国泰海通证券凭啥说港股下半年牛市可期？

港股上半年表现亮眼

2025年上半年，港股市场呈现出强劲的增长态势，恒生指数年内涨幅达20%，恒生科技指数涨幅为18.68%，展现出了港股市场的韧性和科技板块的活力。港股本轮上涨行情离不开南向资金的持续流入，今年上半年南向资金净买入金额超过7300亿港元，创同期历史新高，接近去年同期的两倍。

港股下半年牛市可期的原因

国泰海通证券海外策略首席分析师吴信坤表示，港股下半年牛市行情有望延续。他认为，首先是产业周期因素，当前正值AI快速发展和消费结构升级阶段，港股中拥有大量与AI应用、新消费相关的上市公司，与产业节奏高度契合。其次是资金面，今年一季度南下资金大规模流入港股，达4400亿港元，年初至今已累计超过7000亿港元。增量资金的大量进入，直接推动了港股行情走强。

四类稀缺性资产值得关注

吴信坤指出，港股稀缺性资产主要集中在AI应用、创新药、新消费及红利等方面。第一类是AI应用相关资产，港股科技板块中，AI应用相关公司有望受益于AI技术的发展。第二类是创新药相关资产，随着人们对健康的重视和医疗技术的不断进步，创新药市场前景广阔。第三类是新消费相关资产，消费结构升级将带动新消费类公司的发展。第四类是红利类资产，这类资产具有稳定的现金流和较高的股息率，是投资者较为青睐的对象。

其他机构对港股后市的看法

甬兴证券认为，小米人车家生态持续发展，看好公司产品高端化带来的毛利率提升，AI技术及生态不断完善发展，以及汽车业务持续发展。招商证券认为，从资金角度看，港股市场相较于A股市场交易集中度高，更多的增量资金集中在头部的少数标的，资金的“抱团”行为更加坚实，往往在上涨时能打出锐度。即将到来的美元降息周期也更加利好港股市场，关注科技互联网板块。

港股后市投资建议

对于投资者来说，港股市场下半年仍然具有投资机会。可以关注AI应用、创新药、新消费及红利类等稀缺性资产。也可以关注港股科技ETF（513020）及其联接基金（A类015739；C类015740），这些基金重仓“ATM”三巨头，合计持有“阿里系”、“腾讯系”、“小米系”合计权重达61.06%，成为本轮港股科技行情的高效投资利器。不过，投资港股也存在一定的风险，投资者需要根据自己的风险承受能力和投资目标进行合理的资产配置。

相关问答

国泰海通证券认为港股下半年牛市可期的依据是什么？

产业周期因素，当前AI快速发展和消费结构升级，港股相关上市公司契合产业节奏；资金面，今年一季度南下资金大规模流入港股，推动行情走强。

港股稀缺性资产主要集中在哪些方面？

主要集中在AI应用、创新药、新消费及红利等方面。

南向资金扫货港股出现了哪些新特点？

呈现出规模爆发与结构优化两个特征。上半年流入已超7000亿港元，一季度单季流入达4400亿港元，创历史新高。同时，机构资金占比显著上升，约达七成。

其他机构对港股后市有什么看法？

甬兴证券看好小米相关业务发展；招商证券认为港股市场交易集中度高，资金“抱团”，美元降息周期利好港股，关注科技互联网板块。

投资者如何参与港股投资？

可以关注港股科技ETF（513020）及其联接基金（A类015739；C类015740），也可以直接投资港股相关上市公司，但投资港股存在一定风险，需合理配置资产。