ST佳缘四年财务造假，大股东提前减持，股民损失谁来赔？

ST佳缘财务造假事件概述

造假起始与跨度

ST佳缘财务造假始于2019年，这一年对其意义重大，是向创业板发起冲刺的关键年份，造假行为一直延续至上市后的2022年，前后长达四年。在2019年，公司虚增利润总额达1613.84万元，占当期披露利润总额的44.02%，造假程度可见一斑。

造假行为被查

8月23日晚间公告显示，公司于8月21日收到证监会下发的《行政处罚事先告知书》，因其招股说明书及年报存在虚假记载，公司股票自8月24日开市起停牌一天，8月25日复牌后被实施其他风险警示，简称变更为“ST佳缘”。

ST佳缘造假的两条路径

围绕核心大客户提前确认收入

自2019年起，ST佳缘与客户A开展网络信息安全业务，该客户在不同年份地位重要。公司在与客户A签署多份科研合同或电子产品采购合在不符合收入确认条件的情况下提前确认收入，致使四年间营收、利润随确认时点被人为虚增或虚减。

“过一手”的通道交易

2020年，ST佳缘介入无锡金都机械装备有限公司与昆明博远中菱科技有限公司之间正在履行的购销业务链条。经证监会认定，此交易不具备商业实质，只是为让报表上多出一定的营业收入和利润总额，最终导致公司财务数据失真。

大股东减持与公司业绩困境

减持套现情况

在监管罚单未出的时间窗口，ST佳缘控股股东、实际控制人之一、董事长王进及其一致行动人进行了“精准”减持套现。从7月公司收到证监会《立案告知书》到罚单落地期间，股价一路下跌。8月25日，该股一字20CM跌停，收盘价较发行价已跌去约70%。

公司业绩长期不佳

上市后，ST佳缘业绩长期处于行业中下游水平。2025年，公司实现营业收入3.20亿元，同比下降5.02%；净利润亏损4295.01万元，同比减少475.26%。两条核心业务线双双失速，军工业务收入减少，医疗业务收入下降，毛利率下滑。

资产质量与现金流问题

截至2025末，公司应收账款3.51亿元，相当于全年营收的110%；存货4.24亿元，占净资产比例超33%，而存货跌价准备几乎为零，远低于行业惯例。2021年至今年一季度末，公司经营性资金流量净额持续为负，高存货、高应收、负现金流，成为公司爆雷的隐患。

ST佳缘的财务造假行为性质恶劣，不仅损害了投资者利益，也对市场秩序造成冲击。大股东的提前减持更是引发质疑，公司业绩困境和资产质量问题也亟待解决。投资者索赔诉讼的展开，将进一步凸显该事件的影响。

相关问答

ST佳缘财务造假从哪年开始？

始于2019年，这一年是其向创业板冲刺的关键年份，造假行为一直延续到2022年，前后跨度四年。

ST佳缘造假的主要手段有哪些？

一是围绕核心大客户提前确认收入，二是进行不具备商业实质的通道交易，以此虚增或虚减营收和利润。

大股东在何时进行了减持？

在监管罚单未出的时间窗口，从7月公司收到证监会《立案告知书》到罚单落地期间，控股股东等进行了减持。

ST佳缘2025年业绩如何？

0026%，核心业务线双双失速。

哪些投资者可以发起虚假陈述索赔诉讼？

2026年7月9日（立案公告披露日）之前买入并持有、其后因股价下跌产生亏损的投资者可依法发起。

ST佳缘的核心业务有哪些？

核心主营业务为网络信息安全产品研发与信息化综合解决方案交付，聚焦国防军工、医疗健康、政务服务三大核心赛道。