多家外资机构为何称A股有韧性？-股票资讯-财云量化

摘要：

多家外资机构认为A股有韧性，因中国市场增长前景乐观、估值低、政策利好等，受关税政策影响有限，在全球市场有诸多优势，是投资者对冲风险的较好选择。

外资机构对A股市场的积极评价

整体看好中国市场前景

外资机构对中国市场的增长前景持有乐观态度。如某外资公募投研团队负责人表示，尽管清明节放假，团队仍在讨论关税政策对全球市场影响，他们认为当前A股估值低，受关税政策影响有限，从战术层面看好国内政策利好行业。汇丰4月7日的调查也显示，中国促进经济增长的措施提升了投资者对新兴市场的信心，中国科技板块吸引力提升等因素，让受访全球机构投资者看好中国市场，在预期未来12个月增长最快的新兴市场选择中，四分之一受访机构投资者选择了中国。

对A股市场的乐观预期

许多外资机构对A股市场前景表示乐观。汇丰的调查显示，超过三分之一的受访机构投资者认为中国股票市场前景比其他新兴市场更乐观，该比例较上次调查上升15个百分点，中国股票市场被列为新兴市场中的投资者首选。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢指出，在中美紧张关系升级时，A股市场表现优于境外中国股票市场且波动性小，与全球市场相关性低，建议投资者在中国股票配置中倾向境内市场或增加A股配置比例。

A股市场具备韧性的原因

估值方面的优势

当前A股市场的估值较低，这是其具有韧性的一个重要因素。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊指出，沪深300指数和全部A股的静态市盈率分别为11.7倍和13.8倍，较五年均值低0.7个标准差，且与MSCI新兴市场（剔除中国）指数相比有12%的折价，低于历史平均21%的溢价水平。较低的估值水平使得A股市场在面对外部冲击时有一定的抵御能力，在全球市场中具有较高的性价比。

多家外资机构为何称A股有韧性？

政策利好的影响

中国新一轮促进经济增长的措施对A股市场的韧性起到了提振作用。中国不断出台的经济刺激政策，无论是从短期还是长期来看，都被受访机构投资者认为将对中国经济前景产生积极影响，有助于实现经济增长目标。政策“工具箱”储备充足，这也为A股市场应对各种风险和挑战提供了有力的支持。

市场结构与行业特点

A股市场内部的结构和行业发展特点也体现出其韧性。从行业来看，部分行业具有较强的防御属性，如银行、煤炭以及红利板块等，可以平抑市场波动。摩根资产管理建议关注一些在风险规避下可能出现错杀机会的行业，像供应链全球无备份且下游利润率高、议价空间大的锂电、高端消费电子行业，还有产业逻辑下资本支出预期不受影响、需求难以证伪的新兴产业如AI相关、机器人等。

外资机构的投资建议与市场展望

投资建议

外资机构根据对A股市场的分析给出了不同的投资建议。瑞银建议投资者在“价值”和“成长”之间进行战术性再平衡，考虑到短期市场波动，大盘股因其相对较高的防御性可能在短期内跑赢市场。摩根资产管理则提示关注特定行业的错杀机会，路博迈基金提出在总量影响之外，要关注外部环境变化对行业的影响，如消费、建筑链、供给侧等，在短期冲击后关注反制利好方向，像农产品价格提升、绝对优势制造业等。

市场展望

尽管短期投资者避险情绪可能增强，会抛售高估值品种，导致A股市场波动增大，但这也是寻找优质品种的好时机。过去几年涌现出的优秀公司，凭借管理能力或技术优势快速成长、盈利能力显著提升。而且从长期来看，在多重优势支撑下，如估值优势、政策利好、科技创新逻辑强化等，A股市场仍然具有较大的投资价值，有望在全球市场中继续展现其韧性。