猪肉股股价连跌四年，2025年是抄底好时机吗？

猪肉股现状与股价表现

业绩转暖股价不涨

2024年前三季度头部猪企牧原股份和温氏股份业绩好转实现巨额盈利。其股价表现却差强人意，牧原股份年内股价下跌5%，温氏股份下跌15%，远低于同期沪深300指数的14%涨幅。这种股价与业绩背道而驰的现象值得探究。

股价反映预期而非当下

猪企股价更多反映的是预期，往往先于猪肉价格抬升。目前猪周期处于产能去化阶段，核心指标是能繁母猪下降速度。在这个过程中，虽然业绩有所改善，但市场对未来的预期可能还不够乐观，所以股价未能同步上涨。

生猪养殖的周期特征

周期的主导因素

我国生猪养殖行业周期显著，其核心点是利润。猪价反转时猪企股价快速拉升，中小养殖户进入导致供给提升，之后供大于求猪价下跌，产能出清进入下一个周期。这是一个以利润为主导，通过价格进行市场自我调整的过程。

供需与周期循环

生猪生产周期长，供给调整滞后，从而导致产能超调供需错配。形成“猪价上涨利润增加→能繁增加仔猪涨价→生猪供给滞后增加→猪价下跌利润减少→能繁淘汰仔猪降价→生猪供给滞后减少→猪价上涨利润增加”的周期循环。目前2024年猪企盈利周期已开启。

2025年猪产业的发展趋势

行业走向规模化

经历上一轮猪周期后，行业格局变化，中小猪企及养殖户退出，大型猪企站稳脚跟，规模化加速。如2022年底-2024年上半年，上市猪企能繁母猪存栏上升集中在头部猪企，下降集中在二线猪企。头部猪企的扩张还在继续。

头部猪企的优势

在规模化背景下，头部猪企抗风险能力强、资金充足。从成本端看，牧原股份和温氏股份凭借规模化优势成本领先。2024年前三季度猪企资本开支谨慎，能繁母猪存栏数回落对2025年猪价有支撑，行业在转暖，头部公司更值得期待。

相关问答

为什么猪企2024年前三季度业绩转好股价却下跌？

猪企股价反映预期，虽然业绩转好但可能市场对未来仍不乐观。而且股价与猪肉价格不同步，目前猪周期处于产能去化阶段，市场信心不足。

生猪养殖周期的核心主导因素是什么？

生猪养殖周期的核心主导因素是利润。猪价与利润的变化会引导养殖户的进入和退出，从而影响供给，推动行业进入不同的周期阶段。

行业规模化对猪周期有什么影响？

行业规模化会使能繁母猪长期保持高位，一定程度上拉长猪价在周期底部的时间。大型猪企抗风险能力强，在周期中有更好的表现。

牧原股份有哪些优势？

牧原股份是行业龙头，生猪出栏量占比高。2024年出栏量还有增长，能繁母猪存栏量充足，市净率低，低于近十年95%时刻，具有较大发展潜力。

温氏股份财务状况如何？

温氏股份财务稳定，2024年生猪计划出栏量有增长，且第三季度资产负债率下降，市净率低于近十年70%时刻，已具备周期股“左侧”布局时机。

能繁母猪存栏量对猪肉价格有什么影响？

能繁母猪存栏量决定未来的猪肉产量。存栏量高意味着未来猪肉供给可能增加，价格可能下降；存栏量低则可能使未来猪肉供给减少，价格上升。