中环海陆六次可转债下修危机，风电业务困境何解？

可转债危机逼近

中环海陆多次发布《关于预计触发转股价格向下修正条件的提示性公告》，“中陆转债”面临下修抉择。前五次触发条件后董事会未下修，此次第六次触发，情况备受关注。公司2022年8月募资3.6亿用于产线升级，如今距到期还有3年，仅3.15%持有者债转股，可转债对公司意义重大。

风电业务困境重重

中环海陆2021年上市后业绩变脸，营收从超10亿降至不足6亿，风力发电营收几近腰斩。行业周期影响下，风电整机价格暴跌，锻件厂商成本上升、毛利锐降，2024年毛利率转负，净利率-26.54%，2025年一季度仍在亏损，只是幅度有所收窄。

实控人变动与转型之困

公司创始人兼实控人吴君三曾欲套现，蒋利顺、何凡接触谋求控制权，后退出转投*ST太和。中环海陆业绩下滑致现金流紧张，资产减值、客户资金占用等问题凸显，资产负债率攀升。公司虽布局军工行业研发新技术，但短期内难产生经济效益，行业内卷，转型之路艰难。

中环海陆可转债下修条件是什么？

当公司股票在任意连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%（27元/股）时，董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交股东大会表决。

中环海陆业绩为何下滑？

受行业周期影响，风电抢装潮后行业寒冬，整机价格暴跌，锻件厂商成本上升、毛利锐降，导致中环海陆营收下滑，业绩亏损。

实控人变动对中环海陆有何影响？

实控人曾谋求控制权变动，虽最终退出，但在此期间公司业绩下滑、现金流紧张等问题加剧，对公司运营产生了一定影响。

中环海陆转型军工面临哪些困难？

军工赛道周期长，且需要相关许可证，短期内无法产生经济效益，同时行业内卷，转型之路充满挑战。

风电行业目前的整体形势如何？

风电行业经历抢装潮后进入寒冬，整机价格暴跌，上游原材料价格上涨，下游客户压价，行业内企业面临较大压力。