拉夏贝尔退市，国产女装第一股为何走向衰落？

拉夏贝尔的辉煌历程

创立与早期发展

拉夏贝尔于1998年在上海创立，起初靠加盟代理起步。在创始人邢加兴的努力下，2001年成立了上海徐汇拉夏贝尔服饰有限公司。虽然早期发展充满艰辛，从1998年到2007年是痛苦的阶段，但创始人的坚持为企业奠定了基础。2007年获得资本助力，无锡市新宝联投资有限公司和南京金露服装有限公司分别注资，解决了企业的生存问题。

资本注入与扩张准备

2010年，拉夏贝尔的快时尚女装业务吸引了君联资本旗下基金成立的子公司注资近亿元，成为第二大股东。2011-2013年期间，拉夏贝尔进行了一系列变革，包括从有限公司变更为股份有限公司，砍掉加盟商全面转向直营并开展多品牌扩张。到2013年，又有高盛注资3亿元。这些举措为上市做好了准备，2014年在港交所挂牌上市，2017年冲击A股成功，成为国内第一家“A+H股”上市的服装企业。

走向衰落的过程

经营模式隐患初现

拉夏贝尔在港股上市时，其直营模式就存在隐患。所有零售网点直营导致销售和市场推广开支长期占收益五成以上，毛利率也有所下降，未来盈利能力面临压力。这一经营模式在企业扩张过程中，不断消耗企业资源，成为日后衰落的隐患之一。

深陷亏损与高层动荡

拉夏贝尔在2018年营收破百亿时净利润却亏损1.56亿元，此后亏损规模不断扩大。2019-2023年累计净亏损67.92亿元。2019年开始战略收缩，关闭大量直营网点等，但仍未能阻止颓势。2019年11月，邢加兴质押股份爆仓，股票冻结，2020年2月他辞去董事长一职，公司陷入高层人事动荡。

退市及其背后原因

A股退市情况

连续的亏损拖垮了拉夏贝尔，2022年从A股退市。2022年4月14日公告上交所终止其A股股票上市，4月22日进入退市整理期，之后被摘牌。从巅峰172亿市值到退市时仅3亿市值，四年间市值大幅缩水。

H股退市情况

自2023年2月7日起H股股份暂停买卖，未能在规定时间复牌。2024年11月14日9时其H股上市地位被取消，H股股价累计下挫97.52%。拉夏贝尔表示H股退市不影响日常经营和重整工作。

衰落的多方面原因

相关专家认为拉夏贝尔的陨落是多方原因造成。品牌战略方面，频繁调整品牌定位和风格，使消费者产生困惑，失去忠实消费群体。管理层决策失误，如过度扩张、盲目开店和过度依赖线下销售等，这些因素共同导致业绩下滑。拉夏贝尔的兴衰也给其他服装企业敲响了警钟，不能只追求规模效应，核心利润和健康的现金流才是企业平稳发展的关键。

相关问答

拉夏贝尔创立于哪一年？

拉夏贝尔创立于1998年，创始人是邢加兴，最初靠加盟代理起家，总部位于上海。

拉夏贝尔有哪些知名品牌？

拉夏贝尔旗下拥有LaChapelle、LaChapelleSPORT、LaBabite等多种品牌，营销网络曾覆盖中国（除港澳台）所有省份。

拉夏贝尔何时在港交所上市？

拉夏贝尔于2014年10月在香港联合交易所上市，3年后的2017年在上海证券交易所上市。

拉夏贝尔为什么会亏损？

一方面是品牌战略出错，频繁调整品牌定位使消费者困惑。另一方面是管理层决策失误，像过度扩张、依赖线下销售等。

拉夏贝尔的退市对其经营有什么影响？

拉夏贝尔表示H股股份上市地位的取消不会对公司日常经营及重整工作产生重大影响，公司将继续推进重整工作。

拉夏贝尔的衰落给其他服装企业什么启示？

不要过分追求规模效应，要重视企业的核心利润，保证现金流健康，避免盲目扩张和过度依赖单一销售渠道。