泡泡玛特业绩创新高却股价暴跌，发生了什么？

泡泡玛特的辉煌业绩

营收与利润双丰收

2025年泡泡玛特交出了一份亮眼的成绩单，全年实现营收371.2亿元，同比增长184.7%；经调整净利润达130.8亿元，同比增长284.5%。这一成绩的取得，得益于其IP矩阵的全线发力。

IP矩阵成效显著

LABUBU所在的THEMONSTERS营收首次突破百亿元，6个IP营收超20亿元，17个IP营收达到亿元级别。其中，SKULLPANDA营收35.4亿元，同比增长170.6%；CRYBABY营收29.3亿元，同比增长151.4%。泡泡玛特孵化和运营IP的能力不断提升，旗下IP多元发展。

各品类与市场表现出色

毛绒品类首次成为收入占比最高的产品品类，营收187.1亿元，同比增长560.6%。在市场方面，中国市场营收208.5亿元，同比增长134.6%；亚太市场营收80.1亿元，同比增长157.6%；美洲市场营收68.1亿元，同比增长748.4%，全球化布局持续深入。

股价的大幅下跌

业绩公布引发股价震动

3月25日泡泡玛特公布业绩当日，股价单日跌幅22.51%，突破上市以来最大单日跌幅。尽管公司创下历史最好成绩，但市场并未买账。

后续股价持续走低

4月2日节前港股最后一个交易日，泡泡玛特6个交易日内连续出手回购932万股，试图为股价止跌，然而截至当日收盘，其股价较财报发布前一日已累计下跌34.7%，市值蒸发近千亿港元。

市场分歧加剧

多重因素导致认知分歧

管理层主动将2026年营收增速下调至20%，叠加跨界小家电、海外扩张承压及爆款IP周期性波动等多重因素，进一步加剧了市场对这家公司的认知分歧。

各方观点不一

高盛研报认为泡泡玛特短期增长动能有所减弱，而著名投资人段永平则一改此前“看不懂”的态度，公开表示将重新关注泡泡玛特。市场正重新审视泡泡玛特的价值，其未来发展充满变数。

相关问答

泡泡玛特2025年的业绩如何？

5%。IP矩阵全线发力，毛绒品类成收入占比最高品类，各市场营收均有显著增长。

泡泡玛特股价为何大幅下跌？

51%，后续持续下跌。因管理层下调2026年营收增速，叠加跨界小家电、海外扩张承压及爆款IP周期性波动等因素，加剧市场认知分歧。

泡泡玛特的IP矩阵发展情况怎样？

LABUBU所在的THEMONSTERS营收突破百亿元，6个IP营收超20亿元，17个IP营收达亿元级别。SKULLPANDA、CRYBABY等表现突出，新锐IP“星星人”成长迅速，IP类型中艺术家IP收入占比提升，授权IP收入增长。

泡泡玛特在各市场的布局如何？

中国市场营收0亿元增至4%，全球布局持续深入，门店和机器人商店数量增加。

市场对泡泡玛特未来发展有哪些看法？

高盛研报认为其短期增长动能减弱，著名投资人段永平重新关注。泡泡玛特未来发展受多重因素影响，在IP运营、市场拓展等方面面临挑战与机遇，发展充满变数。