车企巨亏、“宁王”大赚，新能源汽车产业链为何冰火两重天？-股票资讯-财云量化

摘要：

2026年上半年宁德时代盈利亮眼，而车企却深陷亏损困境。宁德时代凭借技术与规模优势主导产业链，车企则受成本与竞争双重挤压，行业格局亟待优化。

宁德时代：盈利增长背后的挑战与机遇

营收与利润双增长

今年上半年，宁德时代交出了一份耀眼的成绩单，总营收达2769.17亿元，同比增长54.8%，归母净利润为432.84亿元，同比增长41.98%，日均净赚约2.4亿元，盈利能力领跑全球动力电池行业。动力电池作为核心业务贡献了近七成收入，储能电池业务增速显著，同比增长87.54%。

毛利率下滑与海外扩张

尽管收入大幅上涨，但宁德时代毛利率却遭遇下滑，两大核心业务动力电池和储能电池毛利率同比分别减少1.78和1.个百分点，公司上半年综合毛利率下降1.09个百分点至23.93%。海外业务毛利率显著高于国内，境外业务毛利率为29.97%，境内为21.16%，海外业务成为重要利润缓冲带。海外在建产能落地进度存在不确定性，若未来产能集中投产，订单承接能力将面临考验。

产能扩张与市场前景

为进一步抢占市场，宁德时代大举新建产能。截至6月底，当前产能为525GWh，规划再建总产能764GWh。对于今明年的动力需求，公司认为全球电动化趋势明确，整体行业增长受单一市场或单一领域需求波动影响较小。国内新能源乘用车虽有压力，但单车带电量大幅提升，欧洲新能源乘用车销量增速较快，上半年同比增速达30%左右。

车企：利润微薄与行业困境

行业整体利润缩水

汽车行业整体呈现疲软态势，与宁德时代的盈利形成鲜明反差。乘联会数据显示，今年一至五月中国汽车行业利润仅为1440亿元，整体利润率为3.4%，低于下游工业6.1%的平均水平。今年第一季度，国内比亚迪、吉利、长城等七家头部车企所有净利润相加起来，都不及宁德时代一家，汽车行业利润天平正向产业链上游倾斜。

车企巨亏、“宁王”大赚，新能源汽车产业链为何冰火两重天？

成本压力与价格战

锂原料、芯片等部件价格上涨，上半年新能源汽车单车物料成本增长约1万元，而终端价格下降，大部分行业压力由整车厂承担。车企陷入价格战泥潭，不仅无法转嫁上游成本，还需主动降价争夺市场份额。乘联会数据显示今年上半年国内乘用车累计零售为870.1万辆，同比下降20.2%，大盘收缩明显。

经营困境与业绩下滑

从已披露的车企半年业绩预告看，多数车企日子难过。赛力斯2026年上半年预计亏损15亿至18亿元，去年同期归母净利润高达29.41亿元，直接从大额盈利转为巨额亏损。众泰汽车因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，经营基本面早已岌岌可危，连续七年累计亏损超250亿元，整车产线近乎停滞。广汽集团、江淮汽车等也均出现不同程度的利润滑坡。

行业格局剖析：核心矛盾与未来展望

动力电池成本占比高

在新能源汽车整车制造成本中，动力电池成本占30%-60%，是占比最高的单个零部件。中国汽车动力电池联盟数据显示，今年上半年宁德时代在国内乘用车动力电池装车量整体占比为46.7%，在三元锂电池领域占比更高达75.2%处于绝对主导地位，多数主流车企议价权较弱。

价格战下的囚徒困境

车企依靠降价换销量的模式很难长久，整个行业陷入典型的囚徒困境。若行业始终无法跳出低价内卷的竞争逻辑，将难以建立稳定健康的良性发展生态。长期维持电池厂商收益丰厚，整车企业利润持续收缩的产业格局并不利于行业的可持续发展，亟待寻求新的突破与变革。

行业未来发展趋势

尽管当前行业面临诸多困境，但全球电动化趋势依然明确。宁德时代等电池企业凭借技术与规模优势在产业链中占据强势地位，未来需继续加强技术创新与产能布局。车企则需提升自身竞争力，优化成本结构，探索差异化发展路径，共同推动新能源汽车行业朝着更加健康、可持续的方向发展。