智谱启动上市进程，背后有何玄机？-股票话题-财云量化

摘要：

智谱启动上市进程，C端知名度低但有多元黄金身份，IPO是应对挑战的选择，融国资后受国资要求等因素影响而上市是自然结果。

智谱的基本情况与大众认知

智谱在C端的知名度

智谱对于普通大众来说是比较陌生的。在大模型的竞争格局中，字节的豆包、腾讯的元宝等在C端消费者市场有较高的知名度。而智谱清言App仅有2500万注册用户，月活用户700万出头，与其他知名产品的亿级用户规模相差甚远。这使得大众对智谱的了解较少，其在大众中的影响力相对较弱。

智谱的融资情况

尽管智谱在C端的知名度不高，但它在融资方面却表现得十分出色。在2024年末企业估值就超300亿人民币，且在今年3月获得杭州、珠海国资入股之前，已经进行了大规模的数轮融资，融资规模达数十亿人民币。3月时又得到了15亿人民币的国资投入，其融资能力不容小觑。

智谱的多元黄金身份剖析

清华系背景

智谱的创始人张鹏和唐杰均来自清华大学计算机系。清华大学在中国AI界的地位举足轻重，其AI研究水平在国内顶尖，在世界上也名列前茅。清华就像中国AI界的黄埔军校，许多AI企业的创始人或相关人员都来自清华。清华的校友关系紧密，拥有人才、技术和资金等多方面的优势。智谱凭借清华系的背景，就像拥有了印钞机一般，有着强大的资源支持。

智谱启动上市进程，背后有何玄机？

国家队身份

智谱是大模型六小龙中在海外有一定知名度的企业，因为美国在今年1月将其列入《出口管制清单》实体清单，这使其成为中国第一个被列入该清单的大模型企业。智谱在前期宣传中强调“大模型全链路自主可控”，其底层算法和预训练框架都是自主研发且在国内完成，不受国外技术控制，这一特点触动了美国的利益。而在中国，基于这种战略定位和自主可控性，杭州、珠海等国资对其进行投资是有战略意义的。

明星企业受资本追捧

智谱从诞生起就不缺资金支持。首轮融资在2019-2021年，早期投资机构有中科创星、达晨创投等。达晨创投背景雄厚，管理资金规模达600亿，背后大股东是电广传媒，这家公司有众多名画收藏。第二轮融资在2022-2023年，蚂蚁、腾讯、红杉等资本加入。第三轮融资从2024-2025年，国资纷纷注资。众多资本的投入显示出智谱作为投资标的的价值。

智谱此刻IPO的原因

行业竞争格局变化

自从DeepSeek出现后，大模型六小龙的发展模式受到挑战。六小龙原本走的是高投入的AI发展道路，而DeepSeek提供了低成本成事的新路径。其他几家企业都开始转型，如李开复的零一万物从“大而全”转型“小而美”等。智谱虽然出身优秀，但业务发展体量不大，行业内卷严重，所以要通过IPO抓住“大模型第一股”的历史定位，在竞争中占据有利位置。

业务发展与资金需求

智谱将今年定义为“开源年”，要发布多个模型，这需要大量资金。目前大模型在探索盈利模式，未来一级市场资本会更加谨慎。如果不加快上市，可能会面临资金困难。所以智谱此刻启动IPO是应对当前业务发展和未来资金需求的一种策略。

智谱融国资后上市的缘由

国资的要求与支持

在智谱3月的融资中，杭州上城资本参与其中。上城资本积极推动所投资企业上市，这是区域经济发展的需求，在其官方文件中有明确表述。上城资本自身在投资布局、推动企业总部入驻和促成企业上市方面表现积极，已成功推动众多企业上市。

自身发展的必然选择

智谱从成立以来进行了多轮融资，几乎涵盖了所有潜在投资人，一级市场的融资空间已被大量透支。随着大模型热度的回落，IPO成为最好的融资出路，既能满足自身发展对资金的需求，又能给投资人一个交代。“行业第一股”的溢价也是吸引智谱上市的重要因素。

智谱启动上市进程是多种因素综合作用的结果。其多元的身份背景为上市提供了一定的基础，而行业竞争和自身发展需求则促使其在当下做出这样的决策。