古麒绒材光鲜业绩背后，供应商与现金流藏着哪些秘密？-股票话题-财云量化

摘要：

古麒绒材作为知名服饰羽绒供应商，营收净利双增但暗藏问题，供应商工商信息与交易规模不符，现金流恶化，应收预付异常，真实盈利能力存疑。

供应商之谜

零人供应商的疑问

古麒绒材的供应商南陵安明羽绒参保人数为零，主要人员仅3人，却年均采购超7000万元。正常承接此规模的企业需完整生产线和仓储物流，大量员工参保。其无社保记录，实控人旗下注销公司与古麒注册电话相同，引发空壳通道质疑。

关联供应商的切换

2021至2022年，高祥羽绒是古麒绒材第五大供应商，2023年被同一控制下的高翔羽绒替代，采购额跃升。两家公司均为高小军投资，高祥羽绒参保人数也为零，这种“旧退新上且交易额翻倍”的操作引人关注。

转贷交易的疑点

古麒绒材与安明羽绒、高祥羽绒存在“受托支付后资金退回”的转贷交易，款项达2450万元。此操作在财务审计中属典型转贷行为，增加了财务风险和交易真实性的不确定性。

古麒绒材光鲜业绩背后，供应商与现金流藏着哪些秘密？

安明羽绒去哪了

实地探访的无果

记者在安明羽绒注册地多方寻找未找到其踪迹，市场监管局称地址信息可能未更新，经开区管委会推测其可能在古麒绒材厂房内，税务局也表示其应在古麒那边，但具体情况不明。

租赁关系的疑问

安明羽绒、高祥羽绒曾租赁古麒绒材厂房，古麒绒材称租赁协议到期后两家供应商停产搬迁。但保安称安明羽绒一直租用到去年才搬走，这种“厂中厂”模式模糊了交易独立性，采购定价与交易实质存疑。

突然消失的谜团

曾经的第二大供应商安明羽绒，在2024年下半年突然“销声匿迹”。招股书显示上半年其还是第二大供应商，之后却不见身影，当地企业也未听说过该公司，其去向成谜。

高祥羽绒变身

无为园区的情况

记者在无为市羽绒产业园探访发现，高翔羽绒和文翔羽绒规模较大，高翔羽绒以鹅绒产品为主，文翔羽绒产线丰富。当地业内人士称高祥羽绒是高翔羽绒前身，从南陵搬迁而来，发展迅猛。

环保手续的缺失

羽绒加工企业需办理排污等相关手续，古麒绒材的供应商中，安明羽绒和高祥羽绒不具备排污许可证。它们是否利用古麒绒材排污设备达到环保验收，仍是待解疑问。

发展轨迹的探寻

高翔羽绒2024年营业收入4.35亿元，其落地无为时间与高祥羽绒搬离古麒绒材吻合。高祥羽绒成立晚但发展快，如今新厂房已投入使用，在园区内不断扩张。

预付账款流向

现金流的背离

2023年古麒绒材净利润增长但经营现金流净流出，2025年这一趋势恶化，经营活动现金流净额持续为负且缺口扩大。公司称是下游回款慢、上游付款快导致，但难以解释极端背离情况。

应收预付的激增

2025年三季报显示，古麒绒材应收账款和预付款项激增，增速远超营收增速。预付账款自2023年末快速增长，余额庞大，且流向高度集中于存疑供应商。

制度修订的蹊跷

2025年8月，古麒绒材在市场质疑“预付账款异常、资金占用”后修订内控管理制度，“事后补位”使其前置防范功能失效，公司真实盈利能力存疑。

古麒绒材在供应商、现金流等方面存在诸多问题，这些问题相互关联，影响着公司的财务健康和市场形象。其真实盈利能力究竟如何，还有待进一步深入调查和分析。