公募基金如何告别“旱涝保收”？

公募基金“旱涝保收”的现状与问题

管理费与业绩脱节

长期以来，公募基金经理薪酬多与规模挂钩，与业绩脱节。不管基金业绩是好是坏，基金公司都能收取管理费。例如2022-2023年，行业整体亏损近2万亿元，却依旧收取超2700亿元管理费。这一现象表明，在过去的模式下，基金公司的收入基本稳定，缺乏与业绩表现的紧密联系。

投资者利益未受重视

部分明星基金经理产品大幅亏损仍领千万年薪，这种情况反映出投资者利益在当时的体系下未得到充分重视。在以全市场排名为核心的考核体系下，公募行业对业绩比较基准缺乏足够重视，这使得一些基金公司的投资行为未能很好地与投资者利益相契合。

告别“旱涝保收”的改革举措

浮动管理费收取机制

《推动公募基金高质量发展行动方案》的重点之一是优化主动权益类基金收费模式。业绩差的基金必须少收管理费，通过这种浮动管理费收取机制，来扭转基金公司“旱涝保收”的现象。这一机制促使基金公司为了获取更多管理费收入，必须努力提升基金业绩。

业绩考核体系变革

方案把业绩是否跑赢基准、投资者盈亏情况等直接关乎投资者切身利益的指标，纳入基金公司和基金经理的考核体系。这使得基金公司从“重规模”向“重回报”转变，让基金经理、基金公司更加注重给投资者的长期回报，而不再仅仅着眼于规模的扩大。

基金经理跟投与锁定期

新规要求主动型基金经理按比例“跟投”所管产品并设“锁定期”。当产品低于业绩基准或亏损时，投资者持有一年赎回可免管理费。这一举措让基金经理与投资者的利益更为一致，促使基金经理在管理基金时更加谨慎，因为他们自己的利益也与基金业绩挂钩。

改革的影响与意义

投资行为回归本源

业绩比较基准成为硬标尺，这一“以业绩基准为锚”的新思路，有望促使基金投资回归本源。基金公司将更加注重业绩表现，按照业绩基准来进行投资决策，从而进一步优化行业投资与产品生态。

增强投资者信任

通过这些改革，投资者的利益得到更多保障，投资者看到基金公司和基金经理的利益与自己的利益挂钩，会增加对公募基金的信任。这有助于公募基金行业吸引更多投资者，尤其是长期投资者，为投资者实现长期财产性收入提供更好的渠道。

推动行业健康发展

公募基金告别“旱涝保收”是行业发展的必然趋势。这种变革有利于提升整个公募基金行业的管理水平和竞争力，促使基金公司不断优化投资策略，提高服务投资者的能力，推动公募基金行业向更加健康、规范的方向发展。

相关问答

公募基金为什么会出现“旱涝保收”的情况？

公募基金的收入主要来源于管理费，过去管理费的收取与基金业绩关联不大，多与规模挂钩，所以无论业绩好坏都能收取管理费，导致出现“旱涝保收”情况。

《推动公募基金高质量发展行动方案》中的业绩考核体系有哪些变化？

方案将业绩是否跑赢基准、投资者盈亏情况等纳入考核体系，改变了以往重规模的考核模式，促使基金公司和基金经理更重视投资者回报。

基金经理跟投对投资者有什么好处？

基金经理跟投使他们的利益与投资者利益更一致。在产品低于业绩基准或亏损时，投资者持有一年赎回可免管理费，基金经理为避免自身损失，会更谨慎管理基金，保障投资者利益。

浮动管理费收取机制如何运作？

对于主动权益类基金，业绩差的要少收管理费。这一机制激励基金公司提升业绩，因为业绩好才能收取更多管理费，促使其在投资决策等方面更积极。

业绩比较基准成为硬标尺对公募基金投资有何影响？

基金投资将以业绩基准为参照，促使投资行为回归本源。基金公司会更注重按照业绩基准进行投资，从而优化投资和产品生态。

公募基金改革对投资者选择基金有何影响？

改革后投资者利益更受保障，可关注与业绩挂钩更紧密的基金。投资者能依据业绩比较基准等更准确地判断基金优劣，选择更符合自身需求的基金。