证监会原主席肖钢发声：发展耐心资本有哪些举措？

肖钢对资本市场发展的持续关注

肖钢的资本市场履历与影响力

肖钢在金融领域有着丰富的履历，他从央行到中国银行，再到证监会，经历了中国金融市场发展的关键时期。1981年投身金融事业后，在2013-2016年担任证监会主席期间，推动了上证50和中证500股指期货上市、沪港通开通等重要改革。他的每一次公开发声都备受关注，因为他是中国资本市场发展的重要见证者与推动者。即使退居二线后，他依然通过参与政协工作、开展专题调研等方式保持对资本市场的密切关注，这也使得他的观点在市场上具有一定的分量。

当前发声的背景与意义

当前资本市场面临着诸多挑战，投资者信心也处于波动之中。肖钢此时的发声就像给市场注入了一针强心剂。他的观点基于客观事实和丰富经验，能够为投资者提供理性的思考方向。例如他之前对A股市场估值空间的分析，十年3000点已成为市场共识，4000点需要更扎实的基本面支撑，6000点可能伴随资产泡沫，这种理性分析避免了盲目乐观，也提醒投资者防范风险，在市场迷茫时为投资者指明方向。

发展耐心资本的具体举措

发挥私募、股权、创投基金的作用

私募股权创投基金在科技创新中有着不可替代的作用，目前科创板、创业板、北交所上市公司大部分在上市前都获得过私募股权投资。这类基金存在投资难、管理难、退出难的问题。肖钢认为要优化全链条的生态体系，增强市场的包容性和适应性。其中一个重要措施是支持设立市场化的S基金和并购基金，深化私募股权创投二级市场的交易试点，进一步活跃产权交易市场，加速投资、退出、再投资的良性循环。

改进政府引导基金的功能

在改进政府引导基金功能方面，肖钢提出了几个要点。首先要明晰政府引导资金的宗旨，即运用财政资金杠杆增加全社会创新创业资本供给，解决创投市场失灵问题，加大对早期项目、科技前沿无人区项目的支持力度。其次是建立科学合理的评价体系和容错机制，增加风险容忍度，增加对基础研究的投入，重视孵化新技术、新企业，促进产学研用经融合，提升产业链和供应链的能力。最后还要提升基金管理能力，打造懂市场、懂法律、懂资本运作的团队，建立健全市场化的激励约束机制，优化投资决策的流程，发挥管理团队的能动性。

大力发展企业风险投资基金

企业风险投资基金对资本市场发展有着重要意义。企业一般资金实力雄厚，在募集资金方面更具吸引力，并且在产业洞察、科技成果转化、供应链整合等方面具备更多资源，有利于拓展新场景、新业态，培育被投企业创新发展。不过当前要大力发展壮大企业风投基金仍需解决“不敢投”“不愿投”的问题。肖钢提出要进一步健全业绩考核和尽职合规免责机制，根据投资策略、功能、定位设立不同的容错率，不以单纯追求财务回报为目标，不以单个项目的亏损作为评价依据。

相关配套措施与人才队伍建设

重视投资项目估值

肖钢指出，估值是衡量投资价值的关键。对于创投机构而言，需要培养一批专业的队伍，他们要具备扎实的理论基础和行业知识，掌握各种专业方法和实操技能，能够准确地评估投资项目的潜在价值和风险，为科学合理的投资决策提供依据。

打造一流投资家队伍

发展壮大耐心资本还需要打造一流的投资家队伍。这些投资家要做到懂战略、有情怀、敢担当、强专业，把落实国家战略和市场化运作有机结合起来，不断提升专业化管理能力和效率。这有助于从整体上提升资本市场的投资水平和发展质量。

肖钢的发声为资本市场的发展提供了全面而深入的思考方向，无论是从基金发展、政府引导基金功能改进，还是相关人才队伍建设等方面，都有着积极的引导意义，有助于资本市场朝着更加健康、有序的方向发展。

相关问答

肖钢提出发展耐心资本的意义是什么？

发展耐心资本有助于优化资本市场的生态。从宏观上看，可以促进科技创新发展，提升产业链和供应链能力等；从微观层面看，能解决私募股权创投基金面临的问题，也有助于企业风险投资基金的发展。

私募股权创投基金存在哪些问题？

私募股权创投基金普遍存在投资难、管理难、退出难的问题，这些问题影响了耐心资本的发展，需要通过优化全链条生态体系等方式来解决。

如何改进政府引导基金的功能？

一是明晰宗旨，增加创新创业资本供给等；二是建立评价体系和容错机制，增加风险容忍度等；三是提升基金管理能力，打造专业团队并优化决策流程等。

企业风险投资基金发展的阻碍有哪些？

目前存在“不敢投”“不愿投”的问题。可以通过健全业绩考核和免责机制，根据不同情况设立容错率，不以单纯财务回报为目标等方式解决。

为什么估值对投资决策重要？

估值是衡量投资价值的关键。准确的估值能帮助创投机构评估项目的潜在价值和风险，从而做出科学合理的投资决策，避免盲目投资。

一流投资家队伍应具备哪些素质？

一流投资家队伍应懂战略、有情怀、敢担当、强专业，并且能将国家战略和市场化运作有机结合，提升管理能力和效率。