贝因美控股股东预重整方案通过，国产奶粉“领头羊”能否迎来新生？

贝因美控股股东预重整方案通过

预重整方案获通过

2月2日晚间，贝因美发布公告，其控股股东小贝大美控股预重整方案已获各相关组别表决通过。小贝大美控股共持有公司股份132629471股，占总股本12.28%，且多数股份被质押或冻结。前十大股东中其他单一股东持股比例均在3%以下，此次预重整后续将依破产法推进，实控人可能变更。

预重整申请历程

去年7月，小贝大美控股因流动性紧张等问题向金华中院提交预重整申请，7月22日获同意。今年1月23日，临时管理人决定以非现场表决方式召开债权人会议对重组方案表决，截至1月30日17时30分表决期满，特定财产担保债权组、普通债权组、出资人组分别表决通过预重整方案。

贝因美的发展与困境

昔日龙头的兴衰

贝因美由谢宏1992年创办，2011年上市，曾是国内婴配粉行业龙头。但自2014年起业绩下滑，2016年以来多次年度亏损，控股股东债务危机也爆发。近年婴童消费市场疲软，公司面临诸多挑战。

近年经营状况不佳

从2025年三季报看，贝因美营业总收入减少，归母净利润虽有1.06亿元，但经营活动现金净流入大幅下降。现金流紧张部分源于投资与合作失败及法律诉讼，如与重要经销商科露宝的纠纷，双方互诉索赔金额巨大，还涉及多起侵害商标权等法律纠纷。

股份回购及未来展望

股份回购情况

截至2025年11月20日，贝因美通过股份回购专用证券账户累计回购公司股份11,738,254股，占总股本1.0868%，成交总金额75,254,399.92元。公司在努力采取措施应对当前困境。

能否迎来新生

此次控股股东预重整方案通过为贝因美带来新契机，若能顺利重整，有望解决债务等问题，调整战略布局，借助自身品牌优势，在竞争激烈的奶粉市场重新找回发展动力，但其未来发展仍面临诸多不确定性。

贝因美控股股东预重整方案通过意味着什么？

意味着后续重整工作将依法推进，实控人可能变更，有望解决控股股东债务危机，为贝因美发展带来新契机，但仍有不确定性。

贝因美近年业绩下滑的原因是什么？

战略失利是一方面，近年婴童消费市场疲软，还因几起失败投资与合作及法律诉讼，导致资金沉淀消耗，如与经销商的纠纷。

贝因美与科露宝的法律纠纷情况如何？

双方合作关系破裂，科露宝因贝因美提前终止合作索赔约02亿元，还涉及多起侵害商标权等纠纷。

贝因美股份回购情况如何？

截至092元。

贝因美未来发展面临哪些挑战？

婴童消费市场竞争激烈，重整效果未知；解决资金紧张、法律纠纷等问题尚需时日；如何落实新战略理念提升业绩也是难题。

预重整方案通过后贝因美会有哪些改变？

可能在股权结构、资金状况上有所改善，利于解决债务问题。也会促使公司调整战略，优化经营管理，提升市场竞争力，努力实现业绩增长。