金价高位震荡，下半年波动率真的会再攀升吗？

金价高位震荡现状

近期金价走势回顾

上周，金价走势颇为复杂。周初，因美经济数据超预期及美联储鸽派言论，金价持续上涨。然而周四周五，受关税及地缘冲突缓和影响，金价高位震荡。截至7月4日收盘，COMEX黄金期货周度收涨4.2%报3425.6美元/盎司。从今年整体来看，金价已上涨逾四分之一，目前交易价格距离4月创下的纪录高位相差约170美元。

相关市场表现

中国期货业协会数据显示，上半年黄金期货成交额远超去年全年，同比增长149%，黄金期权成交量同比大增252.64%。亚市收盘时，黄金ETF华夏（518850）单日跌0.51%，周度涨1.13%，黄金股ETF（159562）跌0.97%，周度涨1.43%。而港股市场上的黄金股走低，山东黄金、赤峰黄金等股价下跌。

下半年波动率或攀升因素

央行买盘持续强劲

6月末，我国黄金储备规模达到7390万盎司，这已经是央行连续第8个月增持黄金。全球范围内，多国央行也在增加黄金储备。央行的持续买入为黄金价格提供了有力支撑，是推动下半年金价波动的重要因素之一。

美联储降息预期升温

美联储6月议息会议调高25-26年通胀预期和失业率，调低增长预期，预计9月再次降息。降息预期使得美元的吸引力下降，资金流向黄金市场，增加了黄金的需求，进而影响金价波动。

美国政策不确定性上升

美国在贸易政策、财政政策等方面存在不确定性。这些不确定性因素会引发市场避险情绪，而黄金作为传统避险资产，其价格会受到避险需求的影响，导致波动率上升。

影响金价的风险因素

美联储加息风险

如果美联储改变降息路径转而加息，那么美元会更具吸引力，资金会流出黄金市场，黄金价格可能下跌，这对金价的上涨趋势形成挑战。

美国通胀下行

美国通胀一直下行的话，会影响市场对未来经济的预期，进而影响黄金作为保值资产的需求，对金价产生不利影响。

美国财政赤字率下行

美国财政赤字率下行，可能暗示经济状况改善，市场风险偏好上升，资金可能从避险的黄金市场流出，影响金价波动。

2025年下半年黄金市场受多种因素影响。央行买盘、降息预期等支撑金价，但美联储加息、通胀下行等风险因素也不容忽视。金价在下半年大概率会延续波动走势，投资者需密切关注市场动态，谨慎做出投资决策。

相关问答

上半年黄金期货和期权市场表现如何？

上半年黄金期货成交额超去年全年，同比增64%，显示市场活跃度高。

央行增持黄金对金价有何影响？

央行连续增持黄金为金价提供支撑，是推动下半年金价波动的重要因素，增加了黄金的需求。

美联储降息预期对黄金市场有何作用？

美联储降息预期使美元吸引力下降，资金流向黄金市场，增加黄金需求，影响金价波动。

哪些风险因素可能影响下半年金价？

美联储加息、美国通胀下行、美国财政赤字率下行等风险因素，会对下半年金价产生不利影响。

华泰期货对2025年下半年贵金属价格有何预测？

华泰期货预计下半年贵金属价格整体震荡后再度上涨，7至8月黄金大体震荡，9月后或偏强。

近期金价走势受哪些因素影响？

上周初受美经济数据及美联储鸽派言论上涨，周四周五因关税及地缘冲突缓和高位震荡。