迈威生物A+H上市，一年亏10亿靠外部输血能走多远？

迈威生物的上市历程与背景

科创板上市成功的因素

迈威生物于2017年5月成立，2022年1月18日登陆科创板。当时注册制改革，国家对科技创新和生物医药等新兴产业的鼓励政策是其成功上市的助力。在尚无商业化产品和营业收入的情况下，凭借政策东风达成上市计划，这是当时创新药企常见的上市路径。

A+H上市的新动向

2024年“国九条”政策实施，A股IPO审核趋严，市场遇冷。内地企业境外上市政策放宽，港股上市条件放宽，激发内地企业赴港上市意愿，A+H双重上市模式受青睐。迈威生物在登陆科创板3年后的2025年初向港交所递交招股书，其目的主要是筹措资金用于临床开发测试、药物研究以及其他管线的研发和商业化等。

迈威生物的产品与合作关系

已上市产品情况

迈威生物专注于肿瘤和年龄相关疾病药物开发。截至递表前有3款产品获批上市，君迈康用于多种疾病治疗，2019年申请上市，2022年获批且补充申请获批多种适应症；迈利舒2023年获批用于骨质疏松症；迈卫健2024年获批，原预计适应症与实际有差异。这三款药都纳入医保目录，后两款药在2023-2024年有销售收入。

与君实生物的合作与关联

君迈康是迈威生物与君实生物合作开发药品。2017年8月签订合作开发协议，迈威生物有临床试验决策主导权，君实生物负责配合。但由于法规变化，MAH只能一方持有，双方成立合资公司，现君实生物将MAH转让给迈威生物，截至2024年12月30日转让未完成。双方人员关联紧密，武海的任职体现了两者在人才方面的联系。

迈威生物的盈利与财务状况

收入与成本结构

2023年及2024年1-10月，迈威生物收入分别为1.28亿元、1.60亿元，收入结构有变化。2023年对外授权收入为主，2024年1-10月药品销售收入为主。2024年1-10月销售成本突增，因为药品销售增加带来直接材料和生产成本大增。

研发成本与亏损状况

迈威生物仍有10个管线处于临床或未获商业批准阶段，开发需大量资源。2023年及2024年1-10月研发成本分别为8.36亿元和6.06亿元，核心产品9MW2821研发成本也很高。目前迈威生物仍未盈利，2023-2024年1-10月亏损金额达-10.59亿元和-8.64亿元。

债务与融资依赖

截至2024年10月末，迈威生物资产总额43.67亿元，负债总额26.29亿元，资产负债率超60%，流动负债和非流动负债都较高。2024年1-10月经营活动现金流量净额为-8.05亿元，融资活动现金流量净额为8.56亿元（含新增银行贷款）。科创板IPO融资用于项目建设、研发和补充流动资金，本次IPO募集资金也有明确用途。依赖外部融资能否走向商业化，有待观察。

相关问答

迈威生物在科创板上市时主要得益于什么政策？

迈威生物在科创板上市主要得益于当时的注册制改革，以及国家对科技创新和生物医药等新兴产业的鼓励政策。

迈威生物A+H上市的主要目的是什么？

其主要目的是筹措资金，用于临床开发测试、药物研究，还有其他管线的研发和商业化等方面。

君迈康这款产品与君实生物有怎样的合作历程？

君迈康由迈威生物与君实生物合作开发。先签订合作开发协议，后因法规变化，MAH持有方调整，成立合资公司，现君实生物将MAH转让给迈威生物，转让截至2024年12月30日尚未完成。

迈威生物2024年1-10月销售成本突增的原因是什么？

主要是随着药品销售增加，直接材料成本较去年同期暴增67%，从而导致销售成本突增。

迈威生物目前有多少产品处于临床阶段或未获商业销售批准？

迈威生物目前有10个管线处于临床阶段或尚未获得商业销售批准。

迈威生物的资产负债率情况如何？

截至29亿元，资产负债率超过60%。