A股“充电模块第一股”来了，股权“换”订单、研发投入低该如何应对？

优优绿能的基本情况与上市动态

公司概况

优优绿能成立于2015年，专注于新能源汽车直流充电设备核心部件的研发、生产和销售。主要产品为不同功率的充电模块，应用于直流充电桩等设备。凭借在该领域的深耕，在新能源汽车行业发展浪潮中崭露头角，努力朝着新能源汽车全场景直流快充解决方案与核心充电部件供应商的方向迈进。

上市信息

5月26日，优优绿能进行新股申购，首发价89.60元/股，发行市盈率15.37倍，共发行1050万股。此次IPO计划募资约7亿元，资金将用于充电模块生产基地建设、总部及研发中心建设以及补充流动资金。其发行价在今年A股中处于较高水平。

业绩增速明显下滑的状况分析

营收情况

2021年至2024年，优优绿能营收增长近3.5倍，看似成绩斐然。深入分析其营收增速，却呈现出明显的下滑趋势。2022-2024年增幅分别为129.23%、39.27%、8.86%。这表明公司在市场拓展和业务增长方面面临着挑战，后续发展的动力需要进一步挖掘。

利润情况

净利润方面，2021年至2024年，公司净利润增速也出现了较大波动。从2022年的325.30%下滑到36.84%后，2024年更是出现了-4.73%的负增长。2025年一季度依旧增收不增利，主营收入上升但净利润下降。这背后既有研发投入增加、外销收入占比下降等因素，也反映出公司盈利能力的不稳定。

外销收入变化

优优绿能外销收入占比较大，但近年来呈下滑态势。2022年一度达到51.72%，2023年缩减至44.70%，2024年进一步萎缩到28.32%。2025年上半年受欧美市场影响，外销收入同比降低，这对公司整体业绩产生了较大影响，凸显其对海外市场依赖的风险。

被质疑股权“换”订单的相关情况

重要客户与股东关系

万帮数字、ABB等知名企业既是优优绿能的重点客户，又是其股东。万帮数字控股股东持有优优绿能2.67%的股份，ABB控股子公司持有7.80%的股份。玖行能源同样是客户兼股东，这种特殊的关系在公司早期崛起中发挥了重要作用，但也引发了诸多质疑。

交易模式受关注

深交所对这种股东兼客户的交易模式高度关注，问询是否存在通过向客户让渡股份获取更多商业利益或输送利益的情形。优优绿能虽回复称产品售价、销售额变化等具有合理性，不存在利益输送，但这种特殊交易模式仍引发市场担忧，其是否会影响市场公平竞争有待进一步观察。

研发投入低、依靠外协遭质疑的探讨

研发投入对比

2021年至2024年上半年，优优绿能的研发费用率分别为4.99%、4.07%、5.75%、6.81%，而同期对比公司的研发费用率平均值明显高于它。深交所要求其解释研发投入占比低的原因及能否维持技术竞争优势。优优绿能称业务聚焦、核心技术团队稳定等因素保证了竞争力，但仍难以消除市场对其技术创新能力的担忧。

外协模式问题

优优绿能不少业务依靠外协，充电模块生产外协工序较多，与同行业其他公司存在差异。深交所就此问询其在现有外协模式下如何保证竞争力。优优绿能表示采取了保护核心技术、派驻工程师监督等措施，但外协模式可能带来的质量控制、技术保密等潜在风险依然存在，影响公司未来发展的稳定性。

相关问答

优优绿能此次IPO的募资用途是什么？

优优绿能此次IPO募资约7亿元，用于充电模块生产基地建设、总部及研发中心建设以及补充流动资金。

优优绿能2024年利润负增长的原因是什么？

一方面加大研发投入，研发费用率提升；另一方面，毛利率较高的外销收入占比下降，拉低整体毛利率水平。

哪些知名企业是优优绿能的客户兼股东？

万帮数字、ABB、贵州玖行能源科技有限公司都是优优绿能的客户兼股东，它们在公司发展中有重要地位。

深交所对优优绿能的股东兼客户交易模式关注什么？

深交所关注是否存在通过向客户让渡股份从而获取更多商业利益或输送利益的情形。

优优绿能如何回应研发投入低于同行业的质疑？

称业务范围聚焦，核心技术团队稳定，构建科学研发体系，采用模块化设计理念，提升了研发效率。

优优绿能针对外协模式采取了哪些保证竞争力的措施？

保护测试及老化软件，派驻品质工程师监督指导，每月对外协厂商评分考核，确保生产稳定性。