天有为新股发行价93.5元/股，有哪些亮点与风险？

天有为新股发行概况

发行基本信息

天有为在4月14日进行A股股票发行申购，申购代码732202，申购价格高达每股93.5元，申购上限1.5万股。这一发行价是目前A股市场年内最高的新股，也是近14个月来最高的新股。它的出现引起了市场的广泛关注，这个高价发行的新股有着自身独特的情况。

发行募资用途

天有为此次IPO拟募集资金约30.04亿元，这些资金将用于汽车电子智能工厂建设项目、智能座舱生产基地建设项目、汽车电子研发中心建设项目、信息化系统建设项目及补充流动资金。不过，按照发行公告，若发行成功预计募集资金总额达37.4亿元，扣除发行费用后净额为35.27亿元，存在超募现象。

天有为的业务与客户情况

业务范围与产品

天有为主要从事汽车仪表的研发设计、生产、销售和服务，并逐步向智能座舱领域拓展。其主要产品包括电子式组合仪表、全液晶组合仪表、双联屏仪表及其他汽车电子产品与服务。它在汽车仪表领域不断发展，通过技术研发取得了一定的成果。

客户集中度与依赖情况

天有为的客户集中度相对较高。2022-2024年，前五大客户销售金额占营业收入比例均超8成，对现代汽车集团的销售占比更是超5成。公司虽表示与现代汽车集团合作良好且不会轻易被替代，但这种高度依赖也存在一定风险。

天有为的财务状况与风险

应收账款情况

2022-2024年各期末，天有为应收账款账面价值不断增长，分别约为5.72亿元、8.92亿元、12.41亿元，占主营业务收入的比例也较高。随着公司经营规模扩大，如果应收账款管理水平跟不上，就可能出现回款不及时甚至坏账风险。

存货情况

天有为的存货账面价值也在不断增长，2022-2024年分别约为6.14亿元、7.01亿元、8.3亿元。公司存货主要包括原材料、库存商品和发出商品，由于是根据订单和预测需求采购生产，若原材料价格下降或者产品销量不利变化，存货就面临跌价风险。

战略配售情况

战略配售投资者

天有为已完成战略配售，共有8位投资者参与。其中广东广祺柒号股权投资合伙企业等4家企业获配股数额及占比并列第一，达约106.95万股，获配金额近1亿元。这些企业分别隶属于广汽集团、中国兵器装备集团、北京汽车集团、东风汽车集团等大型企业。

社保基金的参与

全国社会保障基金理事会（委托工银瑞信基金管理有限公司管理的全国社保基金四一三组合）也参与了战略配售，获配股数约为53.48万股，占本次发行数量的1.34%，获配金额约为5000万元。这体现了社保基金对天有为发展前景的一定看好。

天有为的主要产品有哪些？

天有为主要产品包括电子式组合仪表、全液晶组合仪表、双联屏仪表及其他汽车电子产品与服务。

为什么天有为的发行价这么高？

可能是基于公司的业务前景、在汽车仪表领域的地位、研发投入等多方面因素，市场对其价值有较高的预期导致发行价较高。

天有为的客户集中度高会带来什么问题？

可能存在对少数客户过度依赖的风险，一旦这些主要客户减少订单或者改变合作关系，公司的营业收入会受到较大影响。

天有为的应收账款风险如何应对？

公司需要提高应收账款管理水平，比如加强对客户信用评估、及时催款等措施，以避免回款不及时和坏账情况。

战略配售对天有为有什么意义？

战略配售可以为天有为带来资金支持，同时与大型企业等建立联系，有助于提升公司的市场形象和发展稳定性。

社保基金参与战略配售说明什么？

说明社保基金看好天有为的发展前景，认为其有一定的投资价值，也从侧面反映出天有为在行业内有一定的潜力。