融资就是借钱办事
普通人买房，首付三成，剩下七成找银行贷款。这笔贷款就是融资。企业想扩产，自有资金不够，找银行借或者发债，也是融资。放到股票和期货市场，融资的意思更直接：你手里有一笔钱，但觉得机会太好，想多买点，于是拿现有的钱做担保，找券商或者交易所借更多的钱来操作。
融资的核心就一句话：用别人的钱，放大自己的收益。代价是你要付利息，而且亏钱的时候，亏损也会被放大。
股票市场的融资怎么玩
假设你看好某只股票，手里有10万块。券商告诉你，可以按1比1的比例融资，也就是再借你10万。你一共拿着20万买入股票。如果股票涨了10%，你赚2万。自有资金10万，收益率20%。如果不融资，只赚1万，收益率10%。融资把收益翻了一倍。
反过来，股票跌了10%，你亏2万。自有资金亏损20%。跌了50%，20万变成10万，你的本金全没了。券商不是慈善家，它借给你的钱必须保证能收回来。所以券商会设定一条平仓线。你的总资产跌到某个位置，比如维持担保比例低于130%，券商会通知你补钱。你不补，它就强行卖出你的股票，把借给它的那部分钱拿回去。这就是强制平仓。
融资买入的股票，所有权在券商手里，你只是借来操作。股息归你，投票权通常也归你，但一旦触及平仓线，券商卖股票不需要你同意。
融资成本不是小数目
券商借你钱，年化利率通常在6%到8%之间，按天计算，随借随还。听着不高，但融资炒股的人往往不是用一两天。拿一年算，10万融资额，利息就是6000到8000块。你的股票至少要先涨过这个数，融资才划算。
有些券商做活动，利率能低到5%以下，但门槛高，资金量要求大。普通散户拿到的利率普遍在6%以上。融资之前，先算清楚这笔账：你预期的涨幅能不能覆盖利息。
期货市场的融资是隐形的
期货没有“融资”这个叫法，但杠杆本身就是融资。你买一手螺纹钢期货，合约价值10万，交易所只要求你交10%的保证金，也就是1万块。剩下的9万，相当于交易所借给你的。你用了1万块，撬动了10万块的交易。
期货的杠杆比股票融资高得多。股票融资通常1倍，期货保证金交易能到10倍甚至20倍。杠杆越高，价格波动一点点，你的本金就可能翻倍或者归零。
期货市场还有一条铁律：每日无负债结算。当天收盘后，亏损直接从保证金里扣。保证金不够，第二天开盘前必须补足，否则强平。股票融资的平仓线是软性的，跌到了会给你时间补钱。期货的强平是硬性的，盘中触及强平线，系统自动砍仓，不给你打电话商量。
融资爆仓的连锁反应
2015年A股那波杠杆牛，融资余额从4000亿冲到2万多亿。涨的时候，融资买入推高股价，股价上涨又让融资盘更安全，券商愿意借更多钱，形成正反馈。跌的时候反过来：股价下跌，融资盘触及平仓线，券商卖出股票，卖盘打压股价，更多融资盘触及平仓线。一个连环炸，千股跌停。
期货市场同样。某个品种突然暴跌，高杠杆的多头账户瞬间穿仓。穿仓的意思是，亏的钱比保证金还多，账户变成负数。交易所先动用风险准备金垫付，再向穿仓的客户追偿。2016年双十一夜盘，多个商品期货从涨停打到跌停，很多满仓的账户直接归零。
融资放大的不只是收益，还有整个市场的波动。你融资买入的时候，觉得是在给自己加杠杆。实际上，你的行为也在给市场加杠杆。市场里融资盘越多，上涨时越疯狂，下跌时越惨烈。
什么时候该用融资
融资是一把刀，切菜还是砍人，看你怎么用。
适合融资的场景：确定性极高的短线机会，严格设好止损，融资比例不超过自有资金的30%，并且算清楚利息成本。你很清楚自己在赌什么，亏多少就离场。
不适合融资的场景：长期持有、抄底、补仓。长期持有付不起利息，抄底可能抄在半山腰，补仓是亏损后加大赌注，最容易把本金亏光。期货市场里，满仓操作等于把自己放在强平线上，一个反向跳空就结束游戏。
融资之前问自己三个问题：这笔钱亏光了我能不能承受？利息我算清楚了吗？平仓线在哪里？三个问题有一个答不上来，就不要融资。
股票和期货市场从来不缺机会，缺的是活着等到机会的人。融资能让你赚得更快，也能让你死得更快。控制住杠杆，才算真正理解融资。
