双英集团冲北交所：八年四换券商，面临诸多问题能成功吗？

券商更换背后的上市坎坷路

漫长的上市筹备历程

双英集团想要在A股上市，这一过程充满曲折。2016-2017年挂牌新三板后摘牌，便开始筹备冲击A股。从2018-2023年，先后聘任多家保荐机构辅导，尝试创业板、主板均未成功。在这期间不断更换保荐机构，反映出其在上市规划与执行方面可能存在诸多问题，这也使得它的上市之路变得异常漫长。

最终向北交所的冲刺

在经历多次失败后，2023年与国金证券签署辅导协议。2024年12月向北交所递交IPO申报材料，又经过补正材料，在2025年3月才获受理。这一系列过程表明双英集团在上市准备工作中面临不少挑战，需要不断调整和完善相关材料，才有可能达成上市目标。

业务数据中的矛盾与隐忧

座椅产品单价与销量的问题

双英集团主要靠汽车座椅等产品盈利。其座椅总成产品单价持续下滑，从2022年到2024年逐年下降。在销量数据披露上存在不规范情形。招股书中对座椅销量的统计存在多种表述，单位也未解释清楚，前后数据存在矛盾，这给投资者和市场对其经营情况的准确判断带来了困难。

业务收入结构与市场占比的问题

双英集团在汽车零部件市场的占有率较低。虽然是多家整车厂的一级供应商，但全球汽车座椅市场由外资主导，它的市场份额在2022-2024年都处于较低水平。并且其业务拓展有地域局限，收入高度依赖上汽通用五菱，近半数收入来自上汽集团，一旦五菱销售不佳或合作终止，对双英集团的打击将很大。

应收账款带来的资金压力

应收账款的高占比与低周转率

2022-2024年，双英集团的应收款项账面余额占各期营业收入的比重都接近或超过半数。应收账款周转率低于同行业可比公司，这表明其在产业链中相对弱势，回款速度慢，资金被大量占用，影响企业的资金流动性和正常运营。

信用期外应收账款与坏账准备

不仅应收账款占比大，双英集团还有相当比例的应收账款处于信用期外，2022-2024年的金额和占比都不容小觑。与行业龙头相比，其信用期外应收账款占比偏高。每年都有一定金额的应收账款预计无法收回，还要计提大量坏账准备，这使得公司现金流紧张，经营活动产生的现金流量净额持续为负。

双英集团在谋求上市的道路上，面临着业务数据问题和资金压力等多方面的挑战。如果不能有效解决这些问题，其上市后的发展也将面临诸多不确定性。

相关问答

双英集团为什么八年换了四家券商？

可能是因为在之前的上市筹备过程中，不同券商在辅导时发现双英集团存在各种问题，无法顺利推进上市工作，所以需要更换券商来重新规划上市策略。

双英集团座椅产品单价下滑的原因是什么？

汽车零部件行业成熟，技术工艺趋同，产品同质化严重，市场竞争激烈。下游整车厂对价格敏感，在这种情况下，双英集团议价能力弱，导致座椅产品单价下滑。

双英集团的地域局限对业务有什么影响？

双英集团总部位于柳州、重庆，业务拓展难破地域局限，使得其市场占有率难以在全国范围内提高，主要依赖本地及周边地区的业务，限制了业务的多元化发展。

双英集团应收账款占比高如何影响企业运营？

大量资金被应收账款占用，导致流动资金紧张。影响企业正常的资金周转，限制企业的投资、扩张等活动，还可能导致现金流为负，影响企业的偿债能力。

双英集团如何解决销量数据披露不规范的问题？

双英集团需要建立更严谨的财务统计和信息披露制度，明确统计口径，对不同表述进行统一解释，确保招股书中的数据准确、一致且易于理解。

双英集团的现金流紧张会引发哪些风险？

可能导致企业资金链断裂，无法按时偿还债务。限制企业的日常运营支出，影响新产品研发、生产规模扩大等活动，进而削弱企业的市场竞争力。