2026年油运企业利润真的有望创新高？背后原因你知道吗？

油运市场现状

通行量变化

3月20日—24日霍尔木兹海峡通行量出现明显波动，2/1/5/7/3艘（2月27日为127艘），其中近3日两条成品油船通过海峡。部分原油轮进出海峡和波斯湾内全过程关闭自身AIS信号导致定位数据缺失，不过这也显示出海峡出现了“通行能力部分恢复”的初步信号。

需求缺口缩小

按照之前外发报告推算，通过延布、富查伊拉、阿曼港口改道的原油量实现600万-700万桶/天。假设通行量恢复至冲突前40%，考虑红海和美湾需求替换，实际需求缺口将持续缩小至10%以内。

影响因素分析

通行能力边际变化

需密切关注霍尔木兹海峡通行能力的边际变化。其通行能力的改变会对油运市场产生直接影响，若通行能力进一步恢复，油运市场格局可能会发生较大变化。

供应链调整与运距拉长

短期调整供应链方式带来运距拉长，这无疑会增加油运成本。但从另一方面看，也可能促使油运企业寻找新的盈利模式和应对策略。

美国战储与运价

美国战储放量有望推动TD22（美湾-中国）运价上行。这一因素将直接影响油运企业在特定航线的收益情况，进而影响整体利润水平。

利润创新高展望

补库需求成催化剂

一旦海峡通行能力部分恢复，补库需求亦有望成为周期上行的催化剂。补库需求的增加将带动油运市场的活跃度，为油运企业带来更多业务机会。

2026年利润预测

综合多方面因素，中信证券认为2026年油运企业利润有望创新高。在通行能力变化、需求缺口缩小以及各种影响因素的共同作用下，油运企业的盈利空间有望得到拓展。

相关问答

霍尔木兹海峡通行量近期有何变化？

3月20日-24日通行量为2/1/5/7/3艘，2月27日为127艘，近3日有两条成品油船通过，部分原油轮AIS信号缺失，出现通行能力部分恢复信号。

需求缺口会如何变化？

假设通行量恢复至冲突前40%，考虑相关需求替换，实际需求缺口将持续缩小至10%以内。

美国战储对油运市场有何影响？

美国战储放量有望推动TD22（美湾-中国）运价上行，影响油运企业在特定航线的收益。

通行能力边际变化为何重要？

其改变会直接影响油运市场，若进一步恢复，将改变油运市场格局。

补库需求会起到什么作用？

一旦海峡通行能力部分恢复，补库需求有望成为周期上行的催化剂，带动油运市场活跃度。

2026年油运企业利润预测的依据是什么？

综合通行能力变化、需求缺口缩小及各影响因素，盈利空间有望拓展，所以中信证券认为利润有望创新高。