海南华铁斩获超60亿算力订单，背后难题如何应对？

海南华铁的算力业务发展

算力订单的获取

海南华铁在2024年才进入算力赛道，却已经取得了令人瞩目的成绩。3月4日晚间公告显示，其子公司华铁大黄蜂与杭州X公司签订了价值36.9亿元（含税）的《算力服务协议》，服务期为5年。并且公司至今累计算力服务订单已超60亿元，还有意向客户在洽谈。这表明海南华铁在算力服务业务上发展迅速，能够抓住市场机会，与杭州X公司这样实力不容小觑的企业合作，也体现了海南华铁在算力业务方面的潜力。

对公司业绩的影响

新的算力服务订单预计平均每年将为海南华铁贡献营业收入约7亿元。若将现有累计订单按5年平均，每年将贡献12.33亿元，相当于公司2023年营业收入的四分之一。虽然这对公司业绩是一个极大的增长点，但由于合同周期长，涉及设备交付、下游客户验收等环节后才逐步计费，所以目前还不能完全确定其对营收的改变情况。不过，算力服务业务从无到有，已经成为公司业绩增长的重要力量。

面临的资金难题

资金需求与现状

海南华铁在算力业务发展中面临着资金难题。本次算力合同对应的资本支出预计超20亿元，占2024年三季度末净资产的比例超33%。而公司截至2024年三季度末货币资金仅3.14亿元，有息负债总额超120亿元，资产负债率达71.42%，资金状况紧张。

解决资金的途径

为解决资金问题，海南华铁有多种途径。公司称刚发完债，融资租赁通道顺畅，加上自有资金，并且交易对手按月支付费用有利于资金周转。各方股东也在提供支持，如董事、总经理胡丹锋及其控制的大黄蜂控股提供不超9亿元借款额度，海南国资提供5亿元资金支持，2025年1月计划非公开发行不超10亿元公司债。不过随着算力业务投入增加，仍需更多方式缓解压力。

面临的采购难题与租赁业务情况

采购难题

海南华铁表示本次算力合同对应的设备尚未采购，由于受到市场环境、行业政策等影响，可能面临采购难度加大或供应商无法持续稳定供货的风险，这可能导致合同不能部分或全部如期履行。这一风险对公司顺利开展算力业务是一个不小的挑战。

租赁业务状况

海南华铁的原有租赁主业出现过增收不增利的情况，去年前三季度营业收入增长但归母净利润下滑。为此公司2024年9月末提高租赁指导价格10%，高空作业平台业务租金价格有所回升。并且可能会进行二次提价，但由于去年轻资产业务占比偏高，整体毛利率未必会有明显改善。公司还开展了无人机租赁业务，目前处于前期尝试阶段。公司骨干团队有亿元增持计划且账面浮盈可观，还有董事提出回购计划正在推进。

海南华铁在算力业务取得重大订单的面临着资金和采购等难题，租赁主业也在努力改善经营状况，公司的未来发展在机遇与挑战中前行。

相关问答

海南华铁的算力订单对其股价有何影响？

3月5日海南华铁股价一字涨停，今年2月以来股价翻倍。算力订单利好刺激了股价上涨，市场对其算力业务发展有积极预期。

海南华铁如何应对资金筹集的不确定性？

公司通过发债、融资租赁、自有资金以及股东支持等方式来筹集资金。虽有多种途径，但仍存在不确定性，需要不断寻找新的方式缓解资金压力。

采购难题会对海南华铁的算力业务造成多大影响？

采购难题可能导致设备供应不稳定或不及时，进而影响合同的履行，可能无法完全实现算力订单带来的收益，甚至可能面临违约风险。

海南华铁租赁业务提价能完全解决增收不增利问题吗？

不能。虽然提价后部分设备租金回升，但去年轻资产业务占比偏高会拉低部分毛利率，整体上未必能明显改善增收不增利的状况。

海南华铁的无人机业务发展前景如何？

目前无人机业务处于前期尝试阶段，还未上量，今年能否产生营收不确定。产品在研发后会投放门店租赁，但距离大规模盈利还有较长的路要走。

各方股东对海南华铁的支持会持续多久？

目前股东提供了资金支持，但海南华铁人士表示海控产投后续是否继续支持需关注公告，所以无法确定支持会持续多久。