国产算力投资机遇几何？中信证券给出答案

国产算力发展态势良好

中美科技股成绩亮眼

2025年以来，中美科技股均有出色表现。算力板块涨幅领先，在市场中占据重要地位。这显示出科技领域对算力的高度重视与需求增长，也为国产算力的发展营造了良好的大环境。

国产算力加速演进

从服务器订单来看，工商银行、中国联通公布合计百亿服务器招标结果，国产算力供应商中标占比超90%。大模型方面，阿里发布大模型Qwen3-VL-30B-A3B且华为昇腾实现0day支持，腾讯混元最新视觉模型跻身LMArena榜单全球第三。这些成果都表明国产算力在不断进步。

2026年国产算力前景可期

业绩弹性与投资确定性兼备

一方面，半导体设备、AI芯片等在海外管制下发展紧迫性增强，国产替代大势所趋。另一方面，国内芯片厂已初步探索出超节点等解决方案，以多卡数量优势补足单卡性能劣势，实现算力突围。多卡集群建设为产业链上下游带来更大投资机遇。

有望复刻长牛行情

国产算力方兴未艾，其发展态势良好，在技术突破与市场需求推动下，有望像美股2023年以来那样走出长牛行情，吸引更多投资者关注。

模型和应用侧机遇涌现

巨头与赛道受青睐

中信证券看好AI全面赋能下的互联网科技巨头，它们凭借自身优势能更好地利用算力发展业务。AI广告、AIAgent、AI视频生成、商业化自动驾驶等落地速度较快的AI应用赛道也备受关注，将迎来局部爆发机遇。

应用领域潜力巨大

这些AI应用赛道在实际应用中有着广阔前景。比如AI广告能更精准推送，AIAgent可提供智能服务，AI视频生成能创造丰富内容，商业化自动驾驶有望改变出行方式，都将为相关产业带来新的发展动力。

相关问答

中信证券对2026年国产算力的发展有何看法？

中信证券认为2026年国产算力方兴未艾，业绩弹性及投资确定性兼备，有望复刻美股2023年以来的长牛行情。

国产算力在2025年国庆期间有哪些进展？

2025年国庆期间，工商银行、中国联通公布合计百亿服务器招标结果；大模型方面，阿里发布大模型Qwen3-VL-30B-A3B且华为昇腾实现0day支持，腾讯混元最新视觉模型跻身LMArena榜单全球第三。

为什么国产算力的发展具有紧迫性？

半导体设备、AI芯片等在海外管制下，发展受限，国产替代成为必然趋势，所以发展紧迫性增强。

多卡集群建设对产业链有什么影响？

多卡集群的建设对零组件的数量和质量提出更高要求，并为产业链上下游带来更大的投资机遇，液冷、存储等细分领域有望迎来更高的业绩弹性。

中信证券看好哪些AI应用赛道？

中信证券看好AI广告、AIAgent、AI视频生成、商业化自动驾驶等落地速度较快的AI应用赛道。