群核科技港交所递表，面临哪些成长烦恼？

群核科技概况

主要产品

群核科技有着多样的产品。酷家乐主要面向中国市场，用户能通过拖放3D模型开展设计并实时渲染呈现作品，是主要收入来源。Coohom针对国际用户，目标市场包括美国、韩国等。群核空间智能平台（SpatialVerse）面向室内环境AI开发，能构建虚拟数据集，用于训练AIGC模型等。这些产品构建起群核科技的业务体系。

市场地位

按照弗若斯特沙利文的资料，以2023年平均月活用户计算，群核科技是全球最大的空间设计平台。在空间设计领域，它凭借其产品占据着一定的市场优势，不过这一市场地位能否有效转化为业绩的提升还有待观察。

业绩表现及问题

收入与亏损情况

从收入来看，群核科技增长较为缓慢。2022年和2023年收入分别为6.01亿元和6.63亿元，2023年前9月和2024年前9月收入分别为4.86亿元和5.53亿元。同时公司持续亏损，不过亏损额度有收窄趋势，这背后有收入增长和降费的因素。2023年研发费用同比下降10.7%，2024年前9月同比下降10.5%，但研发费用下降可能影响未来竞争力。

客户订阅相关

群核科技主要收入来自企业客户订阅。报告期内每名客户订阅收入同比皆有下降，2023年和2024年前9月分别下降7.57%和2.6%。而且递延收入在2024年9月底并未进一步增长，虽然公司解释是策略调整，但这也一定程度预示着潜在成长水平的变化。

成长方向及挑战

国际化进展

国际化是群核科技的一个成长方向。目前其海外业务收入占比较低，2023年前9月和2024年前9月分别为5.7%和7.4%。在开拓国际市场方面，它面临着诸多挑战，如不同国家和地区的市场差异、竞争环境等，未来国际化的进展还需要进一步观察。

具身智能相关业务

群核空间智能平台（SpatialVerse）是具身智能的数据底座之一。该平台有诸多功能，如自动分割标注技术等。2018年推出的interiorNet成果吸引了Meta。2022年Meta是第一大客户，但2023年和2024年前9月的前五大客户中Meta不再出现。由于具身智能发展处于起步阶段，该产品潜在市场规模难估量，并且像宇树科技这样的企业更倾向虚拟与真实数据结合的训练策略，这对群核科技该业务的发展也有一定影响。

群核科技在港交所递表，虽然有着产品和市场地位方面的优势，但业绩上的问题、成长方向上的挑战都摆在面前，未来发展存在诸多不确定性。

相关问答

群核科技的主要产品有哪些？

群核科技主要产品有酷家乐、Coohom和群核空间智能平台（SpatialVerse）。酷家乐面向中国市场，Coohom面向国际市场，SpatialVerse用于室内环境AI开发。

群核科技的业绩增长情况如何？

群核科技业绩增长缓慢，2022-2023年、2023年前9月-2024年前9月收入虽有增长但幅度不大，且持续亏损，亏损额虽有收窄但研发费用下降可能影响未来竞争力。

群核科技的客户订阅收入有什么变化？

群核科技主要靠客户订阅收入，但每名客户订阅收入同比下降，6%，且递延收入2024年9月底未进一步增长。

群核科技国际化面临什么挑战？

其海外业务收入占比低，4%。面临不同国家地区市场差异、竞争环境等挑战，国际化进展需进一步观察。

群核空间智能平台（SpatialVerse）有什么功能？

它具备渲染引擎和空间编辑工具集，有自动分割标注技术，可根据需求创建定制分割标注数据，为不同场景提供数据集等。

Meta与群核科技的合作情况怎样？

2020-2022年Meta与群核科技合作，2022年Meta是第一大客户，之后在2023年和2024年前9月的前五大客户中不再出现。