港股创新药估值异常，原因究竟是什么？

市场收益情况

ETF实盘账户亏损

今日ETF实盘账户亏损-5.0万，周一盈利+4.0万，周二亏损-6.1万，周三盈利+3.1万，周四亏损-16.0万，本周累计亏损-15.0万，今年以来的浮盈被击穿。

某宝实盘账户亏损

某宝实盘账户今日亏损-11.0万，两个账户合计预亏损-16.0万，预估盈亏比例-1.98%。市场波动较大，给投资者带来了不小的压力。

石油ETF易方达表现

逆市大涨

最近石油价格成为影响市场的核心因素，今日全市场几乎团灭，而石油ETF易方达（159181）上市逆市大涨+2.01%，其跟踪的是国证石油天然气指数。

成分股及费率优势

前三大成份股中国石油、中国海油、中国石化权重合计近40%，还涵盖其他细分赛道龙头。该ETF采用【管理费0.15%+托管费0.05%】的低费率模式。

港股创新药估值异常分析

初步思考问题方向

港股创新药指数市盈率大幅飙升，在指数整体总市值变化不大的情况下，通过市盈率计算公式可知，可能是成分股净利润大幅下降导致。

借助AI查询与手动复核

利用AI查询后手动复核，发现复星医药、丽珠医药、恒瑞医药等港股创新药成分股未披露2025年业绩，“恒瑞医药净利润环比下滑”结论存疑，体现出AI在金融领域结果不一定准确。

博格的逆向思维排查

明确核心问题是3月13日-3月16日期间港股创新药市盈率大幅变动，通过对比两个日期市盈率绝对值变化，找出变动最明显的公司。

找到答案并再次验证

发现金斯瑞生物科技市盈率变化最大，查阅公告确认其在3月15日发布业绩，2024年净利润高是因会计规则调整带来的一次性账面利润，2025年则亏损。

深度分析亏损原因

金斯瑞主业向好，但2024年利润高是因传奇生物股权会计规则调整。2014年孵化传奇生物，2020年其上市，2024年协议到期后会计规则改变。

分析一家公司影响为何大

常用市盈率计算方式不考虑个股权重，因个股涨跌幅不同权重每天剧烈变动，用加权市盈率会使市盈率不具连续性，参考意义小。

作者还分享了两个投资逻辑点，市盈率只是投资参考指标之一，对于港股创新药行业，不能仅因估值低就盲目买入，要结合多方面信息综合决策。近期美联储降息节奏放缓对创新药行业形成短期利空，但作者依然长期看好港股创新药企业，只要指数没有创出新高，就会继续持有，暂不减仓。

相关问答

3月19日ETF实盘账户和某宝实盘账户的亏损情况如何？

0万，某宝实盘账户亏损-0万，两个账户合计预亏损-0万，预估盈亏比例-98%。

石油ETF易方达为何在3月19日逆市大涨？

当日全市场多数下跌，而石油ETF易方达逆市大涨+01%，它跟踪国证石油天然气指数，前三大成份股权重合计近40%，还有其他优势，受石油价格等因素影响。

港股创新药估值异常的初步分析方向是什么？

港股创新药指数市盈率大幅飙升，在指数总市值变化不大时，根据市盈率计算公式，推测是成分股净利润大幅下降所致，以此为初步分析方向。

金斯瑞生物科技业绩变动对港股创新药指数市盈率有何影响？

金斯瑞生物科技2024年利润因会计规则调整大增，2025年亏损，仅此一家公司就使指数整体净利润减少241亿元，导致港股创新药市盈率大幅变动。

投资港股创新药不能仅看估值的原因是什么？

市盈率只是投资参考指标之一，港股创新药行业很多公司处于亏损阶段，更要关注行业前景、公司药品临床进展等关键信息，不能仅因估值低盲目买入。

作者对港股创新药企业的长期看法是什么？

作者长期看好港股创新药企业，虽近期美联储降息节奏放缓对其有短期利空，但只要指数未创出新高，就会继续持有，暂不减仓。