国债逆回购究竟是什么
很多人股票账户里躺着闲钱，不知道能干什么。买股票怕亏，取出来又嫌麻烦。国债逆回购就是给这笔闲钱找个去处。
说白了，国债逆回购就是别人拿国债做抵押，向你借钱。到期后连本带息还给你。国债是国家发行的债券，信用等级最高。抵押品够硬，借钱的人跑路了也不怕，因为国债还在交易所押着。
整个交易过程在交易所完成，上交所和深交所就是中间人。交易所对这笔交易进行担保，即使借钱的人违约，交易所也会先垫付给你。你的对手方不是某个具体机构，而是交易所。这就把信用风险降到了几乎为零。
安全性到底体现在哪里
抵押品是国债。国债的信用背书是国家，主权信用在金融体系里属于最高级别。借钱的人拿国债做抵押，相当于用最硬的资产做担保。
交易所担保交收。中国结算作为中央对手方，介入每一笔回购交易。借钱的人还不上，中国结算先垫。这个机制在2013年钱荒时期经受过考验，当时逆回购利率飙涨，但没有任何一笔逆回购出现违约。
期限极短。国债逆回购有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天等品种。绝大多数人做的是1天和7天。期限越短，不确定性越小。
流动性好。到期资金自动到账，不需要手动操作。当天到期，当天可用，可以继续买股票或者再做逆回购。
门槛分层。上交所逆回购10万元起步，深交所逆回购1000元起步。散户用深交所的品种就够了。
股票账户里怎么操作
打开券商APP，找到“国债逆回购”入口。选择品种，输入代码，点击“卖出”。注意，是卖出不是买入。因为你是把钱借出去，相当于卖出资金使用权。
上交所1天期代码GC001，深交所1天期代码R-001。其他期限的代码规律类似，GC开头是上交所，R-开头是深交所。
操作时间比股票多半小时。股票是9:30到11:30，13:00到15:00。逆回购是9:30到11:30，13:00到15:30。多出来的半小时是给资金调度留的缓冲。
收益率是实时变动的。开盘时往往较高，尾盘时容易跳水。想卖个好价钱，尽量在上午操作。
容易踩的坑
计息天数不等于资金占用天数。周四做1天期逆回购，周五资金到账，但计息只有1天。周五做1天期，资金下周一才到账，计息却是3天。因为周五、周六、周日三天都算利息。这个规则对做逆回购的人有利。
周五和节前最后一天要小心。周五做1天期，资金下周一才可用，中间三天不能买股票。如果周五有新股申购或者想买股票，这笔钱就被锁住了。节前最后一天做逆回购，资金要等到节后才能到账，整个假期都动不了。
收益率不是固定的。有人看到年化5%就冲进去，结果尾盘跌到1%。逆回购的利率随行就市，资金面紧张时利率高，资金面宽松时利率低。月末、季末、年末、长假前，利率通常走高。
手续费极低但并非没有。1天期逆回购手续费是成交金额的十万分之一。10万元做1天期，手续费0.1元。7天期是十万分之五，10万元手续费0.5元。这笔钱券商收，不同券商可能有细微差别。
和货币基金比哪个划算
货币基金随时可以赎回，T+0到账，流动性更好。国债逆回购到期前不能提前赎回，流动性稍差。
收益率方面，平时货币基金和逆回购差不多。资金面紧张时，逆回购收益率会飙升。2016年底钱荒，1天期逆回购年化收益率冲到33%。货币基金那个时段的7日年化收益率只有3%出头。
操作便捷性上，货币基金可以设置自动申购，闲钱自动转入。逆回购需要手动操作，每天下午3点半前要记得做。
一个折中方案是，平时把钱放在货币基金里，遇到月末、季末、年末或者长假前，手动做一笔逆回购。这样既保证了流动性，又抓住了高利率窗口。
量化视角下的逆回购
做量化交易的人，账户里经常有闲置资金等待信号。这笔钱不能闲着，但也不能承担风险。逆回购是天然的选择。
用程序自动做逆回购并不复杂。核心逻辑是：每天收盘后检查账户可用资金，如果超过阈值，自动卖出1天期逆回购。第二天资金到账后，继续等待交易信号。
# 伪代码示例：收盘后自动逆回购
import datetime
def auto_reverse_repo(account, threshold=10000):
now = datetime.datetime.now()
# 交易日15:00到15:30之间执行
if now.weekday() >= 5:
return # 周末不交易
if not (15 <= now.hour < 15 or (now.hour == 15 and now.minute <= 30)):
return
available_cash = account.get_available_cash()
if available_cash >= threshold:
# 卖出1天期逆回购，代码根据交易所选择
code = 'GC001' if available_cash >= 100000 else 'R-001'
amount = available_cash if code == 'GC001' else available_cash // 1000 * 1000
account.sell(code, amount)
这个逻辑简单有效，但要注意周五和节前最后一天不要自动执行，否则资金会被锁定。可以在代码里加一个节假日判断。
对于期货交易者，逆回购同样适用。期货账户里的保证金是分开的，但闲余资金如果放在股票账户，也可以做逆回购。期货和股票账户之间的资金划转通常T+1到账，需要提前规划。
安全性之外的考量
国债逆回购的安全性在金融产品里属于最高一档。它没有信用风险，没有市场风险，唯一的风险是操作风险。忘记操作，资金闲置；操作错方向，变成正回购，那是借钱加杠杆，性质完全变了。
正回购是借钱，逆回购是借钱给别人。在券商APP里，逆回购是“卖出”，正回购是“买入”。千万不要点错。
对于普通投资者，国债逆回购是股票账户里最省心的闲钱理财工具。不需要研究基本面，不需要盯盘，不需要担心暴雷。唯一需要做的就是记住时间节点，在资金面紧张的时候下手。
安全性高不代表收益高。逆回购的本质是现金管理工具，不是发财工具。把它当成停车场，而不是赛道。车停在这里安全，但别指望它自己跑起来。
