瑞银称有针对性关税或支撑美元，这是为何？

瑞银观点剖析

有针对性关税的影响

瑞银全球财富管理分析师在报告中指出，短期内对美元最有利的结果是美国实施有针对性的关税。这一观点基于对当前全球贸易格局和美元地位的综合考量。在国际贸易中，关税政策的调整往往会引发一系列连锁反应，而美元作为全球主要储备货币，其走势受到多种因素的影响，有针对性的关税便是其中之一。

关税期限与策略

目前，暂停90天后，7月9日重新征收更高对等关税的最后期限正在临近。分析师认为，美国可能会采取区别对待的策略，对一些在贸易协议上没有取得重大进展的国家征收关税，同时对那些取得进展的国家延长关税暂缓令。这种差异化的关税政策旨在通过施加压力促使贸易伙伴在贸易协议谈判中做出更多让步，同时也对美元走势产生影响。

贸易战与美元关系

个别国家关税使美元走强

在贸易战中，针对个别国家的关税措施往往会使美元走强。这是因为当美国对特定国家加征关税时，会导致这些国家的出口商品价格竞争力下降，进口需求可能受到抑制。相应地，这些国家的货币可能会面临贬值压力，而美元作为相对稳定的国际货币，会吸引更多资金流入，从而推动美元升值。

广泛关税通常削弱美元

与针对个别国家的关税不同，广泛的关税通常会削弱美元。当美国实施广泛的关税政策时，会引发全球范围内的贸易紧张局势，导致国际贸易成本上升，全球经济增长预期受到影响。这可能会使投资者对美元的信心下降，资金流向其他相对稳定或更具增长潜力的资产，进而对美元汇率产生负面影响。

市场反应与不确定性

美元反应受多种因素制约

如果美国再次推迟其对等关税，美元的反应是不确定的。一方面，进一步暂停可能被解读为不愿实施关税，从而推高对风险敏感的货币。另一方面，避免重新征收高关税，美元可能会得到一些初步支撑。关税减少可能会促使市场消化美国进一步降息的预期，因为关税政策与经济形势和货币政策密切相关。

经济增长与利率预期影响

市场对美国经济增长和利率预期的调整也会影响美元走势。近期，自最新关税宣布以来，美元明显走软。单独来看，关税对美元有利，而且传统上美元也会在避险情绪上升时走高。但此次对墨西哥和加拿大的关税低于预期，市场对美国经济增长和利率预期的下调幅度高于其他地区，投资者开始计入贸易伙伴的潜在反制措施，以及政治不确定性使得更多资金寻求美元以外的资产分散配置，这些因素综合起来削弱了美元的避险需求。倘若增长前景下行风险加剧，伴随着美联储降息幅度超过预期，美元可能长期走疲。

相关问答

瑞银为何认为有针对性的关税可能支撑美元？

在贸易战中，针对个别国家的关税措施往往使美元走强。美国实施有针对性关税，或促使贸易伙伴让步，吸引资金流入，推动美元升值。

7月9日重新征收更高对等关税的情况如何？

7月9日是暂停90天后重新征收更高对等关税的最后期限。美国可能对未取得贸易协议重大进展的国家征税，对有进展的国家延长暂缓令。

广泛关税对美元有何影响？

广泛关税会引发全球贸易紧张，使国际贸易成本上升，影响经济增长预期，导致投资者对美元信心下降，通常会削弱美元。

美元对关税政策调整的反应为何不确定？

若推迟关税，可能被视为不愿实施，推高风险敏感货币；避免重征高关税，美元有支撑，但关税减少可能促使市场消化美国进一步降息预期。

哪些因素削弱了美元的避险需求？

对墨西哥和加拿大关税低于预期，市场下调对美经济增长和利率预期，投资者考虑贸易伙伴反制及政治不确定性，寻求资产分散配置。

瑞银对美国经济增长有何预测？

瑞银认为美国全年GDP增长预计将减缓至1%以下，甚至可能在年内出现衰退，这也会对美元走势产生重要影响。