万一免五到底免的是什么
券商开户时客户经理拍着胸脯说“万一免五”，不少人当场就开了。回家一琢磨，这免五是不是买啥都省五块钱？买基金免不免？炒期货免不免？买可转债免不免？
先把话说明白。万一免五只跟股票交易的佣金挂钩。万一是佣金费率，按成交金额的万分之一下收。免五是取消行业里默认的单笔最低5元收费。平时买1000块钱股票，按万一算佣金只有一毛钱，但券商系统会硬扣你5块。免五之后，这一毛钱就是实打实的一毛钱，不再凑整到5块。
这个规则管的是佣金这一项，不代表所有交易成本都消失。
买入股票和卖出股票不一样
买入股票时，免五发挥作用。买5000块股票，万一佣金是0.5元，免五账户只收0.5元，普通账户收5元，差出4.5元。高频小单交易的散户，一个月省几百块不夸张。
卖出股票时，佣金照样按万一免五收，可印花税跑不掉。印花税是卖出时单边收千分之一，买10000块股票卖出要交10块印花税。过户费也还在，沪深两市都按成交金额的十万分之一收，买卖双向都交。免五免的是佣金，不是印花税和过户费。
频繁做T的人，印花税才是大头，佣金免五只是零头。
ETF和可转债能蹭上免五吗
场内ETF交易，佣金规则和股票一样。很多券商的免五政策覆盖ETF，买入时同样没有5元最低限制。买2000块ETF，万一佣金0.2元，免五账户直接收0.2元。
可转债也是场内交易品种，佣金费率通常比股票还低，有的券商给到十万分之几。免五政策能否用在可转债上，得看券商具体条款。多数互联网券商把可转债纳入免五范围，买入时按实际佣金收，不收5元起步价。
买场外基金不涉及免五。场外基金申购费、赎回费是基金公司定的，跟券商佣金体系两码事。免五账户买场外基金，该收多少申购费还是多少。
期货和期权免五管不着
期货交易的手续费跟股票佣金完全独立。期货手续费有两种收法，一种是按手数固定收，比如一手玉米收1.2元；另一种是按成交金额的万分之几收。期货没有“免五”这个概念，最低5元限制原本就不存在。
期货账户和股票账户是分开的。开了万一免五的股票账户，再开期货账户，期货手续费按期货公司的标准来。想省期货手续费，得单独跟期货客户经理谈，争取交易所加一分或者返佣。
期权更不一样。期权按张收权利金和手续费，每张几块钱，也没有免五的说法。
拿免五股票账户去炒期货，省不了一分钱。
免五账户的真实成本账
看一个具体数字。假设券商给万一免五，不做期货，只做股票和ETF。
买入10000元股票，佣金1元，过户费0.1元，总成本1.1元
卖出10000元股票，佣金1元，过户费0.1元，印花税10元，总成本11.1元
一买一卖总成本12.2元
同样交易额在普通万三账户里：
买入佣金5元，过户费0.1元，总成本5.1元
卖出佣金5元，过户费0.1元，印花税10元，总成本15.1元
一买一卖总成本20.2元
免五账户一次买卖省8元。一个月交易20次，省160元。高频小单选手一年能省出大几千。
这些数字只对股票和场内基金成立。期货手续费另算，期权另算，场外基金另算。
免五账户的隐藏门槛
互联网券商推万一免五，通常有附加条件。有的要求账户资产达到一定门槛，比如1万以上。有的要求每月交易笔数达标，否则取消免五资格。有的把免五当拉新手段，开户后半年内有效，到期恢复5元最低。
拿到免五账户后，去看券商APP里的佣金费率说明。里面会写清楚哪些品种享受免五，哪些不享受。股票、ETF、可转债通常列在免五清单里。期货、期权、融资融券不在清单上。
融资融券交易的佣金另算，利率也另算。免五政策管不到两融。
程序化交易者的免五账
做量化交易的人，免五影响更大。策略跑小单高频，每笔成交金额几千块，佣金如果按5元最低收，一个月几千笔交易光佣金就上万。免五之后按万一算，成本直接砍到原来的几分之一。
用Python调券商接口下单，计算实际成本时要把免五逻辑写进去。
def calc_commission(amount, rate=0.0001, min_fee=0, is_sell=False):
commission = max(amount * rate, min_fee)
transfer_fee = amount * 0.00001
stamp_tax = amount * 0.001 if is_sell else 0
return commission + transfer_fee + stamp_tax
buy_cost = calc_commission(10000, is_sell=False)
sell_cost = calc_commission(10000, is_sell=True)
print(f"买入成本: {buy_cost:.2f}元, 卖出成本: {sell_cost:.2f}元")
这段代码里min_fee设成0，就是免五账户。设成5，就是普通账户。跑一下就知道免五省在哪儿。
期货策略不能套这个公式。期货手续费按手数或成交额另算，跟股票佣金结构不同。
买什么才真正免五
免五账户在股票、ETF、可转债的买入环节直接生效。卖出时佣金也免五，但印花税和过户费照收。场外基金、期货、期权、融资融券都不在免五范围内。
开户前问清楚三件事，免五覆盖哪些品种，有没有资产或交易量门槛，优惠是永久还是限期。问完再开，省得后面发现期货手续费一毛没少，拍大腿也来不及。
