派能科技业绩暴雷股价下跌，“流血”分红能否拯救？

派能科技的辉煌与陨落

曾经的辉煌成就

派能科技于2009年成立，是较早进入家用储能领域的企业。2020年登陆科创板，成为“A股储能第一股”。它专注于磷酸铁锂电芯等多方面研发、生产和销售。作为“中兴系”在新能源领域布局的关键棋子，有着深厚的背景。2022年更是达到高光时刻，俄乌冲突引发欧洲能源危机，欧洲多国出台补贴政策推动户用储能市场爆发。派能科技专攻海外市场，产品大卖，营收同比增长192%，归母净利润较21年翻四倍，还在全球户用储能系统出货量排名中位列第一。

如今的业绩暴跌

然而到了2024年，派能科技业绩惨不忍睹。年报显示，营收20.05亿元，较23年下滑39.24%，仅为22年业绩巅峰的三分之一，几乎回到21年水平。归母净利润4111万元，较23年骤降92.03%，与22年相比利润缩水近97%。这背后受全球经济形势和行业竞争加剧影响，储能产品价格受压，下游企业去库存加剧市场挑战。而且其产品结构单一，超96%营收来自储能产品，其他产品营收微薄，难以分担压力，同时高度依赖海外市场，24年境外营收占比达93%左右。

理财与募投项目的状况

理财业务火热

在主营业务低迷时，派能科技热衷于理财。24年投资收益2121万元，占归母净利润51.6%，公允价值变动损益3702万元，占归母净利润90.05%，这两部分都源于银行理财收益。抛去理财收益，实际经营净利润计提资产减值损失后为负值。24年委托他人购买58亿元理财产品，其中自有资金28亿元，募集资金30亿元。

募投项目缓慢

募投项目进展极度缓慢。22年10月募资50亿元的项目，如“派能科技10GWh锂电池研发制造基地项目”原计划2025年4月达可使用状态，现延期至2026年4月，累计投入募资仅8.37亿元，进度不到28%；另一个项目投入募资2.97亿元，进度刚过40%。20年首次公开发行股票募资的项目至今也未完全落地，两个项目的累计投入金额和进度都未达预期，两次累计募资71亿元，却无项目完全落地。

股价维稳措施及效果

“流血”分红与其他举措

尽管业绩双降，派能科技仍在年报发布当天抛出大方的现金分红计划，拟每10股派4.5元，合计派现1.08亿元，占归母净利润262.03%。还宣布现金回购金额2.25亿元，现金分红和回购金额合计是去年归母净利润8倍有余。同时发布《2025年度“提质增效重回报”行动方案》，目的是提升投资者信心。

股价与股东反应

派能科技股价走势与业绩表现同步。22年股价最高达511.69元/股，市值逼近800亿，随后两年阴跌，截至4月14日收盘，报收37.31元/股，市值不足百亿。股东加速离场，去年第四季度，多家机构股东减持。尽管发布利好，4月14日股价高开低走，市场并不买账。

派能科技虽有良好基础，如背靠中兴，风险控制和资本运作熟练，资产负债率低且现金流充足，但管理层非业务出身带来局限，产品和市场依赖问题难以解决，在当前复杂环境下，公司前途不明朗。

派能科技业绩暴雷的主要原因是什么？

主要是受全球经济形势和行业竞争加剧影响，储能产品价格受压，下游去库存加剧挑战，且产品结构单一，高度依赖海外市场。

派能科技理财业务对其利润有多大影响？

24年理财收益对利润影响极大，投资收益和公允价值变动损益占归母净利润比例很高，抛去理财收益实际经营净利润为负。

派能科技募投项目为何进展缓慢？

未明确具体原因，但从数据看投入资金少，项目进度远低于预期，如22年募资50亿项目延期且投入少。

派能科技股价下跌带来了什么影响？

股东加速离场，如多个大股东减持股份，市值大幅缩水，从逼近800亿到不足百亿。

派能科技的现金分红计划能否稳定股价？

从4月14日股价高开低走看，市场并不买账，目前难以稳定股价。

派能科技的业务局限对其未来发展有何阻碍？

产品结构单一会在储能产品遇挫时难以分散风险，海外市场依赖使面临地缘政治波动和贸易壁垒时处境艰难。