外卖大战如何重创瑞幸咖啡？-股票资讯-财云量化

摘要：

2025年外卖大战重塑咖啡市场格局，瑞幸咖啡受冲击，配送费飙升致利润下滑。虽营收增长，但第四季度经营指标下滑，瑞幸要平衡营收与利润，应对竞争挑战。

外卖大战冲击下的瑞幸咖啡经营状况

营收增长背后的隐忧

2月26日瑞幸咖啡披露的财报显示，2025年总净收入达492.88亿元，同比增长43.0%，GMV达566.49亿元，看似成绩斐然。第四季度经营指标却现明显下滑。前三季度自营门店同店销售增长率可观，第四季度却降至1.2%。2025年第四季度GAAP营业利润率为6.4%，较2024年同期的10.5%明显下滑，经营费用同比增加38.9%，外卖配送费开支同比激增94.5%。

配送费用激增成利润杀手

2025年全年瑞幸配送费用达68.787亿元，较2024年同期的28.21亿元上涨143.8%；第四季度配送费用16.309亿元，同比上涨94.5%，直接导致公司运营费用占净收入的比例同比提升4.1个百分点。瑞幸咖啡首席财务官安静透露，去年第四季度配送费用增长主要受外卖平台配送订单量大幅增加所驱动。由于履约成本维持高位，四季度瑞幸Non-GAAP经营利润9.6亿元，同比下滑13%。

外卖大战对瑞幸咖啡业务的多方面影响

订单结构与销售增长的变化

外卖大战中，瑞幸外卖订单量激增，新用户快速增长。自2025年6月以来，瑞幸月均交易客户连续5个月超1亿；全年新增交易客户超1.1亿，累计客户数突破4.5亿；2025年现磨饮品销量达41亿杯，同比增长39%。但随着2025年第四季度外卖平台补贴力度收缩，线上消费者基础与习惯虽在，外卖订单量仍居高不下，配送费用大增，侵蚀了利润。

外卖大战如何重创瑞幸咖啡？

门店扩张策略的调整

在外卖大战激烈时，瑞幸加速扩张门店。从突破2万家门店到突破3万家门店仅用一年时间。2024年末门店总数为22340家，2025年末达31048家，净增8708家，平均每天净增近24家。2025年第一季度至第四季度分别净增门店1757家、2109家、3008家、1834家，第三季度扩张最猛。瑞幸将市场份额扩张与业务规模增长作为战略，后续开店仍会保持“有竞争力”的拓店节奏。

瑞幸咖啡应对外卖大战影响的策略与前景

提升产品体验与数字化运营

瑞幸咖啡联合创始人、首席执行官郭谨一在业绩说明会上反复提及“提升产品体验”，这被视为应对变化的一大抓手。今年2月，瑞幸咖啡第30000家门店“原产地旗舰店”落地深圳，配置了原产地实验室，大师互动空间等内容。郭谨一指出，当前行业竞争维度正变，品牌无法仅靠价格等取胜，多维度全方位体验是关键，离不开数字化运营体系和规模领先优势等支撑。

海外市场拓展与长期增长逻辑

截至2025年12月31日，瑞幸咖啡全球门店总数达到31048家，国际市场门店总数为160家，包括新加坡门店81家，马来西亚门店70家，美国门店9家。新加坡自2025年下半年起已实现门店层面的稳定盈利，马来西亚市场于2025年首次以品牌授权模式进入，已如期达成首年开店目标，美国市场仍处于早期探索阶段。郭谨一表示拓展美国市场会保持耐心，做好各方面长期准备，相信中国咖啡市场仍处快速增长机遇期，短期波动不会改变长期增长逻辑。