开年已公布643单并购重组，会带来哪些影响？

并购重组事件数量增长的背景因素

IPO发行节奏的影响

IPO发行节奏目前保持从严从紧态势，发行速度相对缓慢。这使得很多企业将发展方向转向并购重组市场。企业需要寻求其他方式来实现自身的扩张、资源整合等目标，并购重组就成为了一个重要的选择。例如，一些企业原本计划通过IPO上市融资以扩大规模，但IPO的难度增加后，就考虑通过并购重组来整合产业链上下游的资源，从而提高竞争力。

政策的支持作用

新“国九条”、并购六条政策相继落地，这些政策极大地促进了并购市场的活跃度。从数据上看，2024年全年公告了131单审核类并购重组项目，与2023年同期相比增长19.09%。131单项目中，有59单是在“924新政”以后公告的，占比超四成。在政策的推动下，企业进行并购重组有了更多的保障和机会，能够在更有利的政策环境下开展相关业务。

并购重组与IPO的关系剖析

并非简单的此消彼长

虽然在IPO收紧的情况下并购重组业务量有所增长，但两者关系并非简单的替代关系。广发证券指出，推动并购重组市场活跃度提升的核心驱动因素是产业逻辑及政策催化。随着产业经济、资本市场进入新常态，两者之间的跷跷板效应会进一步弱化，更多的是同频共振。比如，在某些行业中，企业既可以选择IPO上市后再进行并购扩张，也可以直接通过并购重组来整合资源，然后再考虑IPO。

相互补充共同发展

并购重组与IPO存在差异，并购重组涉及多方博弈，而IPO更强调各方协同合作。二者在资本市场中相互补充，共同服务企业发展与市场资源配置。上市公司还不断从撤否IPO中挖掘价值，聚焦硬科技。例如，一家企业IPO被否决后，可能会被其他上市公司并购，从而实现其技术、市场等资源的整合，而上市公司也能借此提升自身实力。

并购重组的现状与未来展望

实际落地项目面临的挑战

尽管2025年已公布643单并购重组事件，但实际落地的并购项目数量并不多。主要原因是交易双方对于报价差异需不断协商，加大了撮合难度。在并购过程中，交易双方都希望在价格、交易条款等方面达成最有利于自己的协议，这就需要长时间的沟通和协商，导致很多项目难以快速落地。

未来发展的积极预期

国泰君安研究团队认为，随着鼓励上市公司并购重组的相关政策加码，叠加产业自身需求推动下，国内企业并购重组需求有望迎来较快增长，可能会迎来产业并购重组浪潮。而且，在并购重组市场的蓬勃发展中，券商积极参与，进一步体现竞争格局，这也将推动并购重组业务不断发展。

相关问答

并购重组数量增长的主要政策因素有哪些？

主要政策因素包括新“国九条”、并购六条政策等，这些政策的落地促进了并购市场的活跃度，使得并购重组项目数量增长。

为什么实际落地的并购项目不多？

实际落地项目不多主要是因为交易双方在报价上存在差异，需要不断协商，这种撮合难度导致很多项目难以顺利落地。

并购重组与IPO有哪些不同？

并购重组涉及多方博弈，而IPO更强调各方协同合作。并购重组侧重于整合资源、挖掘撤否IPO价值等，IPO主要是企业上市融资的方式。

券商在并购重组业务中有哪些机会？

随着并购重组业务量的增长，券商可以在其中开展投行业务，例如参与项目的策划、咨询等，还可以在并购重组市场的竞争格局中提升自身业务能力和市场份额。

哪些因素推动了2025年并购重组事件的增加？

一方面是IPO发行节奏从严从紧，企业转向并购重组；另一方面是政策的支持，如新“国九条”、并购六条等政策促进了并购重组市场的活跃度。

未来并购重组市场发展趋势如何？

随着鼓励政策的加码和产业自身需求的推动，国内企业并购重组需求有望快速增长，可能迎来并购重组浪潮，券商在其中的参与度也会进一步提高。