星巴克中国股权出售，谁能成为最终赢家？

激烈角逐：私募巨头与本土资本的较量

10月16日，《金融时报》消息传出，私募巨头凯雷与本土“地头蛇”博裕资本处于竞购星巴克中国多数股权的决赛圈。这两家集团被视为首选合作伙伴，不含特许权使用费，星巴克中国业务估值约40亿美元。知情人士透露，上周红杉资本、春华资本和方源资本等五家私募股权提交了有约束力报价，竞购者可能组成财团，星巴克将保留49%股份。

凯雷是国际经验派，曾与中信集团合作操盘“麦当劳中国”收购整合并增值，有能力对美国消费品牌进行本土化改造扩张，这是其竞标优势。博裕资本则是本土智慧派，扎根中国，在当地资源和市场理解上有独特优势，两大阵营的竞争十分激烈。

战略考量：资金输血与市场适应

星巴克出售51%股权可套现超50亿美元，为全球总部提供现金流，用于偿还债务、回购股票或投资其他市场，这笔钱还将注入星巴克中国，助力门店扩张、数字化建设和产品研发，增强其在与瑞幸等品牌竞争中的实力。

引入本土股东能缩短决策链条，过去爆款创意审批流程漫长，未来决策权下放给中国团队，可让星巴克以“中国速度”响应市场变化。与强大本土资本绑定可共同承担市场风险，面对中国市场激烈竞争和不确定性，星巴克不再独自战斗。

未来展望：保持节奏与持续发展

星巴克方面表示，这笔交易创造的总价值预计超100亿美元，包括合作伙伴投资、中国业务保留股份及未来特许权使用费。业内人士认为，若方案落地，星巴克大概率保持在中国业务单一大股东地位，有利于在华运营维持原有节奏。

截至2025年6月30日，星巴克在中国拥有7828间门店，最新季度收入为7.9亿美元，同比增长7.7%，实现连续三个季度同比增长。此次股权出售无论花落谁家，都将对星巴克中国未来发展产生深远影响，值得市场密切关注。

相关问答

星巴克中国股权出售的主要竞购方有哪些？

主要竞购方为私募巨头凯雷与本土博裕资本，它们被视为首选合作伙伴，此外还有红杉资本、春华资本和方源资本等参与报价。

星巴克中国业务的估值大概是多少？

不含仍在谈判中的特许权使用费，整个星巴克中国业务的估值可能在40亿美元左右。

星巴克出售股权的战略动机是什么？

一是资金输血，减轻负担，套现资金用于全球总部及中国业务发展；二是引入本土股东，缩短决策链条，共同承担市场风险。

凯雷在竞标中有什么优势？

凯雷曾与中信集团合作操盘“麦当劳中国”的收购和整合并实现高速增值，有能力将美国消费品牌在中国本土化改造和扩张。

博裕资本有何独特之处？

博裕资本是本土智慧派，根植中国，在政府关系、门店选址、供应链管理等方面有深厚资源，对中国市场更了解。

星巴克中国目前的门店数量和收入情况如何？

截至7%，实现连续三个季度同比增长。