美国“大空头”为何做空美光？芯片股又将何去何从？

“大空头”出手做空美光

知名投资人的行动

电影《大空头》原型、知名投资人迈克尔·伯里在当地时间7月2日宣布，已做空美光科技股票。他以1051.87美元的价格建立了美光科技的空头头寸。伯里因在2008年金融危机前成功做空美国次贷市场而声名远扬，此次做空美光科技，再度引发市场关注。

做空理由剖析

伯里指出，美光科技的股价涨势已达到历史极端水平。从估值来看，其股价已处于高位；盘面技术走势也显示出异常；再结合存储行业长期周期规律，美光科技股价存在显著回调压力。他认为由AI预期推升的行情已趋极端，回调风险不容忽视。

美光科技股价近期表现

强劲上涨后的调整

近两年来，在人工智能热潮推动下，美光科技股价走出强劲上涨行情。2025年全年大涨240.24%，截至2026年7月2日，年内涨幅进一步扩大至241.95%，并在6月25日一度创下1255美元的历史新高。此后随着全球科技股剧烈震荡，该股股价出现显著调整，6月24日美股盘后公布的财报虽显示业绩超预期，但股价仍在7月2日收于975.56美元，跌幅达5.49%。

华尔街投行的态度

与伯里看空态度相反，美光科技财报公布后，华尔街多家投行纷纷上调该股目标价。摩根大通将目标价上调至1540美元，维持“增持”评级；摩根士丹利将目标价从1050美元上调至1200美元，维持“增持”评级；富国银行将目标价从1220美元上调至1525美元，维持“买入”评级；DADavidson与Susquehanna两家机构均将目标价上调至2000美元，为当前市场给出的最高目标价。

市场多空对峙的本质

多头阵营观点

多头阵营认为，AI大模型、人工智能服务器的规模化落地，催生了高带宽内存、企业级存储的永久性刚需，存储芯片行业已彻底告别过往的强周期波动，进入结构性成长赛道。长期合约模式更是夯实了业绩确定性，高估值具备基本面支撑。

空头阵营观点

以伯里为代表的空头阵营则认为，存储芯片的周期属性不会因AI热潮彻底消失，本轮行业上涨本质是短期供需错配引发的阶段性行情。美光科技的长期盈利能力也受到质疑，其投资资本回报率中位数仅4%，净资产收益率中位数为7%，自由现金流在近半数季度为负值。韩国近期大规模半导体资本支出计划将加剧行业供给压力，倒逼美光持续追加资本投入，这或成为存储芯片周期转向的先行信号。

相关问答

迈克尔·伯里为何选择做空美光科技？

他认为美光科技股价涨势达历史极端水平，估值、技术形态及行业周期显示有回调压力，且其长期盈利能力存疑，行业供给压力或使周期转向。

美光科技股价近期走势如何？

近两年来在人工智能热潮推动下强劲上涨，49%，此前一度创下1255美元历史新高。

华尔街投行对美光科技的目标价有何调整？

摩根大通上调至1540美元，摩根士丹利上调至1200美元，富国银行上调至1525美元，DADavidson与Susquehanna上调至2000美元。

市场对美光科技多空对峙的本质是什么？

多头认为存储芯片行业进入结构性成长赛道，高估值有基本面支撑；空头认为是短期供需错配，存储芯片周期属性仍在，美光长期盈利能力受质疑。

韩国半导体资本支出计划对美光科技有何影响？

将加剧行业供给压力，倒逼美光持续追加资本投入，可能成为存储芯片周期转向的先行信号，增加了美光科技股价回调风险。

美光科技在存储芯片行业处于什么地位？

美光是存储芯片制造商，其股票是美国主要交易所中唯一纯粹的动态随机存取内存标的，在行业内具有重要地位。