A股低空经济：哪些公司能在浪潮中崛起？

一、低空经济：新兴的综合性经济形态

低空经济是一个以民用有人驾驶和无人驾驶航空器为主的新兴经济形态。它涵盖距离地面垂直高度1000米或3000米以内的空域，通过多种低空飞行活动带动相关领域融合发展。这种经济形态之所以受到广泛关注，是因为它具有极大的发展潜力。在现代社会，人们对于高效运输、观光旅游、物流配送等方面的需求不断增长，低空经济恰好能够满足这些需求。

（一）低空经济的定义与范围

低空经济的定义明确了它是以低空飞行活动为核心的经济形式。这个范围包括了民用的有人和无人驾驶航空器的制造、运营、维护，以及与之相关的服务领域。例如，低空旅游公司的运营、无人机快递服务的开展等都属于低空经济的范畴。

（二）低空经济的重要性

低空经济的重要性体现在多个方面。从宏观经济的角度来看，它能够拉动GDP增长。通用航空产业作为低空经济的核心产业，涉及众多学科和工业领域，其发展能够带动产业链上下游的发展，创造大量的就业机会。而且，发展低空经济有助于我国在航空领域提升国际竞争力，打造低空经济强国。

二、低空经济的发展现状：规模与政策支持

（一）发展规模

近年来，我国低空经济市场规模增长迅速。2023年中国低空经济规模达5059.5亿元，增速33.8%；2023年中国电动垂直起降飞行器产业规模达9.8亿元，同比增长77.3%；今年上半年新注册无人机近60.8万架，持有现行有效的民用无人驾驶航空器运营合格证的无人机企业总数超1.4万家。这些数据表明低空经济正处于快速发展的轨道上。

（二）政策支持

国家政策对低空经济的发展起到了强有力的推动作用。2023年12月中央经济工作会议提出要打造低空经济等战略性新兴产业。2024年3月《政府工作报告》提出积极打造低空经济等新增长引擎。工信部等四部门印发《通用航空装备创新应用实施方案(2024-2030年)》，提出到2030年，通用航空装备全面融入人民生产生活各领域，形成万亿级市场规模。这些政策为低空经济的发展提供了政策依据和发展目标。

三、A股低空经济相关上市公司概况

（一）总体分布

当前，A股共有252家低空经济相关上市公司，这些公司分布在广东、北京、江苏、浙江、上海等省市，总体来看主要集中于华东区域。2024年第一季度，这些上市公司营业收入合计4415.47亿元，归母净利润共131.89亿元。其中，9家上市公司营业收入超100亿，61家上市公司营业收入超十亿。

（二）各地上市公司情况

深圳公司

深圳的低空经济相关公司如深城交、科瑞技术等各有特色。中信海直是其中的典型代表，它是全国性甲类通用航空企业，也是我国通用航空业首家上市公司。公司业务主要分为航空运输、通航维修及融资租赁，航空运输业务实现营收占公司总营收的98%，是公司最核心的利润来源。2023年，中海油业务的销售额高达13.32亿元，占公司年销售总额的67.66%，中海油是中信海直的重要客户。

广东公司

广东的顺威股份、航新科技等公司在低空经济领域也发挥着重要作用。这些公司涵盖了不同的业务领域，从航空零部件制造到航空技术服务等。

北京公司

北京的安达维尔、声迅股份等公司参与到低空经济当中。安达维尔主营业务为航空机载设备研制生产、航空维修等，在低空经济发展中有很大的发展潜力。

浙江公司

浙江的万丰奥威、金盾股份等公司是低空经济的重要力量。像卧龙电驱，作为全球主要的电机与驱动专业制造商，在低空经济领域深耕EVTOL领域，先发优势显著。

江苏公司

江苏的商络电子、苏交科等公司也涉足低空经济。它们在电子元件供应、工程咨询等方面为低空经济提供支持。

四川公司

四川的四川九洲、海特高新等公司在低空经济的发展进程中有着不可忽视的地位。例如海特高新在航空技术研发等方面有一定的实力。

四、重点上市公司分析

（一）卧龙电驱

行业地位与基本信息

卧龙电驱是全球主要的电机与驱动专业制造商，在低空经济领域深耕EVTOL领域，先发优势明显。其主要业务包括电机及控制、光伏与储能、工业互联网等，主要产品为高压电机及驱动、低压电机及驱动、微特电机及控制、电池、贸易等。

营收表现与业务布局

2023年前三季度，公司实现营业总收入124.23亿元，同比增长10.42%，归母净利润9.24亿元，同比增长17.87%。长期布局电动航空领域，产品矩阵完善，形成“3+1”产品布局，包括小、中、大功率等级系列产品以及一套民航适航标准，主要应用于eVTOL和无人机领域。

研发投入与估值情况

在电驱的设计、算法、以及新材料的研发上有所突破，以满足新能源汽车电驱系统基础上飞行汽车安全性可靠性更高、轻量化要求更严苛的需求。考虑到EV电机领域竞争加剧，下调公司23-25年盈利预测，预计23-25归母净利润为10.97、13.02、14.32亿元，对应EPS为0.84、0.99、1.09元/股，当前股价对应的PE分别为20、17、15倍。

（二）中信海直

背靠中海油的传统业务优势

中信海直业务主要分为航空运输、通航维修及融资租赁，航空运输业务实现营收占公司总营收的98%。2023年中海油业务的销售额高达13.32亿元，占公司年销售总额的67.66%。海上飞行技术壁垒较高，国内只有少数通用航空企业符合条件，中信海直是中海油的首选合作商，目前公司与中海油总部已经完成三年战略合作协议续签，合作关系稳固。

盈利能力回升表现

近年来，毛利率虽有所下降，但几乎都维持在20%以上。净利润在总体上呈上升趋势，2024年第一季度净利润达18.42%，同比增长53%。财务费用率从5.29%下降至1.43%，主要得益于利息费用的减少，对费用把控能力较强，盈利能力大幅提升。且经营现金流始终大于净利润，净现比一直维持在2以上，盈利质量优秀。

低空飞行和eVTOL业务的发展前景

低空经济市场规模广阔，预计2035年将达到3.5万亿元。中信海直布局了观光、短途运输等低空飞行板块，拥有多条航线，还与华为达成战略合作，核心竞争力和行业地位有望进一步提升。eVTOL市场正处于高速增长阶段，我国eVTOL市场规模预计在2026年迎来大规模放量，2026-2030年的CAGR近53%，2035年市场规模将高达5300亿元左右。中信海直是亚洲第一的eVTOL无人机运营商，与国内外多家eVTOL公司建立合作关系，2024年5月与吉利沃飞长空签署战略合作协议，未来业绩有望大幅提升。

（三）交控科技

业务特点

以自有CBTC技术为核心，积极发挥在智能感知、安全控制、调度指挥和运输管理方面的核心技术优势，布局低空空域运行调度指挥系统研究和应用、低空飞行器自主环境感知产品研发、参与并推动低空经济场景应用等。

发展潜力

可提供低空数字化起降场建设整体解决方案，服务对象以拟开展低空数字化起降点/起降场建设的地方政府和企业为主，盈利模式明确，随着低空经济的发展，有望在低空领域发挥更大作用。

（四）胜蓝股份

业务特点

专注于电子连接器及精密零组件的研产销为一体，部分产品能应用在5/6g通讯设备上，参股公司昭明电子主营业务为研发生产精密结构件、精密模具及刀具等产品。

发展潜力

低空经济的发展对公司而言是一种机遇，有望从中获得业务拓展的机会。随着低空经济市场规模的扩大，公司在电子连接器及精密零组件领域的技术和产品可能在低空经济相关设备中得到应用。

（五）新晨科技

业务特点

以金融行业为核心，覆盖军航空管的专业信息化解决方案与服务供应商，主要为客户提供数据交换、渠道整合、支付结算、新一代中间业务、交易银行、大数据平台、区块链平台等软件开发服务。

发展潜力

在低空经济发展过程中，可能为低空飞行的信息化管理、金融服务等方面提供技术支持，随着低空经济与金融、信息化的融合，公司有望在新领域拓展业务。

（六）安达维尔

业务特点

主营业务为航空机载设备研制生产、航空维修、测控及保障设备研制、智能设备研制、工业软件开发。

发展潜力

在低空经济的发展中，可为低空飞行器提供机载设备、维修及保障服务，随着低空飞行市场的扩大，公司的业务需求有望增加，进一步拓展市场份额。

（七）设研院

业务特点

为交通、市政、建筑、环境、能源等建设工程提供专业技术服务的工程咨询公司，在河南省交通事业处于龙头地位。

发展潜力

在低空经济相关的基础设施建设规划、交通工程咨询等方面具有专业优势，随着低空经济对基础设施建设需求的增加，公司可发挥自身技术优势，为低空经济的发展提供支持。

五、低空经济的发展趋势

（一）技术创新推动发展

技术创新将持续推动低空经济的发展。随着电动垂直起降飞行器（eVTOL）技术的不断成熟，其在城市空中交通、物流配送等领域的应用将更加广泛。例如，2023年亿航智能在中国多个城市实现了eVTOL试运行，并计划在未来几年实现载人客运的规模化应用。无人机技术也将不断突破，从农业植保、物流配送到城市管理等领域，无人机的应用场景将进一步拓展。根据白皮书，2023年无人机飞行小时数已超过2311万小时，比传统通航多了一个数量级，显示出其在生产作业中的广泛应用和巨大潜力。

（二）政策支持提供保障

政策支持将为低空经济的发展提供有力保障。国家和地方政府陆续出台一系列政策，鼓励低空经济的发展。例如，北京市经信局等四部门发布《北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案(2024-2027年)》，提出到2027年低空经济产业规模达到1000亿元，形成10个以上典型的应用场景。各地政府的积极响应，将加速低空经济的落地与场景应用的扩展。

（三）场景创新是关键

场景创新将成为低空经济发展的关键。未来，低空物流、低空文旅和智慧城市将是低空经济场景发展的主要方向。以低空旅游为例，eVTOL的普及将极大推动空中旅游这一新兴产业的发展。通过技术迭代和市场反馈，不断拓展新的应用领域，满足人们日益多样化的需求。

六、低空经济面临的挑战与机遇

（一）机遇

市场需求增长

随着经济的发展和人们生活水平的提高，对低空飞行的需求将不断增加。例如，在物流配送领域，无人机和eVTOL的应用可以大大提高配送效率，降低成本。顺丰、京东等物流巨头已经在多个地区实现了无人机的商用化运营，未来eVTOL也将在货运和城市通勤场景中逐步替代部分传统运输方式。

技术创新带来新机遇

eVTOL和无人机技术的不断创新，为企业带来了新的发展机遇。企业可以通过加大研发投入，提升技术水平，在市场竞争中占据优势。技术创新也将推动低空经济产业链的不断完善，为相关企业提供更多的业务机会。

政策支持

国家和地方政府的政策支持，为低空经济的发展提供了良好的政策环境。企业可以充分利用政策优势，加大投资力度，拓展业务领域。

（二）挑战

技术难题

虽然eVTOL和无人机技术取得了一定的进展，但仍面临一些技术难题。例如，eVTOL的续航能力、安全性等问题需要进一步解决。无人机的“黑飞”问题也给公共安全带来了威胁，需要加强监管和技术手段的应用。

法规不完善

目前，我国民用无人机等“低空飞行器”的法律体系还不完善，需要进一步健全。《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》的实施标志着我国无人机产业将迈入更安全、有序、规范、完善的发展阶段，但在实际操作中，仍需要进一步细化和完善相关法规。

市场竞争激烈

随着低空经济的发展，越来越多的企业进入这个领域，市场竞争将日益激烈。企业需要不断提升自身的核心竞争力，才能在市场竞争中立于不败之地。

七、A股市场低空经济领域潜在龙头企业的特点

（一）技术领先

在eVTOL、无人机等领域拥有核心技术，能够不断推出具有竞争力的产品和解决方案。例如，那些在飞行器的动力系统、飞行控制系统等方面有独特技术的企业，将更有可能成为龙头企业。

（二）产业链整合能力强

能够整合上下游资源，形成完整的产业链，提高企业的综合竞争力。比如，一家企业如果能同时涉及航空器制造、零部件供应、运营服务等多个环节，就可以更好地控制成本和质量，提高效率。

（三）市场份额大

在低空经济的各个领域拥有较高的市场份额，具有较强的品牌影响力和市场话语权。市场份额大意味着企业有更多的资源用于研发和市场拓展，也更容易获得消费者的信任。

（四）创新能力强

能够不断进行场景创新和技术创新，满足市场需求的变化。创新能力强的企业可以开拓新的市场领域，提高产品的附加值，从而在竞争中脱颖而出。

八、投资者的机会与风险

（一）投资机会

随着低空经济的快速发展，相关企业的业绩有望提升。投资者可以关注那些在低空经济领域具有潜力的企业，如上述具有技术领先、产业链整合能力强等特点的企业。通过投资这些企业的股票，投资者有机会分享低空经济发展的红利。

（二）投资风险

投资总是伴随着风险。低空经济虽然前景广阔，但相关企业也面临着技术、法规、市场竞争等诸多风险。如果企业不能有效应对这些风险，可能会导致业绩下滑，从而影响投资者的收益。所以投资者在投资低空经济相关企业时，需要充分了解企业的基本面和行业发展趋势，谨慎做出投资决策。

相关问答

低空经济包含哪些具体的产业？

低空经济包含民用有人驾驶和无人驾驶航空器相关产业，像航空器制造、运营、维修，以及与低空飞行活动相关的旅游、物流等服务产业。

为什么国家要支持低空经济发展？

国家支持低空经济发展是因为它能拉动GDP增长，通用航空产业涉及众多领域，可带动产业链上下游发展，创造就业机会，还能提升我国航空领域的国际竞争力。

A股上市公司在低空经济发展中有什么作用？

A股上市公司在低空经济发展中作用巨大。它们分布在各地，涉及多种业务，如制造、技术服务等。通过自身的业务发展、技术创新和市场拓展，推动低空经济产业链的完善和市场规模的扩大。

低空经济发展面临的最大挑战是什么？

低空经济发展面临多种挑战，很难说哪一个是最大挑战。技术难题如eVTOL续航和安全性、无人机“黑飞”，法规不完善以及市场竞争激烈等都对其发展产生重要影响。

普通投资者能从低空经济发展中获利吗？

普通投资者有机会从低空经济发展中获利。通过投资低空经济相关的A股上市公司股票，如果这些公司业绩随着低空经济发展而增长，投资者就可能获得股息和股票增值带来的收益。但投资有风险，需要谨慎决策。

如何判断一家低空经济企业是否有潜力？

可以从技术、产业链整合、市场份额和创新能力等方面判断。技术领先能推出有竞争力产品，产业链整合强可控制成本等，市场份额大代表有影响力，创新能力强能满足市场变化需求的企业更有潜力。