大摩凭啥预测金价今年能涨到5200美元？

大摩看多黄金

金价波动与大摩观点

近期金价在每盎司4700美元关键阻力区间波动，尽管尚未站稳更高水平，但摩根士丹利研究部金属与矿业大宗商品策略师艾米·高尔认为上行趋势未结束。她在最新贵金属报告中指出，预计金价今年年底将升至约5200美元/盎司，较当前水平有约10%的上涨空间。

核心驱动因素转变

高尔强调，近期中东局势虽引发能源供应冲击，降低市场对美国利率走低的预期，使黄金难以发挥避险功能，但黄金对货币政策的敏感性已取代其他因素，成为关键价格驱动因素，这削弱了其避险及对冲地缘政治、通胀风险的有效性。

降息预期支撑金价

市场对降息预期的调整

能源价格上行带来的通胀压力影响美联储政策路径，市场调整了对降息的预期。不过摩根士丹利仍判断今年至少会有一次降息，这一前景将为金价提供支撑。该行进一步预计，2027年1月将降息一次，然后在2027年3月再降息一次。

黄金与实际收益率的关系

高尔表示，黄金可能仍将对实际收益率保持敏感，政策信号对资金流向的影响正在增强，这对黄金有利，因为交易所交易基金的购买决策对政策信号特别敏感，而黄金现在正与实际收益率重新对齐。

地缘局势的影响

冲突缓和与紧张的不同影响

美国总统特朗普近日表示在推动达成持久和平协议方面已取得“重大进展”，若冲突缓解，全球经济有望逐步摆脱能源冲击带来的压力。但高尔提醒，冲突持续时间越长，黄金面临的不确定性也会增加，如果市场开始预期利率将长期维持不变甚至加息，金价可能会受到影响。

高金价对需求的抑制

在局势快速缓和的情景下，高位金价本身也可能抑制需求。当价格处于较高水平时，无论是交易所交易基金、各国央行还是终端消费者，其购买意愿都可能受到限制，从而压缩进一步上涨空间。

相关问答

大摩预计今年金价能涨到多少？

大摩预计今年年底金价将升至约5200美元/盎司，较当前水平有约10%的上涨空间。

影响今年金价走势的核心因素是什么？

核心因素已转变为黄金对货币政策的敏感性，取代了其他因素，成为关键价格驱动因素。

为什么中东局势对黄金发挥避险功能有影响？

中东局势引发能源供应冲击，降低了市场对美国利率走低的预期，所以黄金难以发挥避险功能。

大摩对今年美联储降息是如何预测的？

大摩预计今年至少会有一次降息，且2027年1月将降息一次，2027年3月再降息一次。

地缘局势对黄金价格有哪些具体影响？

冲突缓和利于经济摆脱能源冲击压力，对黄金有利；冲突持续则增加黄金不确定性，若市场预期利率不变或加息，金价可能受影响。局势快速缓和，高金价会抑制需求。

黄金价格与实际收益率有怎样的关系？

黄金可能仍将对实际收益率保持敏感，政策信号对资金流向影响增强，黄金正与实际收益率重新对齐，这对黄金价格走势有重要影响。