光模块“易中天”谁更强？CPO光模块三巨头2026年走势如何？

光模块三巨头2025年业绩大比拼

中际旭创：业绩增长亮点多

中际旭创业绩预告显示，2025年归母净利润预计为98亿元至118亿元，同比增长89.50%至128.17%。受益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，产品出货较快增长，高速光模块占比持续提高。虽有股份支付费用等减少利润，但在高增长下影响有限。

新易盛：增速超猛逼近“一哥”

新易盛预计去年归母净利润同比增长231.24%至248.86%，利润值在94亿元至99亿元之间。受益于算力投资增长，高速率产品需求提升，销售收入和净利润大幅增加。市场认为其略超预期，且四季度重回高增长轨道。

天孚通信：盈利能力稍弱

天孚通信作为光模块上游核心器件供应商，预期去年盈利18.81亿元至21.50亿元，同比增幅40%至60%。与中际旭创、新易盛相比，增长幅度较小，盈利能力偏弱。

各公司业绩细节剖析

中际旭创四季度业绩存疑

中际旭创四季度盈利区间在26.68亿元至46.68亿元之间，中值为36.68亿元，环比增长约17%。不过在高基数上环比增速放缓，且业绩预告区间范围广，高低值相差20亿元，对四季度业绩预期尚不确定。

新易盛四季度表现出色

新易盛去年三季度环比增长失速，四季度重回高增长。四季度归母净利润为30.73亿元至35.73亿元，中值较三季度增加约10亿元，增幅约40%。且业绩预告区间差距小，相对较为明确。

毛利率方面新易盛领先

新易盛盈利能力强与毛利率相关，2024年和2025年前三季度销售毛利率均超40%，2024年四季度至2025年前三季度均在46%之上。中际旭创2025年二季度才站上40%，虽趋势好转，但四季度预告区间毛利率不确定。

市值与估值差异原因探究

营收规模、市占率影响估值

中际旭创长期营收规模大幅领先新易盛，2024年中际旭创营收规模238.62亿元，新易盛不到100亿。中际旭创市占率多年居全球光模块厂商之首，与北美头部客户绑定紧密，因此获得更高估值。

技术储备决定想象空间

中际旭创有先发优势，率先量产800G产品，1.6T光模块2025年率先规模上量，还布局下一代光互连技术。新易盛在技术领域性和产能规模方面稍逊一筹，市场对二者未来想象空间不同。

股东减持增添市场隐忧

中际旭创控股股东及副总裁在2025年下半年至2026年1月期间减持股份，天孚通信董事等也在1月减持。这些股东减持行为或许提示产业内部人士对当前估值持谨慎态度。

相关问答

中际旭创2025年业绩增长的原因是什么？

受益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，公司产品出货较快增长，其中高速光模块占比持续提高，推动业绩增长。

新易盛2025年业绩增速为何如此强劲？

受益于算力投资持续增长，高速率产品需求快速提升，预计销售收入和净利润较上年同期大幅增加。

天孚通信与中际旭创、新易盛业绩差异的原因是什么？

天孚通信是光模块上游核心器件供应商，赛道不同，盈利能力相对较弱，所以业绩增幅与前两者有差距。

中际旭创四季度业绩预告区间为何差异大？

目前不太明确具体原因，可能涉及多种因素，导致对四季度业绩的预期存在较大波动空间，尚不确定。

新易盛在技术和产能方面有哪些进展？

6T产品在持续放量，但在技术领域性和产能规模方面，相比中际旭创有所逊色，不过也在加速扩产。

股东减持对公司股价有何影响？

股东减持可能会使市场对公司股票的供应增加，从而对股价产生一定压力，也反映出产业内部人士对当前估值的谨慎态度。