霸王茶姬赴美上市：新茶饮的新征程？-股票资讯-财云量化

摘要：

霸王茶姬2025年3月26日凌晨拟赴美纳斯达克上市，股票代码“CHA”。2024年营收与净利润可观，门店数高速增长，虽有单品依赖挑战，但发展迅速成绩亮眼，有望成首个赴美上市中国新茶饮企业。

霸王茶姬的发展历程与赴美上市背景

创立与早期发展

霸王茶姬创立于2017年，是一家来自中国云南的现制茶饮企业。在早期，霸王茶姬就以独特的茶饮产品吸引了众多消费者的目光。它专注于“原叶鲜奶茶”品类，这种产品定位使得它在茶饮市场中脱颖而出，逐渐积累了一定的品牌知名度和消费群体。随着品牌的发展，霸王茶姬不断探索适合自己的商业模式，在全国范围内逐步开设门店，为后续的快速扩张奠定了基础。

快速扩张期

从2022年到2024年，霸王茶姬经历了迅猛的扩张阶段。2022年其全球门店数为1087家，到2024年就达到了6440家。在这期间，其GMV（商品交易额）和营收也呈现高速增长态势。2024年全年GMV为295亿元，较上年增加173%；全年营收124.05亿元，净利润为25.15亿元。这样的增长速度表明霸王茶姬在市场中具有很强的竞争力，其品牌影响力不断扩大，吸引了大量的加盟商加入，截至2024年年底，共有3195位加盟商。

赴美上市的决策

在国内茶饮市场竞争激烈的背景下，霸王茶姬选择赴美上市是一个重要的战略决策。一方面，美国资本市场具有较大的规模和较高的国际化程度，能够为霸王茶姬提供更广阔的融资渠道和发展空间。另一方面，随着新茶饮行业的发展，霸王茶姬希望通过上市进一步提升品牌的国际知名度，拓展海外市场。2025年3月26日凌晨，霸王茶姬首次向美国证券交易委员会公开提交招股书，拟赴纳斯达克上市，股票代码为“CHA”，这标志着霸王茶姬开启了赴美上市的征程。

霸王茶姬赴美上市：新茶饮的新征程？

霸王茶姬的财务状况与市场竞争力

财务状况分析

2024年霸王茶姬的财务数据表现十分亮眼。其营收达到124.05亿元，净利润为25.15亿元，净利润率为20.3%。这样的净利润率在新茶饮行业中处于较高水平，例如蜜雪集团2023年的净利率是15.8%，茶百道的净利率只有8.5%，古茗2024年前九个月的净利率为17.4%。霸王茶姬的GMV在2024年约为295亿元，同比增长约173%，单位门店的月均商品交易额大约51.2万元，单位门店销售茶饮大约2.5万杯。这些数据表明霸王茶姬不仅在营收和利润方面表现出色，而且在门店运营效率上也具有优势。

市场竞争力的来源

霸王茶姬的市场竞争力源于多个方面。首先是其产品的独特性，以原叶鲜奶茶为主打产品，满足了消费者对于健康、高品质茶饮的需求。其次是品牌的定位和营销策略，霸王茶姬注重品牌形象的塑造，通过时尚的门店装修和有效的市场推广，吸引了年轻消费者群体。其在门店布局上具有一定的优势，在高线城市的布局领先，2024年在北上广深四个一线城市门店达696家，在新一线和二线城市的门店达3110家，高于其在三四线城市的门店数量。霸王茶姬在高速扩张的同时保持了极低的闭店率，2023年和2024年闭店率仅为0.5%和1.5%，远低于同行，这体现了其良好的运营管理能力。

面临的挑战

霸王茶姬也面临着一些挑战。超级单品依赖是其面临的一个重要问题，在其SKU体系之中，伯牙绝弦是收入贡献最高的SKU，在中国市场伯牙绝弦贡献了35%的GMV，而行业内主打大单品的瑞幸、蜜雪冰城体系内，均未有单SKU收入贡献比超过30%的“超级SKU”。并且伯牙绝弦上市时间已经超过三年，早晚会进入产品周期的后半程，霸王茶姬需要尽快找到伯牙绝弦之外的主力SKU。

上市相关信息与行业影响

上市的具体安排

根据4月11日霸王茶姬向美国证券交易委员会(SEC)更新的招股书文件，霸王茶姬将总共发行1468.3991万股美国存托凭证即A类普通股，预计发行价格区间为26美元至28美元之间。据此计算，霸王茶姬本次IPO总募资金额预计为3.8亿美元-4.1亿美元。目前霸王茶姬的基石投资者共有四位：鼎晖投资、RWC、安联、ORIX亚洲，它们将购买此次发行中总价值约2.05亿美元的美国存托股份(ADS)，约占此次发行中ADS总数的51.7%。如果霸王茶姬顺利以28美元价格上市，那么其市值有望超过47亿美元。

对新茶饮行业的影响

霸王茶姬若成功赴美上市，将成为首家美股上市的中国新茶饮企业，这对整个新茶饮行业有着重要的意义。它将为其他新茶饮企业提供一个新的发展思路和融资模式的参考。之前蜜雪集团在港股上市的成功打破了新茶饮“上市即破发”的窘境，让市场对新茶饮又有了信心，霸王茶姬上市可借助这股东风。霸王茶姬的上市也将加剧新茶饮行业在资本市场的竞争，促使其他企业不断提升自身的经营管理水平和市场竞争力。在当前的市场环境下，由于特朗普所引发的关税漩涡以及美股餐饮类项目正在承压等因素，霸王茶姬的上市也面临一些外部的不确定性，这也提醒其他新茶饮企业在拓展资本市场时需要充分考虑市场风险等多种因素。