伯希和冲击港股IPO，户外品牌发展新机遇？

伯希和的基本情况与上市计划

公司概况与定位

伯希和成立于2012年，源于“伯牙抚琴，高山流水”的故事，定位为中国高性能户外生活方式品牌。它注重人和城市与自然的链接，倡导回归自然。这一品牌理念使其在户外市场中具有独特的文化内涵，能够吸引追求自然生活方式的消费者。

伯希和虽然总部设在北京，但注册地在安徽亳州的利辛县。自创立以来，逐步发展成为涵盖服装、鞋类以及装备及配饰的多品类户外品牌，旗下有巅峰、专业性能、山、经典四个系列产品，满足不同用户需求。

上市筹备情况

4月28日，伯希和正式向港交所递交招股说明书，拟在主板挂牌上市，中金公司、中信证券为联席保荐人。此次上市如果成功，将是近5年中国户外行业快速崛起的重要标志，也是本土户外品牌资本化的标志性事件。

伯希和的经营业绩与发展模式

业绩指标增长情况

伯希和的核心指标不断创新高。2022-2024年，营收从3.79亿元增长到17.66亿元，净利润从2760万元增长到3.04亿元，毛利率也从54.3%提升到59.6%。与行业标杆亚玛芬集团相比，在毛利率方面也有一定优势。这表明伯希和在市场中具有很强的竞争力，业务发展迅速。

渠道发展模式

伯希和采用自营渠道和分销商相结合的模式，近年聚焦DTC模式。线上渠道是其增长引擎，2022-2024年线上DTC销售额分别为3.31亿元、7.52亿元、13.51亿元，占总收入比重分别为87.5%、82.8%、76.5%。其自营的天猫店铺是主要线上渠道，收入增长迅速，CAGR高达99.2%，抖音收入复合增长率达143.8%。

伯希和为提高线上营运效率，将团队结构化为专门负责特定电商平台的部门。线下方面，截至2024年底，在中国内地一、二线城市拥有146家线下零售店，包括14家直营门店和132家联营门店。

伯希和的营销、研发与资本运作

营销推广策略

在营销上，伯希和不遗余力。利用微信、微博、抖音和小红书等数字平台，创作内容分享户外生活方式，通过定制广告、与KOL合作等与消费者建立联系。例如在抖音上相关视频累计超30亿浏览量，小红书上相关讨论量超2亿。

积极赞助户外活动，如与马拉松、登山探险等活动合作，已与超过25个户外活动团体建立合作关系，并为“7+2计划”赞助100多支队伍。2022-2024年，销售及分销费用分别占总营收的31.8%、30.5%、33.2%。

产品研发投入

产品研发方面，通过自主研发及外部合作开发技术库，涉及防护、保暖及热感应等技术。从全球顶尖户外材料供应商及性能科技公司购买面料及科技应用于产品，包括Toray、Polartec等品牌。2022-2024年研发投入金额小幅上升，分别为1360万元、1980万元、3150万元，截至2024年12月31日，在中国内地拥有54项专利及39项版权。

资本运作情况

伯希和发展过程中吸引了众多资本。创立13年已引入10个投资机构，完成两轮融资。IPO前，创始人夫妇持股63.18%，腾讯持股10.7%为第一大机构股东。2023年6月获得A轮融资，2024年8月完成B轮融资，今年3月腾讯注资3亿元，完成上市前关键入局。此次上市所募资金将用于加强研发、强化品牌等多方面。

伯希和的发展体现了中国户外品牌的成长历程，它的成功上市将对本土户外产业发展产生积极影响，激发更多本土品牌的资本化发展。

相关问答

伯希和的品牌定位是什么？

伯希和定位于中国高性能户外生活方式品牌，注重人和城市与自然的链接，倡导回归自然，旗下产品涵盖多个系列以满足不同户外需求。

伯希和线上渠道发展有什么特点？

其线上渠道增长迅猛，是销售战略核心部分。线上DTC销售额连年增长，占总收入比重虽有下降但仍很高，且不同平台收入增长显著，如天猫和抖音。

伯希和在营销方面做了哪些努力？

伯希和在多数字平台创作内容，与KOL合作，赞助户外活动等。在抖音、小红书等平台有很高的曝光量，与众多户外活动团体建立合作关系。

伯希和的研发投入有哪些成果？

研发投入金额逐年上升，通过自主和合作开发技术库，应用多种顶尖品牌的面料和科技，拥有54项专利和39项版权。

腾讯投资对伯希和有何意义？

腾讯作为重要战略投资者，为伯希和注入资金，腾讯的投资也体现了对户外运动赛道的看好，有助于伯希和上市及未来发展。

伯希和上市对中国户外行业有何影响？

伯希和上市是本土户外品牌资本化的标志性事件，可能激活更多本土品牌的资本化想象空间，反映户外行业从“小众运动”向“大众生活方式”的升级趋势。