中矿资源定增扩产，能抓住本轮周期机遇吗？

中矿资源定增项目详情

锂矿业务扩张

中矿资源此次定增16亿用于津巴布韦年产10万吨硫酸锂项目。旗下Bikita矿山锂资源丰富，将锂精矿就地转化为锂盐可降成本。但项目推进受当地政策影响，硫酸锂不受出口限制，津巴布韦希望外资深加工资源。

切入铜矿领域

17亿投向赞比亚Kitumba铜矿项目，这是中矿资源拓展第二增长曲线之举。虽冶炼产能下降，运营期延长，但总产量增加。调整背后或因对中期铜冶炼盈利能力保守，选矿厂预计2026年四季度投产，冶炼厂预计2027年一季度投产。

打造铯铷业务“护城河”

4.5亿用于江西中矿新材年产2000吨铯铷产品项目，铯铷业务是中矿特色，盈利稳定。现有产能约1500吨/年，项目将构建2000吨/年产能，从基础盐类向高端应用材料延伸，下游涉及新兴领域，一期预计2027年底建成。

行业周期背景与前景

锂价强势反弹

2025年6月后电池级碳酸锂价格强势反弹，2026年5月一度突破20万元/吨。行业盈利修复，中矿资源一季度业绩增长，销售毛利率升至57.52%。机构预计2026年碳酸锂均价将达20万元/吨，行业周期拐点明确。

铜需求增长供应紧张

全球电气化转型与新型基础设施建设提速，驱动铜需求增长。2025年三季度全球主要铜矿企业产量下降，2026年铜精矿加工费谈判矛盾激化，精铜供应紧张，中矿资源认为铜价中枢有望上行。

铯铷需求前景广阔

2026-2030年间中国原子钟领域铷盐需求年复合增长率达32%，全球钙钛矿电池对应铯铷盐需求年复合增长率高达109%。中矿资源作为铯铷龙头，对下游议价权高，产品价格有望上行。

减持与定增并存引担忧

控股股东减持

5月初，中矿资源控股股东等在4月至5月间减持公司股份720.65万股，累计套现约6.08亿元，这引发市场关注。

前次定增项目“踩坑”

2022年度定增募资项目未达承诺效益且亏损，原因是2024-2025年锂精矿和锂盐销售均价低迷。市场质疑其前次募投产能消化能力，不过机构对后市态度乐观，认为其有望构筑新成长曲线。

中矿资源此次定增扩产，虽有市场疑虑，但行业周期回暖带来机遇。其多金属布局能否成功对抗周期，前次募投亏损教训是否会重演，值得关注。公司提出各业务板块战略目标，试图用多金属组合抓住本轮周期机遇，未来发展充满挑战与期待。

相关问答

中矿资源此次定增主要投向哪些项目？

主要投向津巴布韦年产10万吨硫酸锂项目、赞比亚Kitumba铜矿项目、江西中矿新材年产2000吨铯铷产品项目，还将补充流动资金。

赞比亚铜矿项目有哪些调整？

采选设计产能不变，阴极铜冶炼产能由5万吨/年，运营期延长至15年，总金属产量增加，产品结构调整为阴极铜和铜精矿。

中矿资源铯铷业务目前盈利情况如何？

34亿元，毛利率超74%，盈利稳定。

前次定增募投项目为何亏损？

2024年至2025年受锂电新能源行业市场环境影响，锂精矿和锂盐销售均价低迷，导致项目未达承诺效益且亏损。

机构对中矿资源后市盈利有何预测？

东吴证券预计6亿元。

中矿资源在锂电新能源业务方面有什么战略目标？

力争2年内自有锂矿提锂产能达到10万吨LCE/年以上，5年内达到15万吨LCE/年以上。