股票的本质
股票代表对一家公司的部分所有权。购买股票意味着成为该公司的股东，享有分红权、投票权以及剩余财产分配权。股票在证券交易所上市交易，价格由供求关系决定。
股票的交易机制
股票交易通过经纪商在交易所进行。投资者下达买入或卖出指令，系统撮合成交。A股市场采用T+1交易制度，当日买入的股票次日才能卖出。港股和美股允许T+0交易。
股票价格波动受公司业绩、行业前景、宏观经济、利率政策、市场情绪等多重因素影响。长期持有优质股票可能获得股息和资本增值。
股票的风险特征
股票风险较高，价格可能大幅波动。公司经营失败可能导致股价归零，股东损失全部投资。分散投资可以降低非系统性风险。
期货的核心概念
期货是买卖双方约定在未来某一时间以特定价格交割某种标的资产的标准化合约。标的资产可以是商品（原油、黄金、大豆）或金融资产（股指、国债、外汇）。
期货合约在期货交易所交易，实行保证金制度。交易者只需缴纳合约价值的一定比例作为保证金即可控制较大头寸。杠杆效应放大收益和亏损。
期货的交易规则
期货采用T+0交易，当日可多次买卖。合约有到期日，到期后必须平仓或进行实物交割。多数投机者选择在到期前平仓。
保证金交易意味着亏损可能超过初始保证金。当账户权益低于维持保证金水平，会收到追加保证金通知。未及时补足会被强制平仓。
期货的用途
套期保值者利用期货锁定未来价格，规避价格波动风险。生产商、加工商和贸易商是主要套保参与者。
投机者通过预测价格方向获取利润。套利者利用不同合约或不同市场之间的价差获利。
股票与期货的对比
| 特征 | 股票 | 期货 |
|------|------|------|
| 所有权 | 代表公司股权 | 代表合约权利 |
| 交易方向 | 只能做多 | 可做多也可做空 |
| 杠杆 | 通常无杠杆 | 保证金杠杆 |
| 到期日 | 无 | 有固定到期日 |
| 交易制度 | T+1（A股） | T+0 |
| 风险 | 有限（最大亏损为投入本金） | 无限（可能亏损超过本金） |
量化交易在股票与期货中的应用
量化交易利用数学模型和计算机程序自动执行交易决策。股票量化策略包括多因子选股、统计套利、高频交易。期货量化策略包括趋势跟踪、均值回归、跨期套利。
股票多因子选股示例
import pandas as pd
import numpy as np
# 假设已有股票池的因子数据
df = pd.read_csv('stock_factors.csv')
# 因子：市盈率、市净率、动量、波动率
df['score'] = (-df['pe']).rank() + (-df['pb']).rank() + df['momentum'].rank() + (-df['volatility']).rank()
df = df.sort_values('score', ascending=False)
top_stocks = df.head(50)
print(top_stocks[['code', 'score']])
期货趋势跟踪策略示例
import ccxt
import pandas as pd
exchange = ccxt.binance()
symbol = 'BTC/USDT'
oohlcv = exchange.fetch_ohlcv(symbol, '1d', limit=200)
df = pd.DataFrame(oohlcv, columns=['ts', 'open', 'high', 'low', 'close', 'volume'])
df['ma20'] = df['close'].rolling(20).mean()
df['ma60'] = df['close'].rolling(60).mean()
# 金叉买入，死叉卖出
df['signal'] = 0
df.loc[df['ma20'] > df['ma60'], 'signal'] = 1
df.loc[df['ma20'] < df['ma60'], 'signal'] = -1
df['position'] = df['signal'].shift(1)
df['returns'] = df['close'].pct_change()
df['strategy_returns'] = df['position'] * df['returns']
print(df[['ts', 'close', 'ma20', 'ma60', 'position', 'strategy_returns']].tail())
期货交易的风险管理
期货杠杆高，风险控制至关重要。常用方法包括设置止损单、控制仓位规模、分散品种。保证金监控避免强制平仓。
凯利公式帮助确定最优下注比例，但期货市场波动剧烈，实际中常采用固定比例风险模型。
股票与期货的监管环境
中国股票市场由中国证监会监管，期货市场同样受证监会监管。期货公司需持有金融牌照。投资者适当性制度要求期货交易者通过知识测试和风险评估。
股票市场禁止内幕交易和操纵市场。期货市场禁止逼仓和虚假申报。违规行为面临行政处罚和刑事责任。
选择股票还是期货
长期投资者适合股票，享受企业成长红利。短期交易者可能偏好期货，利用杠杆和双向交易。风险承受能力低者应避免期货。
资产配置中，股票可作为核心持仓，期货用于对冲或卫星策略。量化交易者常同时交易股票和期货，利用低相关性提高夏普比率。
