成品油调价窗口将至，油价将如何波动？-股票话题-财云量化

摘要：

3月5日24时国内成品油将迎调价窗口，截至2月28日金联创测算汽柴油零售价应下调，近期国际原油期货价格受多种因素影响，油价走势因多种因素仍不确定。

成品油 调价窗口的机制与规律

调价周期的设定

成品油的调价依据“十个工作日”原则来设定周期。这一周期的设定旨在综合考量市场的供求关系变化、国际原油价格波动等多种因素。通过这种相对固定的周期设定，使得成品油价格能够在一定程度上及时反映市场动态。例如在2025年，各个月份都依据这一原则确定了具体的调价日期，如1月、2月等不同月份都按照此规律安排调价窗口，全国各省市县、各成品油号调价日一致，均为当天24时，这为整个成品油市场提供了一个相对统一和可预测的价格调整框架。

影响调价的主要因素

影响成品油调价的因素众多。从供应端来看，OPEC+的增产计划影响巨大。像近期其增产计划虽备受关注，但趋紧格局未明显缓解，甚至可能继续推迟增产计划，这就使得供应端压力持续存在。美国原油产量情况以及对伊朗的制裁带来的潜在供应风险，也都是供应端影响因素的一部分。需求端方面，美国商业原油库存持续累积反映出需求的疲软，亚洲区域需求也暂无明显改善，这些需求端的状况都会对成品油调价产生影响。

近期成品油价格走势回顾

2025年前期的价格调整情况

2025年以来成品油价格已经历了多轮调整。到2月19日24时的调整之前，已经历了三轮调整，分别为“两涨一搁浅”。在2月19日这一轮调整中，国内汽、柴油零售限价每吨分别下调170元、160元，这是2025年以来的首次下调。全国平均来看，92号汽油每升下调0.13元，95号汽油每升下调0.14元，0号柴油每升下调0.14元。这一调整使得私家车主等用油群体的用油成本有所下降。

各行业受价格调整的影响

成品油价格调整对不同行业影响各异。对于私家车主来说，以油箱容量50升的家用轿车为例，2月19日的调价使得加满一箱92号汽油节省6.5元。在油耗方面，以月跑2000公里，百公里油耗8升的小型私家车为例，到下次调价窗口（3月5日24时）前，消费者用油成本将减少10元左右。物流行业受影响较大，以月跑10000公里，百公里油耗38升的重型卡车为例，在下次调价窗口开启前，单辆车的燃油成本将减少248元左右。

成品油调价窗口将至，油价将如何波动？

对即将到来的调价窗口的展望

价格走势预测

据金联创测算，截至2月28日第七个工作日，参考原油品种均价为72.51美元/桶，变化率为-1.13%，对应的国内汽柴油零售价应下调60元/吨。不过，油价走势仍存在诸多不确定性。从国际因素来看，全球地缘局势有望缓和，这可能对油价有一定支撑，但市场已部分消化这一预期，实际冲击有限。并且“欧佩克+”减产有望从基本面对油价提供底部支撑，短期内国际油价继续大跌的概率较小。

不同因素的博弈

在即将到来的调价窗口前，多种因素相互博弈。地缘局势的缓和趋势可能抑制油价下跌，但欧美经济数据表现不佳又会给油价带来下行压力。卓创资讯认为全球地缘局势存在降温可能，油价或将偏弱运行，不过在谈判过程中，各方或博弈加剧、增加谈判筹码，这使得油价依然面临较大波动性。中国成品油价与国际原油价格直接挂钩，还需考虑未触及每吨50元调价线时的累加或冲抵情况等因素。