光模块禁令传闻冲击市场，“易中天”市值缘何一度跌超千亿元？

传闻引发早盘大幅低开

消息冲击市场

8月5日，市场传出美国FCC正在起草禁令，拟禁止进口中国新型数据中心光模块，这一消息如巨石投入平静湖面，瞬间冲击了光模块市场。“易中天”等光模块标的早盘大幅低开，中际旭创、新易盛、天孚通信等企业股价纷纷下挫，早盘收盘时，三家企业市值共跌去1289亿元，市场恐慌情绪弥漫。

早盘跌幅各异

当日早盘，中际旭创跌7.64%，新易盛跌5.71%、天孚通信跌0.8%。不同企业跌幅有所差异，但整体都受到传闻的沉重打击。投资者对禁令的担忧使得他们纷纷抛售手中股票，导致股价大幅下跌，市值也随之大幅缩水，光模块板块早盘一片阴霾。

午后市场出现分化

中际旭创成交额创新高

午后情况出现变化，中际旭创A股成交额突破600亿元，刷新该股此前在2026年7月30日创出的597.7亿元的成交额历史天量。这显示出市场对其关注度极高，尽管早盘受传闻影响下跌，但午后资金的流向使得其成交额大幅增加，市场多空博弈激烈。

天孚通信午后翻红

天孚通信午后翻红，涨近0.8%。与早盘的下跌形成鲜明对比，午后股价的回升表明市场对其信心有所恢复。或许是其自身业务的稳定性，亦或是市场对整体光模块行业的重新评估，使得天孚通信在午后走出了与早盘不同的走势。

禁令落地面临重重障碍

替代产能不足

中国前十光模块供应商全球份额超百分之60，中际旭创全球市占约百分之27，美国创新基金会报告指出Coherent、Lumentum规模尚无法替代。这意味着短期内很难找到能完全替代中国光模块产能的力量，禁令若强行实施，美国市场将面临供应短缺。

产能转移应对

中际旭创预计二季度泰国工厂出货量已全面满足北美订单需求，并持续扩产，新易盛泰国工厂同样持续扩大规模。产能转移使得中国光模块企业在面对潜在禁令时有了一定的缓冲，能够继续保障对北美市场的供应，降低禁令带来的冲击。

禁令反噬美国自身

中国在光模块领域的主导地位意味着禁令将严重拖累美国自身AI建设进度。光模块是支撑AI算力高效释放的关键硬件，禁令一旦落地，美国在AI发展上可能因缺乏关键硬件支持而放缓脚步，这也成为禁令落地的一大阻碍。

券商对光模块风险的判断

中金公司观点

中金公司通信团队表示，短期情绪面肯定有冲击，但中长期大概率还是“雷声大雨点小”。光模块的核心功能决定了其风险与主动设备不同，中长期来看，市场会逐渐消化此次传闻带来的影响，行业发展趋势不会因短期传闻而改变。

中信证券看法

中信证券通信团队认为，目前全球高速光模块绝大部分都来自中国厂商，单靠海外厂商无法支持北美需求。中际旭创、新易盛等龙头企业积极布局东南亚产能，即使出现极端情况也有应对空间，禁令对行业的实质性影响有限。

国泰海通分析

国泰海通通信团队表示，光通信依赖全球化生态，中国企业、美国芯片器件企业及下游云服务商相互依存，一刀切限制概率几乎没有。光模块行业的全球化特性决定了禁令难以轻易实施，行业有望保持稳定发展态势。

相关问答

光模块传闻对哪些企业造成了影响？

中际旭创、新易盛、天孚通信受影响明显，早盘大幅低开，市值共跌超千亿元。

美国FCC拟禁止进口的光模块针对哪些产品？

主要针对支撑6T这一代主力AI硬件产品。

禁令落地面临哪些障碍？

替代产能不足，产能已转移，强行落地将反噬美国自身AI建设进度。

中金公司对光模块传闻影响怎么看？

短期情绪面有冲击，中长期大概率“雷声大雨点小”，光模块核心功能决定风险不同。

中信证券如何看待光模块行业现状？

全球高速光模块大多来自中国厂商，龙头企业布局海外产能，有应对极端情况的空间。

国泰海通认为光通信行业会怎样？

光通信依赖全球化生态，中国企业、美国芯片器件企业及下游云服务商相互依存，禁令概率小。