投影仪失宠：从热门到遇冷，发生了什么？-股票资讯-财云量化

摘要：

曾经受欢迎的投影仪销售遇冷，极米科技净利暴跌。消费趋势、用户体验、电视竞争使投影仪市场降温，不过投影仪正在探索出海和车载布局等新出路。

一、极米科技的兴衰：行业龙头的陨落？

（一）曾经的辉煌：极米科技的高光时刻

在投影仪市场中，极米科技曾经可谓是一颗耀眼的明星。2021年3月，极米科技成功登陆科创板，这一事件标志着它在行业中的地位得到了资本市场的认可。上市短短三个月，其股价就如火箭般冲上626.68元/股，那时候的极米科技充满了无限的潜力和活力。它在技术创新和市场开拓方面都取得了令人瞩目的成绩。例如，极米科技推出的一系列产品，以其先进的投影技术、便捷的操作和时尚的设计，吸引了众多消费者，尤其是年轻一代。它在全球家用投影市场中所占的份额也不断攀升，2023年位居全球投影机市场出货量排名第二，在全球家用投影市场中，以6.5%的比重位居市场份额第一。这足以证明极米科技在当时的投影仪市场中具有举足轻重的地位。

（二）如今的困境：净利暴跌与股价坍塌

时过境迁，如今的极米科技面临着巨大的困境。2024半年报显示，公司营收约16亿元，同比下滑1.66%；实现归属于母公司所有者的净利润仅410.03万元，较去年同期下滑95.58%；扣除非经常性损益后归属上市公司股东的净利润-1484.11万元，较去年同期下滑125.36%。这样的业绩表现实在是令人大跌眼镜。再看其股价，从曾经的高位626.68元/股，截止发稿前，已经暴跌至74.30元/股，总市值为52亿，相较历史高点跌去了近九成，市值蒸发超300亿。这不仅对极米科技自身是一个沉重的打击，也反映出整个投影仪市场可能存在的深层次问题。

（三）财报背后：极米科技业绩下滑的原因剖析

极米科技在财报中解释了业绩下滑的两个核心原因。一方面，受宏观经济环境等因素影响，消费者的消费偏好变得十分谨慎。在经济压力下，人们对于非必需品的支出更加小心翼翼，投影仪这种非刚需的产品自然首当其冲。另一方面，受部分老品去库存影响，公司销售毛利率较去年同期下降，从而导致公司净利润及扣非净利润同比下滑。从数据上来看，2021年至2023年，极米科技的存货水平持续走高，分别达到9.65亿元、11.84亿元和10.98亿元，同时存货周转速度也在放缓，周转天数从2020年的108.87天逐步攀升至2023年的168.03天。这意味着产品的销售速度减慢，库存积压严重，进一步影响了公司的盈利状况。而且，从2022年开始，极米第二大股东百度系疯狂减持，持股比例从此前的11.61%减少到4.27%，这也反映出背后资本对极米科技的信心在逐渐丧失。

二、投影仪遇冷：背后的多重因素

（一）宏观经济影响：消费信心的下降

在当前的经济环境下，全球经济的不确定性和经济压力对消费者的消费行为产生了深远的影响。对于年轻人来说，他们的消费信心受到了很大的打击。投影仪作为一种非必需品，在生活成本不断增加、收入预期不稳定的情况下，很容易被从消费清单中剔除。当人们需要在有限的预算内进行消费选择时，往往会优先考虑生活必需品，而投影仪这种更多是为了提升生活品质的产品，就会被认为是可有可无的。例如，在家庭娱乐方面，电视已经能够满足基本的观看需求，而投影仪在价格和使用场景上并没有绝对的优势，所以在消费信心下降时，投影仪的市场需求必然会受到影响。

投影仪失宠：从热门到遇冷，发生了什么？

（二）用户体验问题：与电视的对比劣势

与电视相比，投影仪在用户体验方面存在一些明显的劣势。在光线较亮的环境下，投影仪的表现往往不尽如人意。画面的亮度和清晰度会受到很大影响，从而折损部分观影体验。这一点在白天或者光线充足的房间里表现得尤为明显。而电视则不受光线的影响，随时都能提供清晰稳定的画面。在内容搜索和推荐算法方面，投影仪也存在不足。一些用户反映在投影仪的原生系统中寻找内容非常不便，推荐算法不够精准，不能很好地满足用户的个性化需求。相比之下，智能电视在这方面做得更好，它们通常拥有更强大的内容平台和更智能的推荐系统，能够让用户更轻松地找到自己喜欢的节目。

（三）市场竞争加剧：智能电视的反攻

曾经被投影仪抢走部分用户的智能电视，如今正在悄然反攻。随着科技的不断发展，电视的技术水平和性价比都得到了极大的提升。几年前，大屏电视价格不菲，这给了投影仪发展的空间。但现在，电视的价格大幅下降，例如85寸的电视都被打到了4000元左右，这使得电视在价格上更具竞争力。电视的智能化程度也在飞速提升。在融入大模型、AI智能体后，电视的智能化功能变得更加丰富多样，如语音控制、智能推荐等，这些功能大大提升了用户的使用体验。在这样的情况下，投影仪的优势不再明显，市场份额被电视逐步夺回。

（四）产品同质化：众多品牌的竞争恶果

随着投影仪市场的不断发展，越来越多的品牌进入这个领域。2023年，国内线上售卖的投影仪品牌接近300个。众多品牌的涌入导致市场竞争变得异常激烈，在这种情况下，产品在功能和性能上陷入了一定的同质化。大多数投影仪在投影技术、分辨率、亮度等方面的差异越来越小，缺乏独特的卖点。当产品之间缺乏差异化时，消费者在选择时就会更加谨慎，甚至会选择放弃购买。这也是导致投影仪市场遇冷的一个重要因素。

三、价格战中的投影仪：小众定位难以突破

（一）价格战的无奈：行业竞争下的必然选择

内外双重承压的投影仪市场，不得已卷入了“价格战”。从市场数据来看，2023年国内投影仪总出货量为473.6万台，同比下降了6.2%；销售额为147.7亿元，同比下降25.6%。2024年上半年，中国投影机市场总出货量增长了不到10%，但销售额下降了7.6%。洛图数据也显示，2023年中国智能投影线上市场均价为1756元，较2022年降价11%。这一系列数据表明，投影仪市场的行业红利已经消失，市场竞争愈发激烈，为了争夺有限的市场份额，投影仪品牌不得不降低产品价格。例如，极米科技悄悄上架了售价不到2000元的便携投影仪“Play3云台”，今年上半年又发布了官方售价只有1799元的便携投影Play5。

（二）小众定位依旧：市场份额难以扩大

尽管价格在不断下降，但是投影仪在国内市场仍然难以摆脱小众定位。新浪科技发起的一次投票显示，有48.9%的用户反映并未买过投影仪，原因是认为不如买电视；另外22.8%的人则反映买过但长期吃灰；仅有15.7%的用户买过且每天都会使用。这一比例充分说明，投影仪在国内消费者中的接受程度仍然有限。虽然投影仪有其独特的优势，如可以营造家庭影院氛围、体积小易移动等，但这些优势并不能完全弥补其在用户体验和性价比方面的不足。在大多数消费者眼中，电视仍然是家庭娱乐的首选设备，投影仪只能作为一种补充或者是特定场景下的选择。

四、投影仪的新出路：出海与车载布局

（一）海外市场的机遇：全球市场的新增长点

在国内市场遇冷的情况下，海外市场的升温为智能投影仪提供了新的发展机遇。根据洛图科技数据，2023年全球投影机市场出货量达到1875.2万台，同比增长5.2%。许多投影仪品牌开始将目光投向海外市场，试图寻找新的增长点。以极米科技为例，它已经在海外市场取得了一定的成绩。极米已经进驻了全球4500家门店，海外渠道不断扩大，入驻了亚马逊、Walmart、乐天等线上主流渠道，也打入了欧美和东南亚国家主要的线下零售渠道，包括BestBuy、MediaMarkt、Saturn、Fnac、Darty、EICorteIngles等。这表明海外市场对于投影仪的需求仍然较大，具有很大的发展潜力。

（二）车载产品布局：新兴业务的探索

除了出海，投影仪在车载产品布局上也有新的探索。近年来，新能源汽车涌现出了智能大灯、HUD等新兴业务需求，投影仪品牌看到了其中的商机。极米科技进行了组织架构变革，新设立车载产品线事业部，推进公司车载产品对国内外客户的供应链导入，并在2024年初将车载业务纳入公司战略布局。同赛道的当贝也在积极探索，例如当贝入局亚马逊，研发出了全球首款GoogleTV™智能激光投影仪——当贝Atom。这一系列的举措表明，投影仪品牌正在努力拓展业务领域，试图通过车载产品布局来积攒公司发展新动能，为企业的可持续发展寻找新的出路。