杠杆，保证金制度已经帮你加了。交易所收百分之十保证金，就是十倍杠杆。期货公司再加几个点，实际杠杆七八倍。
很多人亏钱，是因为把期货当赌场，满仓干。一手螺纹钢保证金五千，价格波动一百个点，盈亏一千。你账户里放五千，价格反向走五百个点，你就爆仓。价格走五百个点需要多久？有时候一天就够了。
合理的期货杠杆用法是：把实际杠杆降到三倍以下。怎么降？账户里放的钱是保证金的三倍以上。比如做一手螺纹钢，保证金五千，你账户里放一万五到两万。这样价格波动百分之十，你的本金波动百分之三十，还能承受。
期货杠杆的核心不是倍数，是仓位。仓位重了，三倍杠杆也能让你一夜归零。仓位轻了，十倍杠杆也伤不到筋骨。
杠杆的数学，亏百分之五十需要赚百分之百
这是最朴素的道理，也是最容易被忽略的。本金亏百分之五十，剩下百分之五十，要回到原点需要赚百分之百。杠杆放大亏损，也放大这个数学不对称。
一万本金，一倍杠杆亏百分之五十，剩五千，需要翻倍才能回本。两倍杠杆亏百分之五十，本金直接归零，永远没有翻倍的机会。高杠杆交易者死得快，不是因为他们笨，是因为数学不给他们第二次机会。
合理上杠杆的前提是：单笔亏损不超过总资金的百分之二。用杠杆后，止损空间要相应缩小。一倍杠杆时你允许价格反向走百分之十，两倍杠杆时只能允许走百分之五。做不到这一点，杠杆就是自杀工具。
什么钱不能用来加杠杆
借来的钱不能加杠杆。房贷、车贷、信用卡套现，这些钱有固定还款期限，市场不会按你的时间表走。
生活费不能加杠杆。下个月要交房租，这个月拿房租去交易，心态必然扭曲。该止损时舍不得，该持有时拿不住。
养老钱、看病钱不能加杠杆。这些钱亏不起，亏了会影响生存。交易应该是用闲钱做，闲钱亏光了不影响吃饭睡觉。
合理的杠杆资金是：三年内用不到的闲钱，亏掉百分之五十不影响生活的钱。用这种钱上杠杆，你才能保持理性。
杠杆的退出策略比进入策略更重要
上杠杆之前，想好什么时候卸杠杆。赚钱了，是先还一部分融资，还是继续滚？亏钱了，是止损降杠杆，还是死扛等反弹？
合理做法是：浮盈加仓用自有资金，不用杠杆。浮亏减仓先降杠杆，再考虑止损。杠杆是借来的力量，借来的东西要还。
期货交易里，盈利出金是降低杠杆最直接的办法。账户从十万做到二十万，出金五万，实际杠杆立刻下降。很多人做不到这一点，赚了就想赚更多，最后连本金都还回去。
股票融资里，股价涨了，维持担保比例上升，可以融资买入更多。这是最危险的时刻。正确做法是趁担保比例高，主动了结部分融资，降低负债。
杠杆是加速器，不是发动机
交易能不能赚钱，核心是策略有没有正期望值。策略本身亏钱，加杠杆只会亏得更快。策略能赚钱，杠杆放大收益，也放大过程中的回撤。
一个年化收益百分之十五的策略，加两倍杠杆变成百分之三十，最大回撤从百分之二十变成百分之四十。你能承受百分之四十的回撤吗？能，就加。不能，就别碰。
合理的杠杆比例，是让你晚上能睡着觉的比例。睡不着，说明杠杆高了。降低到能睡着为止。交易是长跑，活得久比跑得快重要。杠杆用得好，是锦上添花。用不好，是雪上加霜。
