黄金为何成为最正宗的“特朗普交易”？

特朗普政策引发贸易担忧

关税政策的影响

特朗普宣布对外加征关税，如25%的钢铝关税，还提出“对等关税”。一旦实施，必然遭到多国反制，互相提高关税会加大贸易战风险。历史上如新冠疫情和全球金融危机期间的贸易收缩情况表明，贸易收缩时黄金会受益。如今贸易战风险增大，各国之间互相征收的关税越多，越会扰乱世界贸易，这对黄金是有利的，因为贸易的不稳定会促使投资者寻求避险资产，而黄金是传统的避险资产。

政策的不确定性

特朗普当选美国总统后，他的政策存在很多不确定性。美国经济数据疲软，其未知政策带来的不确定性激发了避险情绪。投资者对经济前景和政策走向的担忧，使得他们倾向于将资金投向相对稳定的资产，黄金就成为了一个重要的选择。

黄金成为最佳避险选择

与其他资产对比

在“特朗普交易”中，黄金与其他标的表现不同。例如美元和美国10年国债收益率都出现了回落，而黄金价格不断上涨。自唐纳德·特朗普1月20日宣誓就职美国总统以来，现货黄金飙升逾7%，而美股标普500指数同时期的涨幅不到2%。黄金可以同时充当地缘政治的对冲工具、通胀的对冲工具和美元的对冲工具，这使得它在众多资产中脱颖而出。

多种因素推动金价上涨

从市场供需来看，大量黄金从英国流入美国，导致伦敦现货黄金流动性收紧，助推金价上涨。有数据显示，自美国大选以来，纽约商品交易所的黄金库存已增加116%。从全球宏观经济形势来看，全球贸易战将抑制经济增长并助长通胀，这些因素通常有利于黄金。各国的中央银行和零售买盘也推动了黄金价格的走高。

黄金价格走势与未来展望

近期价格走势

最近几周，黄金已经超过了其他主要类别，成为“特朗普交易”中表现最好的标的。周一（2月17日），现货黄金涨约15美元报每盎司2897美元，日内一度重回2900关口上方。上周，金价一度升至2942.75美元，创下了新的历史纪录。周线上看，现货金价年初至今每一周都录得上涨。

未来趋势预测

展望2025年，黄金价格利多因素依然众多，美联储降息节奏、地缘政治局势及货币多元化趋势等基本面消息备受关注，“特朗普交易”亦将成为2025年影响黄金价格走势的关键变量，预计2025年黄金交易中枢仍将继续抬升，但涨幅或将有所放缓。

相关问答

特朗普的关税政策如何影响黄金价格？

特朗普的关税政策会加大贸易战风险，贸易收缩时黄金受益。各国互相提高关税会扰乱世界贸易，投资者为避险会选择黄金，同时关税新闻与金价上涨存在正相关关系。

为什么说黄金是多种风险的对冲工具？

黄金可以在应对地缘政治风险、通胀风险以及美元波动风险时起到对冲作用。当这些风险因素出现时，投资者为保值增值会投资黄金，从而推动黄金价格上涨。

近期黄金价格上涨还有哪些推动因素？

除了特朗普政策影响，还有市场供需方面的因素。例如大量黄金从英国流入美国，使伦敦现货黄金流动性收紧。此外，各国中央银行和零售买盘也推动了金价上涨。

黄金价格上涨对黄金企业有何影响？

黄金价格上涨时，黄金股会跟着走强，黄金ETF也会持续吸引资金流入。不过黄金企业也面临成本管理的考验。

与其他“特朗普交易”标的相比，黄金有何独特之处？

在“特朗普交易”中，美元和美国10年国债收益率回落时，黄金价格却不断上涨。自特朗普就职以来，黄金涨幅远超美股标普500指数，因其可充当地缘政治、通胀和美元的对冲工具。

未来黄金价格涨幅可能放缓的原因是什么？

尽管2025年黄金价格利多因素众多，但涨幅可能放缓。因为虽然美联储降息节奏、地缘政治局势及货币多元化趋势等仍影响金价，但随着前期上涨，部分推动因素的影响力可能减弱。