SKG母公司重启IPO，大摩入股能否助力其成功？-股票资讯-财云量化

摘要：

SKG母公司未来健康重启IPO，大摩旗下私募基金入股。营收波动回升，有上市失败经历。海外业务占比低但加速拓展，营销推动的成功能否持续不确定。

未来健康的发展历程与业务概况

从白色家电到可穿戴健康产品的转型

未来健康于2007年成立时以白色家电为主业。随着市场需求的变化和企业战略的调整，2016年推出首款颈椎按摩仪并成为畅销产品，这一成功促使公司逐渐将重心转移到可穿戴健康产品领域。如今，公司在可穿戴健康产品领域已经有了较为丰富的产品线，包括多种按摩仪和健康手表等。这种转型体现了企业对市场趋势的敏锐洞察力，从传统家电领域转向更具潜力的健康科技领域。

产品与市场地位

未来健康的主要产品如颈椎按摩仪、眼部按摩仪等在市场上有一定的影响力。特别是SKG品牌的颈椎按摩仪，按2021年B2C渠道零售额计，销售额全国第一。在国内市场占有率方面，SKG的占比颇高且以线上渠道为主。在整个按摩仪器行业中，竞争十分激烈。尽管SKG市场占有率排名第二，但与第一名的差距不大，不同厂商之间难以拉开明显差异，这是因为国内按摩仪市场存在渗透率偏低、品控不一等问题。

SKG母公司重启IPO，大摩入股能否助力其成功？

上市历程中的坎坷与现状

创业板IPO的失败尝试

未来健康冲击创业板IPO的过程并不顺利。2022年6月27日深交所受理其IPO申请，随后经历了首轮问询、第二轮问询，但之后审核状态再无更新。最终在2023年7月28日提交撤单申请，8月2日IPO审核状态变为终止。这一过程中可能涉及到企业自身的多种问题，如增长乏力、管理层大额分红、部分高管薪酬过高、研发技术“含金量”偏低等，这些问题在当时也引起了市场的热议。

新三板的挂牌与现状

从创业板撤单后，未来健康选择在新三板挂牌。2024年8月于新三板创新层挂牌并完成了年报、半年报的披露。不过从历史交易记录来看，挂牌至今并未达成任何股权交易。但值得注意的是，其营收和净利润已出现恢复增长的趋势，例如2024年上半年营收为5.95亿元，同比增长了8.81%；扣非归属于挂牌公司股东的净利润为1.05亿元，同比增长24.93%。

海外业务拓展与大摩入股的影响

海外业务的现状与挑战

未来健康的海外业务目前占比较低，2024上半年海外营收2854.94万元，同比下滑14.18%，占公司总营收的4.87%。这一下滑主要是健康穿戴手表收入同比有所下降导致的。虽然面临挑战，但公司在2024下半年加速了出海布局，显示出企业对海外市场的重视和积极开拓的决心。

大摩入股后的机遇

摩根士丹利（中国）股权投资管理有限公司旗下私募基金入股未来健康是一个重要事件。2024年3月，相关方签署协议，外部机构股东投资1亿元。这一投资不仅为公司带来了资金支持，还可能在战略布局、市场拓展等方面带来更多的资源和经验。SKG表示将在摩根士丹利的助力之下加速全球化战略布局，产品已经远销50多个国家和地区，全球累计销量突破2700万。企业也面临一些问题，如SKG的成功被指来自营销，这种依靠高额营销费用推动的成长能否持续是个未知数。高管薪酬偏高情况仍然存在，2023年前三季度关键管理人员薪酬总计1451.08万元，占公司净利润比例为14.67%。

未来健康在发展过程中经历了业务转型、上市的坎坷，在海外业务拓展和大摩入股方面有着新的机遇与挑战。企业需要在市场竞争中不断优化自身的经营管理，解决存在的问题，以在未来的发展中取得更好的成绩。