油价真的进入筑底反弹阶段了吗？华泰证券给出答案

近期油价上涨引发关注

地缘紧张局势推波助澜

2026年1月以来，委内瑞拉、伊朗等地缘紧张局势再度引发市场对供应风险的担忧。这使得油价在淡季出现了筑底反弹的态势。1月23日，WTI/Brent期货价格收于61.07/65.88美元/桶，相较于2025年12月末，涨幅分别达到了6.4%/8.3%。这种价格的变动，无疑吸引了众多投资者的目光。

市场对油价走势高度关注

油价的每一次波动都牵动着市场的神经。此次在淡季出现的反弹，更是引发了广泛的讨论。投资者们纷纷猜测油价未来的走向，各大机构也密切关注着相关动态。华泰证券的研报，无疑为市场提供了一个重要的参考观点，使得大家对油价走势有了更深入的思考。

二三季度油价有望上探

需求回升与储备性累库的影响

随着时间的推移，市场需求逐渐回升，同时全球性储备性累库也在进行。这些因素共同作用，使得2026年第二季度至第三季度油价有望见底上探。需求的增加会直接拉动油价，而储备性累库则会影响市场的供需平衡，进一步推动油价上涨。

美联储降息带来的积极影响

美联储降息对油价需求产生了拉动作用。特别是在亚非拉地区，成品油需求因此而呈现出景气上行的趋势。降息使得企业和消费者的资金成本降低，从而刺激了消费和投资，对石油等能源产品的需求也随之增加，为油价的上涨提供了有力支撑。

能源企业迎来配置机遇

增产降本与天然气业务增量的优势

具备增产降本能力及天然气业务增量的能源龙头企业，在当前油价形势下或将显现配置机遇。这些企业通过提高生产效率、降低成本，能够在油价波动中保持较强的竞争力。天然气业务的增量也为企业开辟了新的盈利渠道。

炼化企业有望实现景气反转

油价筑底后，库存损失减少，炼化企业有望迎来盈利低迷下的景气反转。此前盈利低迷的状况使得炼化企业面临较大压力，而油价的变化为它们带来了转机。库存损失的减少意味着成本的降低，有望提升企业的盈利能力，从而实现景气反转。

油价的走势一直是市场关注的焦点，华泰证券的研报为我们提供了一个重要的分析视角。地缘紧张局势、需求回升、美联储降息等因素相互交织，共同影响着油价的未来走向。能源企业也将在这一过程中面临不同的机遇和挑战，投资者需密切关注市场动态，做出合理的投资决策。

相关问答

华泰证券为什么认为油价已进入筑底反弹阶段？

2026年1月以来，委内瑞拉、伊朗等地缘紧张局势引发供应风险担忧，推动油价上涨。且需求回升、储备性累库，叠加美联储降息拉动需求，共同促使油价筑底反弹。

2026年第二季度至第三季度油价走势如何？

有望见底上探。需求回升及全球性储备性累库是上涨动力，叠加美联储降息对需求的拉动，亚非拉地区成品油需求或上行，推动油价上涨。

上调2026年布伦特均价的依据是什么？

基于地缘紧张局势致油价筑底反弹，以及二三季度有望上探等因素。综合考虑各方面情况，上调2026年布伦特均价为65美元/桶。

哪些能源企业可能显现配置机遇？

具备增产降本能力及天然气业务增量的能源龙头企业。这些企业能在油价波动中保持竞争力，天然气业务增量也提供新盈利渠道。

油价筑底对炼化企业有何影响？

库存损失减少，炼化企业有望迎来盈利低迷下的景气反转。此前盈利压力大，油价变化带来转机，成本降低有望提升盈利能力。

长期来看，油价中枢的支撑位是多少？

长期而言，考虑主要产油国边际成本及“利重于量”诉求，油价中枢存60美元/桶底部支撑。这为油价提供了一定的底部支撑区间。