A股三连阳背后，外资为何信心十足？-量化平台-财云量化

摘要：

美国关税政策使全球资本市场震荡，A股市场先挫后涨三连阳。“国家队”护盘、央国企入市、外资看好等因素起作用，各方资金与政策稳定市场，投资者在动荡中找避风港。

全球政策冲击下的资本市场动荡

美国关税政策引发恐慌

美国推行的“对等关税”政策犹如一颗重磅炸弹投入资本市场。这一政策引发全球资本市场剧烈震荡，投资者们经历了一个又一个“历史性时刻”。从美股三大指数大幅收跌，单日蒸发逾3万亿美元市值，到亚太股市主要股指全线下跌，如日经225指数暴跌7.83%，韩国综合指数下跌5.57%，恒生科技指数跌17.16%，全球股市遭遇“黑色星期一”，A股市场也未能幸免，沪指、深成指和创业板指均大幅下跌，市场恐慌情绪迅速蔓延。而且美国还不断提高关税税率，从34%提高至84%，这使得全球贸易战升级的阴霾越发浓重地笼罩着资本市场。

A股市场的初期受挫

在全球贸易战升级的大背景下，A股市场遭受重创。沪指跌7.34%，深成指跌9.66%，创业板指跌12.50%，市场恐慌情绪高涨，投资者们人心惶惶，对后市充满担忧。股市的大幅下跌反映出市场对美国关税政策的极度敏感，投资者担心贸易战会对企业盈利、宏观经济等多方面产生严重的负面影响，这种恐慌情绪在股市中被无限放大，导致了A股市场初期的严重受挫。

多方维稳措施推动A股企稳回升

“国家队”积极护盘

在A股市场动荡之际，“国家队”发挥了关键的稳定作用。2025年4月8日早盘前，中央汇金公司明确表示将继续发挥好资本市场“稳定器”作用，有效平抑市场异常波动，坚定增持各类市场风格的ETF，加大增持力度，均衡增持结构。央行也迅速表态，坚定支持汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时提供充足的再贷款支持。汇金公司一直以来都是资本市场稳定的重要力量，此次行动更是让市场看到了稳定的希望。中国版“平准基金”的亮相也给市场注入了强心剂，新华社的报道进一步确认了汇金负责投资、央行承诺给钱的模式，这一系列动作让投资者信心开始回暖。

A股三连阳背后，外资为何信心十足？

央国企带头入市增持

众多央国企积极响应政策号召，纷纷宣布增持股票。中国诚通集团旗下公司增持ETF和中央企业股票，并表示后续将进一步增持。中国国新旗下公司将以股票回购增持专项再贷款方式增持股票，首批金额达800亿元。中国石油控股股东计划增持公司股份，拟增持金额不少于28亿元且不超过56亿元。这些央国企的增持行为展现出对资本市场的信心，也为市场企稳回升提供了有力支持。一批A股民营上市公司也披露回购增持计划，如宁德时代、美的集团、隆基绿能等，它们的行动不仅有助于平抑短期股市波动，还释放出对自身未来盈利的信心。

外资看好A股的原因与表现

外资的乐观观点

外资对A股表现出十足的信心。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊认为，按历史经验，近几日A股市场走势已对潜在负面影响计价，低估值有下行保护，大规模资金净流入稳定市场。汇丰环球私人银行和财富管理环球投资委员会看好新兴亚洲市场，特别青睐中国、印度和新加坡等具有强劲内需增长动力及政策刺激以对冲美国关税冲击的市场。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢也认为，在全球范围内，A股市场更具韧性，可作为对冲或分散风险的配置选项。

A股市场的吸引力

A股市场自身具有吸引外资的特质。尽管全球市场动荡，但A股市场在一系列政策和资金推动下企稳回升，显示出较强的韧性。中国拥有庞大的内需市场，能够在一定程度上抵御外部贸易战的冲击。而且中国的财政空间充裕，这为货币与财政刺激提供了充足余地，相比其他市场更具稳定性。中国在一些新兴领域如人工智能等也有很大的发展潜力，这些都使得外资看好A股市场的长期发展前景。

投资者探寻市场中的避风港

长期潜力板块受关注

在市场动荡中，一些投资者将目光投向具有长期潜力的板块。像张伟和他的团队就聚焦到军工、金融等板块。这些板块有长期政策支持，在当前市场环境下能够较好抵御外部风险。从投资策略上看，更注重长期布局的投资者会提前调整投资组合，增加对有自主知识产权、国内实力较强的头部企业的配置，以增强投资组合的抗风险能力。

不同资产的避风港特性

不同资产在应对市场风险时具有不同的表现。中金公司复盘历史后认为，在关税冲击下需要超配安全资产，如黄金、美债、中债等。其中中债在我国可能的货币发力对冲关税冲击、出口受打压形成通胀下行压力等因素影响下，有较好表现。汇丰在亚洲市场板块配置上，偏好以内需为主的消费、通信服务、金融和工业板块，还看好人工智能领域基础设施与应用相关行业的中国创新领军企业主题下的结构性增长机遇。瑞士百达资产管理则认为，公用事业和电信行业预期表现优异，而消费可选板块和科技板块相对脆弱，投资者应寻求防御性行业和政府债券作为避风港。

在全球资本市场的这场动荡中，A股市场在经历波折后企稳回升，外资对其充满信心，各方也在积极探寻市场中的避风港，这反映出市场的复杂性和多样性，投资者需要综合多方面因素进行投资决策。