银河证券为何重点关注明年政策红利？

银河证券对2026年A股市场的展望

流动性向上逻辑与盈利关键点

银河证券研判，2026年A股市场仍将受益于流动性向上逻辑。今年以来，A股市场整体稳中向好，上证指数涨幅超15%，市场内在稳定性增强。“十五五”时期，资本市场将深化改革，为市场注入活水。2026年，盈利有望接棒估值，成为市场关键点，上市公司基本面将延续改善态势。

政策红利与产业机遇融合

“十五五”规划开局之年，政策红利与产业机遇有望深度融合。全球大变局下，国内经济转向新质生产力，人工智能、新能源等“十五五”重点领域值得关注。反内卷政策推进，制造业、资源板块盈利修复，消费板块迎来布局窗口，出海趋势将打开企业盈利空间。

2026年经济走势与居民资产配置

经济走势的“三个再”

首席经济学家章俊用“三个再”形容2026年经济走势。一是再通胀，物价有望温和回升，助力居民与企业盈利改善。二是再改革，伴随“十五五”规划，结构性改革将进一步推进。三是再配置，居民资产从房地产向金融资产，特别是股权类资产的再配置趋势将强化。

居民资产配置趋势强化

“稳楼市、稳股市”政策为资本市场注入信心，目前居民资产再配置趋势明显。在土地财政转向新质生产力背景下，2026年这一趋势预计将进一步强化，居民资产向股市的再配置将持续演绎。

2026年投资环境及相关政策预期

海外视角

中期选举压力下，2026年特朗普政府可能重聚焦经济增长。美国劳动力市场降温但通胀反复，预计美联储仍处降息周期且下半年预期更高。中美签署贸易协议至中期选举前格局相对稳定，国际局势不确定性加剧，地缘政治风险突出。

国内视角与政策预期

展望2026年，中国宏观政策保持连续性稳定性，经济增长有韧性。扩大内需与“反内卷”政策协同，通胀有望回升。“十五五”开局之年改革政策预期强化，人民币汇率向上等支撑流动性向好，市场信心将得到提振。

相关问答

银河证券对2026年A股市场流动性是如何判断的？

银河证券认为2026年A股市场仍将受益于流动性向上逻辑。“十五五”时期资本市场深化改革，人民币汇率向上等因素支撑流动性向好。

2026年经济走势的“三个再”具体指什么？

一是再通胀，物价回升助力盈利改善；二是再改革，“十五五”规划推进结构性改革；三是再配置，居民资产向股权类资产再配置趋势强化。

银河证券2026年重点关注的投资主线有哪些？

主线一关注“十五五”重点领域如人工智能、新能源等；主线二是反内卷政策下，制造业、资源板块及消费板块等相关投资机会。

2026年海外投资环境有哪些特点？

中期选举压力下，特朗普政府或重聚焦经济增长。美国劳动力市场降温但通胀反复，美联储处降息周期，中美格局相对稳定但国际局势不确定性高。

国内宏观政策对2026年经济有何影响？

中国宏观政策保持稳定，经济增长有韧性。扩大内需与“反内卷”政策协同，通胀有望回升，改革政策预期强化，提振市场信心。

银河证券如何看待2026年证券行业的发展？

货币政策预计维持适度宽松，支撑市场流动性。证券行业预计穿越周期，市场交投活跃度或维持高位，财富管理转型加速，重资本业务仍是业绩驱动因素。