沪指跌破3100，你的账户缩水了多少
早上打开手机，看到沪指失守3100点的推送，很多人的第一反应是关掉软件不想看。账户里的数字又少了一截，那种感觉像钝刀子割肉。股票群里一片哀嚎，有人晒出亏损截图，有人发誓回本就销户。恐慌情绪像流感一样传染。
但恐慌解决不了问题。你得搞清楚，这次下跌到底在交易什么逻辑。沪指跌破3100点，表面看是整数关口失守，背后是三层压力的叠加。第一层是宏观数据不及预期，消费和地产链条恢复偏慢，市场对盈利底产生怀疑。第二层是北向资金持续流出，外资在美联储加息预期反复的背景下选择减仓。第三层是场内资金博弈，存量格局下没有增量接盘，稍微大点的卖单就能把股价砸出坑。
这三层压力里，最值得普通投资者盯住的是北向资金。它是A股市场上最透明的“聪明钱”风向标。你可以不会看财报，也可以不懂技术指标，但每天花一分钟看一眼北向资金的净流入流出方向，就能避开很多逆势操作的坑。
期货市场早就给出了预警信号
很多股民只盯着股票账户，忽略了期货市场传递的关键信息。股指期货的升贴水状态，是判断市场情绪的温度计。当股指期货贴水幅度扩大，说明机构在期货市场上积极套保，对未来走势偏谨慎。这次沪指跌破3100点之前，IF和IC合约的贴水已经持续了一周多，期货交易者用真金白银投了不信任票。
商品期货那边也在讲故事。铜价高位震荡，原油价格反复，螺纹钢期货贴水现货。这些工业品的价格走势反映的是实体经济需求预期。股票市场交易的是预期，期货市场交易的是当下供需。期货价格松动，股票市场的周期股就很难有持续表现。如果你持有有色、化工、钢铁这类股票，期货盘面的信号比股票K线更领先。
期货还有一个功能是价格发现。很多股票投资者不知道，股指期货的远月合约价格往往比近月更悲观，这种期限结构说明市场认为未来压力更大。看到这种结构，你至少不该在下跌初期就急着重仓抄底。
现在该割肉还是抄底
这个问题没有标准答案，但有判断框架。先问自己三个问题。第一个问题，你持有的股票基本面变了吗。如果公司盈利稳定，行业逻辑没坏，下跌只是估值压缩，那割肉可能是割在黎明前。如果公司业绩变脸，行业逻辑破坏，反弹就是离场机会。第二个问题，你的仓位重不重。满仓的人没有资格谈抄底，因为你的心态已经崩了，任何波动都会让你做错误决策。保留三成以上现金的人，才有资格在下跌中寻找机会。第三个问题，你用的是闲钱还是急钱。急钱不能进股市，这是铁律。
对于期货交易者，思路要反过来。期货是杠杆交易，方向做反了不能死扛。股指期货跌破关键支撑位，趋势交易者应该顺势做空或者离场观望。商品期货要看库存周期和基差结构，基差走强的品种才有做多安全垫。别用股票的思维做期货，股票跌了可以装死，期货跌了会爆仓。
普通人能做的三件事
第一件事，把自选股里的股票分成两类。一类是跌了敢加仓的，一类是跌了想骂人的。前者是你真正看懂逻辑的公司，后者是你跟风买入的代码。把后者清理掉，换到前者里面去。第二件事，定投指数基金。沪指3100点以下，沪深300的估值分位在历史低位区间。用每周定投的方式摊薄成本，比一把梭哈安全得多。第三件事，学一点期货知识。不是让你去炒期货，而是让你多一个观察市场的维度。期货市场的持仓量变化、基差走势、近远月价差，这些信息能帮你提前感知股票市场的风险偏好变化。
别让情绪替你做决策
沪指失守3100点，媒体标题很吓人，但市场每天都在波动。2018年跌破3100点的时候，很多人觉得天塌了。2020年3月跌到2646点的时候，很多人发誓再也不碰股票。后来指数都涨回来了。这次不一样的地方在于，市场的结构性特征更强，齐涨齐跌的时代过去了。选对方向比猜对指数重要。
你的股票还好么，这个问题应该换成你的投资体系还好么。如果每次下跌都让你焦虑失眠，说明你的仓位和认知不匹配。降低仓位，提高认知，两者总得选一个。期货市场有句话，截断亏损让利润奔跑。股票市场也一样，先活下来，再谈赚钱。
